茅台跌幅，为何金融属性在降？

这在过去难以想象，号称“比黄金还稳固”的茅台，如今居然也开始一路下跌了。

自打今年5月中旬开始，飞天茅台的市场交易价就开始一路走低，完全没了往日酒界“第一金融产品”的风头。

在茅台经销体系中，2500元一直被视作经销商的生死线。业内人士透露，经销商每年有固定限额，且需要搭配其他茅台系列产品捆绑进货，逻辑类似奢侈品配货。综合计算后，飞天茅台必须卖到2500元才能确保不亏本。

如今批发价跌破1900元关口，意味着大部分经销商已陷入亏损泥潭。这种恐慌情绪正在渠道中蔓延。一位酒商坦言：“现在价格太低了，我不敢进货。”资本市场同样反应剧烈。

看到价格一路跌，茅台肯定不会坐视不管。回顾历史，茅台也遇到过市场价快接近出厂价的时候，但最后都挺过来了，行业龙头的地位没被动摇过。现在700多元的价差，虽然在缩小，但还在合理范围。

等价差再收窄，茅台大概率会出手“控量控价”，稳住价格体系。毕竟，价格要是乱了，金融属性也就没了根基。

再说说股价。茅台股价下跌，本质上是市场担心白酒行业未来的增长速度变慢了。这时候，其实可以学学苹果公司。苹果业绩增速放缓的时候，靠着大手笔回购股票、提高分红，照样维持住了高估值。茅台要是也能在这方面发力，说不定能重新赢得市场信心。

作为价格风向标，茅台失速引发全行业地震，依赖其打开价格空间的二三线酒企生存空间被极致压缩。

值得庆幸的是，行业寒冬中却呈现结构性机遇：百元内酱酒需求激增，再现十年前的性价比突围路径。

业内普遍预警，若中秋前失守官方指导价底线，茅台乃至整个高端白酒的价格体系将面临系统性崩塌。

作为酱酒行业从业者、中久世韵国际传媒董事长姜丽华也认为，茅台等酱香型酒价格大跌是受大环境的影响，包括政策、供需变化、市场预期的改变，还有渠道生态的调整，以及经销商压力过大等因素。“这次确实跌得有点严重，但是我相信市场不会一直这样，经过一个周期，一定会好起来。”