午后大跳水，有大风险吗？

期权交割日，市场大跳水。上证指数跌1.76%，是4.7日贸易战以来最大的跌幅，创业板指从涨3%收盘跌0.69%,科创50从涨4.87%收盘涨0.13%。冲高回落剧烈波动看着挺吓人的，那问题来了，有大风险吗？下跌该抄底还是逃顶？

首先我们要先搞明白今天市场跳水的原因：

第一，有部分资金在坚决的减仓。比如有硬逻辑的一些创新药高标，已经出现较大涨幅的人工智能设备端，cpo、pcb等出的很坚决，确实这些方向经过一波大涨后积累的获利盘足够后，或许这部分资金认为收益已经达成可以离开了，短期需要注意规避。

其次，茅台魔咒。A股午后跳水最强烈的信号，就是13点38分，寒武纪股价超越贵州茅台，寒武纪股价最高1464.98元，贵州茅台最新股价1454.89元。每一轮牛市 都会有股价超过茅台的但是终究茅台还是保持最高价格，因为茅台是实打实的业绩，一旦把茅台当锚定，其他标的可能会打问号？寒武纪作为AI科技，AI芯片，最具辨识度的高标龙头，一旦突破，超越，就是标志性事件，标志着科技股的情绪高潮。科技股高潮但开盘人工智能软件应用不及预期，这是不及预期的表现。当然出现这种情况本身也跟半年报压哨有关系。

第三，今天题材趋势抱团强度不够，今天题材趋势抱团走分化是正常的，毕竟昨天已经给修复了，今天大盘好还行发盘负反馈跟随分化是正常的。

第四，压指数信号明显，比如今天银行是主动下行的，保险券商在市场下跌时也都充当着不光彩的角色，之前市场有反复会有神秘资金护盘，但这波上证一口气 大涨500点，没有级别大的调整，已经不是慢牛是快牛了。

券商保险银行金融股走弱，抱团也被拽着走分化，小票不受待见，部分方向有了兑现的需求，这才导致了今天市场出现了放量跌！

问题来了，牛市结束了呢有？这里有没有大的风险，放量阴包阳指数层面右侧信号已经出现，这里需不需要做减法？

首先我认为牛市没有结束，因为我们要明白这波牛市的底层逻辑，这轮上涨是机构银行理财、两融、甚至居民储蓄搬家推动的一轮上涨。

银行理财方面，今年买理财的人是越来越少了。很多理财到期之后，老百姓也不续了。而是纷纷转向了股票市场，特别是一些纯债类产品，下降的速度是非常快的。现在逼着很多做纯债的公司和经理，已经必须要给产品里面儿加入两到3成的权益资产了，才能够稳住它的净值。如果只做纯债，今年甚至是亏钱的，那么恐怕就要遭遇巨大的赎回了，这是理财资金增量进场的原因。

两融杠杆资金，目前两融余额已经2.15万亿，已经创历史新高。但如果跟现在的总市值和GDP比较的话，还不是很高。从去年924开始，开通两融的股民越来越多，当前户均水平120万左右，这个数据呢，还没有达到2021年的高点。

居民储蓄搬家，，从7月公布的数据去看，7月份居民存款下降了1.1万亿，而非银存款却增加了2.14万亿，这就是典型的储蓄搬家的迹象。除了这点之外我们需要关注一个指标，居民存款与股票总市值的比。这个指标儿呢，完全跟股市的走势负相关，也就是说啊，市场在高点对应它在低点，市场在低点对应它的高点，而现在这个比值。刚处于高位回落的初期，也就是说存款搬家可能才刚刚开始。

从这几个角度来看牛市没有结束，只是上涨途中的深蹲整理。那该如何应对呢？

我觉得要分情况而定，首先创新药、军工、人工智能设备端cpo、pcb、铜缆高速连接、液冷服务器等近期已经在高位的方向需要注意下风险，毕竟已经有大量的获利盘，如果重仓的要注意控制下仓位了。但对于半导体、ai芯片 、人工智能基础服务端，人工智能应用端，甚至是大消费顺周期资源股我觉得中长问题不大，昨天盘后AI+行业的顶层设计文件正式落地。前期也没有明显加速，短期有深蹲我觉得可以找低点再去看。

那明天市场会怎么走呢？我认为还有惯性下探预期，继续分化的节奏。一是今天收光脚阴线有惯性下探的预期，第二今天这一跌很多不知所以的散户都在恐慌正好是趁机洗盘的好时机。第三，明天A50交割日，周五最后半年报披露的交易日，预计这两天市场还有反复。需要提防一个点，明天会不会继续放量中阴向下加速，如果这样走，别着急抄底，等指数降速了，开始有止跌企稳动作收十字星等在去考虑，其次想抄底尽量尾盘去看。如果明天强修复，券商发力带着走修复，谁跟指数共振看谁！