上海一家机器人公司竟然上市失败了，原因是什么？

最近这两年，对于很多行业来说，可能是资本寒冬。但是对于机器人赛道来说并不是寒冬，反而是风口，智元机器人、宇树机器人等全都是最近这两年爆发出来的明星机器人企业。

可是你能想象吗？就是在这样一个时间窗口，竟然有一家机器人企业在冲击科创板上市的过程中失败了，它就是业内知名度很高的节卡机器人股份有限公司（下文简称：节卡机器人）。

不久前，上交所发布了关于终止节卡机器人在科创板IPO审核的决定，宣告了它此次上市的失败。

据了解，节卡机器人成立于2014年7月，总部位于上海闵行区，这是一家主要研发、生产、销售以及系统集成协作机器人的高新技术企业。

公司创始人为李明洋，毕业于上海交大。职业生涯早期曾在知名包装领域外企利乐做销售经理，在给某家乳企规划生产线的时候发现，生产线的自动化程度很高，但是在最后的礼品盒包装环节却没办法实现自动化，依然要用到大量的人工。带着这个问题，李明洋回到上海交大邀请了多位技术专家成立了节卡机器人。

公司核心团队成员以上海交大机器人研究所为核心，团队涵盖了10多位国家级人才，50多位博士硕士，研发人员占比超30%，2024年研发费用率占到了22%。截至2025年6月，公司获得专利291项，其中，发明专利65项。

公司主要技术覆盖五个方面，包括：智能模块化关节、高品质运动控制、新型示教与快速部署、人机智能融合与安全协作、智能产线与集成。其中，智能模块化关节采用一体化设计、自重减少15%-20%，可负载自身重量的1.2倍，能耗降低25%，成本较进口方案降低40%。

公司主要产品为负载从1-40kg的全系列协作机器人，包括：JAKA Zu系列、JAKA S系列、JAKA Pro系列、JAKA Mini系列、JAKA MAX系列等，其中，JAKA Zu系列是公司的核心产品，它的重复定位精度可达0.03mm以内，可负载3-20kg，APP无线示教。

公司产品可广泛应用于汽车零部件、新能源、3C电子、医疗、航空航天、食品日化等多个领域。公司目前在上海、常州、深圳、香港、日本、新加坡、马来西亚、德国、美国等9个地方设立了分支机构，建立了300多家优质的经销商渠道。

公司还战略性进行了具身智能机器人的布局，产品包括：JAKA K1、JAKA Kargo、JAKA Lumi、JAKA S移动作业机器人和JAKA EVO工业具身智能平台。

公司成立以来拿到了多轮融资，其中，公司在2022年7月完成了近10亿元的D轮融资，投资方包括：Prosperity7 Ventures、淡马锡、软银愿景、TRUE LIGHT投资、星宇股份和SPRINGLEAF投资等。

2022年11月，公司完成了股份制改革，开始向科创板发起挑战。公司的IPO申请于2023年5月获得受理，曾被称为是“协作机器人第一股”，拟募资6.76亿元。公司经历了两轮问询，也经历了多次财务数据过期，最终公司还是选择了撤回IPO申请，上市失败。

如此热门的公司，为什么上市失败了呢？

第一、公司业绩增长性存疑。2022-2024年，公司营收分别为2.81亿元、3.5亿元、4亿元，扣非净利润分别为4.4万元、-3567.9万元、-227.8万元。公司的营收虽然在持续增长，但是扣非净利润却从正变未付，这不是好现象。公司未来业绩是否会扭亏为盈，以及给股东创造更好的回报呢？这个是不确定的。

第二、公司收入确认合规性存疑。公司从2021年6月将标准合同收入确认从验收后变更为签收后，这个小小的变动对于公司业绩影响就比较大了，收入提前确认了。

第三、公司技术独立性问题。公司核心团队来自上海交大，公司核心技术跟上海交大存在千丝万缕关系，未来上市是否会引发技术方面的纠纷，这也是存在问题的。这也未达到监管对于科创属性穿透式审核的预期。

第四、公司核心零部件外采比例高。公司虽然是机器人公司，但是谐波减速器、伺服电机、控制器、工控机、芯片等全都通过外采或者是委外代工的方式获得。公司前五大供应商占比长期超60%。

「私享论道」定制你的问题方案，写给明白人的破局思考，致渴望增长寻求破局的创始人：拒绝公共观点的喧嚣，探寻企业经营的底层逻辑。

胡华成私享论，一方只与少数人深度对话的私享论道。我们只关注真正重要的问题：如何破局、如何增长、如何基业长青！