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2025年8月11日，美债总额突破37万亿大关，创历史新高。

但是，特朗普政府并不打算还债，却妄图通过“干掉大债主”的方式来拆解危局，首当其冲的便是中国和日本这两个美债最大持有国。

为了达成这一目标，他甚至不惜在国际舞台上自揭家丑，攻讦美联储、点名鲍威尔、抖出伊拉克战争的“谎言”，把美国外交撕开一道血口。

这场政治豪赌，不仅深刻撼动了美元霸权，也让全球资本市场风声鹤唳。

“拆东墙补西墙”

2025年初，美国国债突破法定上限，财政部的“非常规手段”已近枯竭。

面对9.2万亿美元的年度偿债高峰，特朗普政府选择了几乎无法解释的路径。

不仅没有收缩开支，反而通过《大而美法案》将企业税率永久性压至20%，直接撕开3.4万亿美元的赤字口子。

为了维持财政表面平衡，特朗普大刀阔斧砍掉1万亿美元医疗补助与食品券支出，将社会底层的生存空间极限压缩。

对失业者强制推行“80小时社区服务换救济”的政策一出，街头抗议骤然增多，社会撕裂愈发严重。

与此同时，美联储被迫每月买入500亿美元国债以维稳市场，但效果甚微。

截至7月，美债海外持有率跌至30%，创下近20年新低。

特朗普政府将这一现象归咎于“外部势力操控”，但资本市场的嗅觉早已指出根源：长期财政失控与政策反复无常，才是信心崩塌的主因。

为了掩盖内部困局，特朗普强行转移矛盾焦点，把枪口对准中国与日本这两个“债主”。

白宫在8月初公开喊话，要求中国在7天内回到谈判桌，并在农业采购上“加码四倍”，否则将有“后果”。

“干掉大债主”

然而，中方对于特朗普的无理要求，并未应声。

自2025年3月起，中国连续三个月减持美债，累计撤资189亿美元。

到7月，整体持仓跌至7654亿美元。

与此同时，中国持续增持黄金储备，至今已达7377万盎司，占外储的15%。

这一系列举动，被西方解释为“金融脱钩”，在特朗普眼里，则是对美国财政的一记重拳。

为了对冲这一压力，特朗普于4月抛出“对等关税”，全线加征进口税，试图以贸易摩擦拉动内需。

此举直接引爆全球贸易战，进口成本大幅上升，美国通胀重回6.5%的高位。

6月，特朗普在社交媒体上公开攻击美联储主席鲍威尔，指控其“渎职、贪污”。

他将美联储总部翻修预算超支炒作为“反腐行动”，要求鲍威尔辞职，彻底撕破了美联储的独立性面纱。

更震撼的是，他公开承认2003年伊拉克战争的“大规模杀伤性武器”情报是“彻头彻尾的谎言”，引发盟友震怒。

德国、法国立刻削减对美驻军拨款，北约内部信任裂痕扩大，国际社会哗然。

与此同时，日本被曝通过离岸账户转移2000亿美元美债，尽管东京方面坚称“持仓未变”，但市场早已用脚投票。

英国、印度亦开始减持美债，整体海外信任断崖式下滑。

特朗普将这一现象称作“债主背叛”，并在WTO对日汽车关税案中寸步不让，贸易紧张升温。

中美关系此时成为焦点，特朗普对华政策不断加码，暂停出口飞机发动机与高端芯片设计软件，试图以科技制裁换取谈判筹码。

在斯德哥尔摩举行的第三轮中美贸易谈判中，他提出让中国以“促成俄乌停火”换取扩大美国产品进口的荒唐要求。

中方并未回应，态度一如既往地明确：不受胁迫，坚持市场行为原则。

8月15日，美方要求中国在大豆采购上“增长四倍”，中方冷静回应：“立场一贯”。

实际上，中国早已将主要采购国转向巴西与阿根廷，并在9、10月零采购美国大豆。

这种平稳但坚定的调整，体现了中国对外储管理的高度灵活性与前瞻性。

全球金融市场开始剧烈动荡。

30年期美债收益率突破5%，创40年新高。

金融机构如摩根大通、花旗因过度持有美债被标普下调评级。

商业地产贷款违约率飙升至8%，纳斯达克100震荡幅度超40%，比疫情时期更为剧烈。

国际清算银行宣布：“美债不再是无风险资产。”

美元指数年内跌幅超过10%，美元全球储备占比跌破55%，创下三十年最低值。美元霸权正在遭遇系统性挑战，去美元化趋势加速扩散。

对此，特朗普的战略意图渐渐清晰。

他试图通过制造外交冲突、引发舆论爆点，来“逼债主就范”。

美债还不起，就想把“债主赶走”，或者压价买回，甚至强迫继续买入。

这种“干掉大债主”的策略，虽看似激进，实则是对美国体制信用的自我削弱。

他将内部财政危机对外嫁接，硬生生地把经济问题政治化、外部化。

不仅损害了美国在国际上的信誉，也极大撼动了全球对美元体系的基本信任。

面对美方频频施压，中方秉持市场化、平等互利原则，灵活调整储备结构，既不主动折冲，又不轻易让步。

在全球去美元化趋势下，中国正逐步构筑以人民币、黄金、多元化储备为核心的新金融防线。

这场看似围绕债务的博弈，其实早已超越经济范畴。

它牵动着全球金融秩序的神经，挑战着美元的根基，也考验着各国的战略定力与应对智慧。

这场围绕36万亿美债的全球风暴仍未结束，但方向与主动权，正悄然发生变化。

当美国自己撕裂信用的同时，世界也在寻找替代的锚点。

而中国，正悄无声息地成为那个越来越被信任的“新中心”。

来源：美债突破37万亿美元：“烫手山芋”

2025-08-21 20:00·央广网

来源：特朗普“大而美”法案对中国影响有多大？

2025-07-14 10:07·界面新闻

来源：3月中国减持189亿美元美债、持仓规模降至第三 英国升至第二

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