美股大跌！英伟达赚疯了，股价却跳水，市场在怕什么？

英伟达刚刚发布了财报，数字让人吃惊，第三财季收入达到570亿，比去年增加六成，公司还预告下个季度要冲到650亿，可市场原本只估计620亿，照理说这种成绩应该庆祝，结果股价盘中上涨之后收盘却下跌超过3%，一天之内就损失掉1400多亿美元市值，黄仁勋在电话会议里强调行业没有泡沫，并且放出豪言，说未来六个季度海外销售额要达到5000亿，这话听起来像是在给团队打气，但很多人觉得他其实是在给客户画大饼，毕竟卖工具的人不会告诉你金矿里的金子快要挖完了。

科技股也跟着下跌，AMD跌幅达到7%，甲骨文、奈飞、特斯拉、亚马逊的股价都变成绿色，投资者不再只关注单季利润，开始认真思考一个实际问题：这些公司现在花几百亿美元购买GPU，两年之后能不能真正赚回本钱，甚至有人说，眼下做空科技股反而不是好时机，因为市场泡沫还没到破裂的时候，这话听起来有些矛盾，但又好像有道理——大家都感觉情况不太对劲，可谁也不敢第一个撤出。

美联储那边也在忙活，非农数据公布了，新增就业人数达到11.9万，比预期高出一大截，失业率是4.4%，看着不算高，可劳动力市场还是绷得紧紧的，另一边费城联储的制造业指数掉到负值，工厂的日子不太好过，政策方面几位理事接连提醒大家，别想着马上降息，金融条件已经够宽松了，再放水只会把风险往后推得更远，市场算了一下，十二月降息的概率还不到三成，明年一月累计降25个基点的可能也才一半左右，钱现在不那么容易借了，科技股的估值压力变得更大了。

达利欧也出来讲话了，他说人工智能确实在泡沫里，不过还没到破裂的时候，他认为真正能刺破泡沫的不是利率，而是像财富税这样的财政政策，这个说法和多数人的观点不同，大多数人认为钱太多、利率太低才导致科技股猛涨，他却认为技术本身推动了这种狂热，货币宽松只是起了助推作用，这个看法比较少见，但仔细想想也有道理，泡沫或许不会一下子被捅破，而是慢慢被政策挤压掉。

中概股和黄金市场都出现下跌，纳斯达克中国金龙指数跌幅超过3%，蔚来汽车、小鹏汽车、阿里巴巴和哔哩哔哩的股价跟随走低，黄金价格在美国非农数据公布后快速回落，一度下跌超过1.5%，虽然随后跌幅有所收窄，但最终未能守住每盎司4100美元关口，富时A50指数夜盘同样下跌超过1%，全球市场传递出相同信号，美国就业数据强劲，货币政策持续收紧，科技股高估值难以维持，这不仅是单个公司面临的问题，而是整个市场链条正在重新定价。

我确实很佩服那些还在关注人工智能领域的人，他们并不是不清楚其中的风险，只是觉得还没有走到终点，就像坐过山车一样，明明看到前方有陡坡，仍然紧紧抓住扶手，英伟达确实做得不错，但它再强大，也没法消除市场对未来的担忧，财报数据好看是一方面，能不能一直赚钱是另一方面，现在没人能确定科技股到底值多少钱，大家只能一边走一边看，有人觉得这是正常调整，有人觉得这是转折点，反正谁也不敢打包票。

市场总是这样，越热闹就越容易出乱子，英伟达冲在前面，其他公司也跟着跑，可风向一变，最先倒下的往往是领头的那个，这不是运气问题，而是规律，你赚得多也不代表能一直赚下去，尤其当所有人都觉得它稳赢的时候，风险其实已经悄悄积累起来了。