文|小天

编辑|小天

这几年，越南这个国家，一直被捧上“亚洲黑马”的神坛。

在各种财经短视频、财经号的口中，它是“下一个中国”，是“制造业新贵”，是“投资者的天堂”。

你刷抖音、刷B站，几乎每隔一段时间就能看到“越南奇迹”，甚至有人说中国企业都快搬空了，越南才是未来。

但现在，风向正在急转直下，这个曾经被资本吹上天的东南亚明星，正在经历一场前所未有的经济滑铁卢。

从出口骤降、货币贬值，到房地产断崖式下跌，越南经济，正一步步走入一场系统性的危机。

曾被寄予厚望的“亚洲新希望”，如今却有可能成为亚洲第一个因为结构性危机而倒下的国家。

这不是危言耸听，而是正在发生的现实。

接下来，我们就来拆解这个从“黑马”到“泥马”的全过程，看看这场危机背后的真相，以及，这对所有新兴经济体，尤其是中国，有多大的警示意义。

从“越南奇迹”到资本陷阱

过去十年，越南的确让很多人眼前一亮。

2010年以来，越南的GDP年均增速一度达到6%到7%，在全球经济低迷的大背景下，这个数字异常亮眼。

工厂林立，订单爆满，大批欧美日韩企业争相涌入设厂，越南成了全球制造业的新宠。

2022年，越南出口总额超过3700亿美元，人均GDP也突破4000美元大关，正式迈入中等偏上收入国家行列。

资本市场也一度火爆，胡志明股市甚至被称为“东南亚小纳斯达克”。

但这一切，真的是“奇迹”吗？

看似繁荣的背后，其实是高度依赖外资和出口的空心模式。

越南的制造业，九成以上都是外资主导，你看到的那些电子厂、服装厂、手机组装线，大多数都是韩资、日资、台资企业的外包工厂。

最典型的例子就是三星，三星在越南设有多个生产基地，单是手机出口一项，占了越南全国出口总额的将近20%。

换句话说，越南的出口，不是靠自己品牌、也不是自主技术，而是靠“给别人代工”。

这意味着一旦国际订单减少、外资撤离、全球需求下滑，越南的经济马上就会“断血”。

而且，这种代工产业，附加值极低，越南虽然出口总额庞大，但实际留下的利润非常有限。

很多时候，越南只是“拧螺丝”的角色，核心技术、关键设备、定价权，全都掌握在外资手里。

更致命的是，越南虽然人力便宜，但高端技能人才极度稀缺，教育体系难以支撑产业升级，导致越南很难从低端制造往高端产业链爬升。

从本质上说，越南所谓的工业化，并不是“自主崛起”，而是“外资搭台，越南唱戏”。这场戏唱得再热闹，舞台不是自己的，说散就散。

泡沫破裂，危机四起

从2023年开始，越南经济的“好日子”突然结束了。

首先是出口断崖式下滑。作为外向型经济体，越南严重依赖欧美市场。

但随着美联储持续加息、美元回流、新一轮贸易保护主义抬头，全球订单大幅减少，越南的出口形势急转直下。

以2023年为例，越南对美出口同比下降超过两位数，纺织、电子、家具等多个支柱产业订单锐减，工厂开工不足，大量工人被裁员。

一夜之间，那个“订单排到后年”的神话破灭了。

与此同时，越南房地产市场也彻底崩盘。

过去十年，越南房价一路狂飙，尤其是河内、胡志明等大城市，房价翻了几番。大量热钱流入地产，形成严重泡沫。

2022年之前，越南民众普遍相信“买房稳赚不赔”，很多中产倾家荡产也要上车。

但到了2023年，泡沫终于撑不住了，越南政府开始整顿房地产信贷，打击非法融资，一系列政策收紧，直接引发连锁反应。

房企资金链断裂，大量项目烂尾，银行坏账激增。

据越南国家银行公布的数据，2024年房地产贷款不良率高达10%以上，部分中小银行的情况更为严重，已经出现局部挤兑风险。

房地产一垮，连带整个金融系统都开始摇晃，越南盾汇率持续下跌，资本外流严重。

2024年，越南盾兑美元贬值幅度超过8%，引发输入性通胀，物价飙升，民众生活成本剧增。

更雪上加霜的是，越南正面临“未富先老”的结构性困境。

根据联合国人口数据显示，越南将在2035年前后进入老龄化社会，而且速度远远高于当年的日本和韩国。

这意味着，越南的人口红利窗口正在迅速关闭，而产业升级尚未完成，储蓄能力下降，养老金缺口扩大，社会保障压力暴增。

这一切，跟30年前的日本，何其相似。

当年日本泡沫经济破裂后，经历了漫长的“失去的三十年”，经济停滞、通缩、债务高企、人口老龄化，几乎成为发展中国家的“前车之鉴”。

而现在的越南，也正一步步走上这条老路。

只不过，日本好歹是发达国家，有庞大的技术积累、强大的企业体系、完备的福利制度支撑。

而越南，产业空心化、财政脆弱、技术基础薄弱，一旦崩盘，后果可能比日本更严重。

低成本红利不是未来，内生动力才是生存之道

这场越南危机，其实敲响了所有新兴经济体的警钟。

过去很多国家，包括印度、印尼、墨西哥，乃至非洲的一些国家，都幻想复制“越南模式”：靠低工资吸引外资，承接制造业转移，靠出口拉动增长。

但现实证明，这种模式最多只是短期繁荣，根本无法支撑长期发展。

一旦全球资金退潮、国际需求下滑、贸易壁垒增加，这些外向型小国立刻就会“断奶”，陷入危机。

真正能穿越周期的国家，必须靠内生动力。

必须靠强大的教育体系培养高端人才，靠自主科技突破打造核心竞争力，靠完善的产业链形成闭环，靠庞大的国内市场保持韧性。

这些年，中国被很多人批评“内循环”，但事实证明，“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”，才是真正能抵御外部冲击的战略定力。

中国之所以能顶住中美博弈、全球供应链重构、疫情冲击，核心就在于我们没有把希望寄托在“别人给饭吃”。

我们有自己的中高端制造，有完整的产业链，有14亿人的消费市场，有全球最强的基础设施和产业组织能力。

而越南，至今连一辆完整的汽车都造不出来，连一颗芯片都不能独立设计生产。

这不是“低成本优势”能弥补的差距。

所以，不要再迷信什么“新中国”“下一个制造业中心”，越南的泡沫破灭，只是拉开了新兴国家危机序幕的第一幕。

在全球经济进入高利率、低增长、地缘冲突频发的新周期之后，靠“外部输血”的国家，注定撑不了太久。

越南，也许会成为亚洲第一个因结构性危机倒下的国家，但这个警钟，不只是为越南敲响，更是为所有还在沉迷“红利幻象”的国家敲响。

结语

今天的越南，已经不再是那个“订单满满”的黑马，它正在经历一次深刻的经济洗牌，也许很快就会从“样板间”变成“反面教材”。

但它留下的教训，却弥足珍贵。

繁荣不是靠吹出来的，竞争力不是靠便宜劳动力堆出来的，真正的强国之路，从来都不轻松。

未来属于那些能扛得住风浪、有长期主义、能构建完整生态的国家。

在这个意义上，越南的故事，或许正是中国坚定走高质量发展之路的最好注脚。

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参考：新浪财经《越南三季度经济意外大增7.4%：成半导体产业新星，仍被美国使绊》

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