昨天A股再次回到3600点，在这里来回拉扯了几个回合，到底是为了什么？分享一下我社群的复盘，原文如下：

上证指数再次站上3600点，我们的组合比上次3600点的收益还要高。

这就说明，市场是轮动中上涨的。

之前没涨的，现在补涨。之前涨得多的，会休息一下。

所以呀，别总盯着某一个ETF，要把自己的球队布置好！这样你才拿得住。

今天成交额1.8万亿，上证指数换手率1.3%。

一、融资余额创新高

很多博主都在警示，杠杆资金冲进来了，要当心了。

没错，确实创新高了。但如果你听他们的话，卖出避险的话，才是危险的。

为啥呢？

因为他只告诉你什么时候卖，可没告诉你什么时候买。

那么你有极大的概率是接不回来的。

我用历史数据跟大家分析一下。

我们用融资买入额/两市成交额来刻画杠杆资金拥挤度。见下图。

一般情况下，这个占比在6%-10%之间震荡。超过10%，往往代表杠杆资金有过热的迹象。市场可能出现阶段高点。

如果你用这个占比超过过去一年99%分位数作为卖出的指标，这个算是很严格的条件了吧。效果怎样呢？

2017年至今，一共有12次发出信号。

在信号发出后两周内，沪深300下跌的概率是66%，平均跌幅是1.35%；

在信号发出一个月内，沪深300下跌的概率是75%，平均跌幅是1.67%。

现在问题来了，你觉得这个下跌空间够你做波段吗？

而且你还要面临买卖点的抉择，必须要很精准才行。这个占比达到极值，可不意味着马上调整。

卖出后，你又如何买回来呢？用这个指标接回来是没有规律可循的。

所以，你卖出后，大概率会被甩下车。

这都是用客观数据说话，而不是用感觉忽悠股民。

无论如何，如果你不知道什么时候买回来，最好就不要乱动。

在我看来，牛市的最佳策略就是少折腾，别整天想着动来动去的。99%以上的人没有做波段的能力。

在牛市，要学会与波动共舞。

试图躲避每个下跌，也就意味着你一定会卖飞，会踏空。这才是牛市最大的风险。

我们还可以看一个反例，下图是银行走势和银行融资余额的对比图。

大概在6月26日，银行有一根大阴线的调整，一时间，融资客迅速冲进来“抄底”。

随后银行反弹。融资余额小幅下降，说明确实有人在做波段。但你看图就知道，没赚到钱。

7月10日，银行再度下跌，融资余额又快速上升。

至今，银行还没有企稳。

你看，银行不跌，没人买。一跌就很多人加杠杆冲进来。

为啥？

因为银行已经涨得让他们相信银行会一直涨了。只要稍微一跌就认为是机会。

银行里有很多配置资金，这些玩投机的，冲到配置资金聚集的地方了，有他们好受的。

不管怎样，大家要做好心理建设，调整随时可能到来，不可能一直涨不带跌的。

需要注意的风险是，不要追高，尽量在跌到长期均线组的时候买。

二、债市大幅动荡

今天美元/人民币中间价下调到7.1511，但债市出现了较大震荡。

10年国债利率上升3.1BP，30年国债利率上升3.9BP。

1年存单利率回升到1.675%。

在5000亿买断式国债逆回购到期后，央行没有续作，银行缺少长期资金。这个应该是主因。

当然，昨天的生育补贴也可能会加剧这个影响。虽然这个政策每年只释放1000亿资金，体量很小，但政策意图很明确，要提振消费端。

这会让债市担心未来可能冷不丁还会有增量政策。

今天早上的文章，我跟大家说过，反内卷政策是组合拳。

由于利率上升，虽然美元上升，但人民币反而小幅升值。

债市今天估计会面临跟多赎回压力。有利于引导资金从债市流向股市。

三、商品市场反攻

今天商品市场的震荡也很大。一些工业品大幅反弹。

尽管监管打击投机，但并非一打击就熄火的。

市场疯狂起来有时候会超乎想象。

咱们好好看戏就行。

四、轮动中上涨

今天上涨居前的行业是通信、钢铁、医药和电子。

医药的上涨是因为恒瑞那边有利好公布。

通信则是炒英伟达链。钢铁是因为今天商品反攻。

电子可能是人工智能大会的滞后反应。

半导体最近也慢慢涨起来了。

现在的风险偏好比较高，有点消息，大家就大胆的炒。

所以呀，牛市拿不住的人，都是苦命人。

从今天波动率的走势来看，两股力量依然在拉回拉扯。

一大早，波动率就跳升，然后午盘前被压下来。

随后，有被拉了起来。有意思得很呢。

现在有另一种可能，那就是那些卖掉房子的人，在慢慢入市了。

你想啊，大部分人在手里突然多出一大笔资金后，会老老实实的躺在银行吗？

不会的！

见到股市行情好，他们忍不住的。

不过现在入市的量还不大，入市的顺序肯定是风险偏好高的先进，风险偏好低的后进。

现在回过头去想想，买银行股的人会是什么的人呢？

只可惜，他们刚进来就先被套。哈哈。学费是肯定要交的。

总之，不要忘了，楼市和债市都有大量资金在未来会进入股市。

他们最好是慢慢进！

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