思爱普AI冲击下股价波动，机构关注云业务与AI战略

经济观察网近期，人工智能（AI）冲击成为软件行业焦点，投资者担忧AI工具升级可能颠覆传统业务模式。思爱普（SAP）因AI风险面临抛售压力，但公司通过合作与参与AI基础设施项目试图缓解担忧。2月4日，思爱普股价下跌3.4%，创两年新低，反映出市场恐慌情绪。同时，思爱普在业务拓展方面有积极动作，如2月9日与3H医疗集团达成合作，推动数字化转型，并参与德国电信与英伟达在慕尼黑的AI数据中心建设，提供平台支持。杰富瑞分析师指出，思爱普等软件公司交易价格已接近“清算价值”，但AI颠覆性产品尚未获得市场认可。

股票近期走势

思爱普股价在近7天内呈现显著波动后反弹。2月4日收盘价为199.68美元，单日上涨1.21%，但过去5个交易日累计下跌15.43%。随后股价逐步回升，截至2月10日，最新股价为212.21美元，较2月3日收盘价197.29美元上涨7.56%，区间振幅达12.04%。成交额方面，2月4日成交额为12.96亿美元，较前一日减少20.10%，而2月10日成交额升至7.66亿美元，显示市场交投活跃度变化。整体上，软件服务板块同期涨跌幅为0.25%，思爱普表现优于大盘指数。

财报分析

思爱普第四季度业绩影响持续发酵，1月29日公布的财报显示云积压订单增速未达目标，引发股价大幅下跌。近7天内，该业绩问题仍被市场关注，花旗分析师指出云业务预期低于预估加剧了AI担忧。尽管公司2025年云收入增长23%至25%的指引符合预期，并宣布股票回购计划，但投资者对AI冲击的悲观情绪掩盖了部分积极因素。摩根大通等机构认为，业绩超预期已不足以扭转市场对软件行业长期风险的看法。

机构观点

中信证券于2月4日发布研报，上调思爱普目标价至258美元，维持“买入”评级。该行认为，市场对思爱普云迁移进展过度悲观，AI产品投入如SAP Business Cloud将巩固竞争优势。另一方面，摩根大通分析师指出，软件股面临“未审先判”境地，思爱普需明确证明AI是增长动力而非阻碍，才能重获投资者信心。Breakingviews分析显示，约60%的软件公司从2030年起可能实现增长，但增长率多数低于2%，思爱普等企业需应对“僵尸化”风险。

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