这3个信号出现之前，不要轻易下车！

最近越来越多的朋友在后台留言说买了互联网板块赚钱了，现在该不该兑现下车？

关于卖出的问题也是很个性化的，每个人的情况不同，买的仓位和买入价格不同最终都会有不一样的结果。

但我可以说3个信号供大家参考。

1、当前整个互联网行业的估值和2年前并无差别。

以中概互联为例，自2023年至今该指数至今的估值始终维持在15-20pe左右。

最近一年互联网的上涨出现明显的估值与指数的剪刀差现象，也就是说估值不动，指数反而大幅度上涨。

这里面主要原因是整个行业的各公司基本面有了极大的改善，市值=利润×估值。

当估值不变的情况下，利润的提高反而可以抬高市值。

所以说，互联网行业这一波上涨我更愿意认为是基本面修复反转带来的上涨。

估值是最不好把握的，但考虑到该行业的估值始终维持在底部，那么未来互联网能不能继续上涨就取决于该行业的成分股的基本面情况。

也就是说，只有当互联网的盈利预期都发生恶化的时候，才是卖出的必要条件。

2、买任何行业的标的都要规划仓位上限。

投资讲究的是均衡配置，我之前有一个标准，单一公司持仓最好不要超过30%，单一行业不超过40%。

如果互联网相关标的的上涨超过了这些标准，我觉得平衡一些仓位下来，也不是错误的决策。

万事万物本来就是有周期的，股票市场更是，现在众星捧月的行业未来未必持续，三年前的吃药喝酒行情就是最典型的例子。

所以，均衡配置并设置仓位上限，是保护我们资金的重要举措。

3、成本因素也是影响投资人情绪不可忽视的一点，对于互联网的投资依然有不少朋友只是刚“回本”或者微盈利。

出现这种情况大多原因是没敢在底部积累足够筹码。

如果是这种情况，我倒是觉得通过适度减仓降成本也是一种释放心理压力的选择。

那么减多少合适？

有一个标准可以供大家参考，大家可以以去年年底到今年年初对应标的的价格作为锚点，减到那个时候的价格之下就是不错的筹码成本。

因为那个时间点正好是互联网板块基本面大幅好转和股价上涨预期的交汇处，未来只要没有黑天鹅事件，很难再回到那个位置，只要当我们的持仓成本在那之下，才会更有利于我们的持仓体验。

以上三点供大家参考，如果我们的持仓比例和持仓成本都在合理的位置，我觉得还是不要积攒下来的的筹码轻易交给他人，股票市场的机会抓住了就抓住了，像互联网这种明显出坑的板块，持有个三五年是没有问题的。

-----

最后聊一下周五大涨超5%的芯片及半导体的投资。较前期“创新能力显著提升”，本次重要会议“新一轮科技革命”的表述，表明创新的内涵进一步明确为科技自立自强，聚焦关键核心技术攻关、科技创新和产业创新融合，国产替代和自主可控方向直接受益。

其实之前也时不时的和大家分享过相关内容。总的来说，这几个方向的投资逻辑，主要是基于下面几个“故事”能否讲通：

1、AI及新能源的长期饭票：不论是人工智能、新能源汽车、物联网还是其他应用终端，都需要更先进、更多数量的芯片，这些领域的发展与芯片半导体的盈利往往呈现正相关。

2、国产替代的迫切性：中国是全球最大的芯片消费市场，但存在“低端过剩、高端不足”的困境。再加上近几年外部对我们制造高端芯片必不可少的技术和工具等环节进行“卡脖子”，实现半导体产业链的自主可控已成为国家战略，芯片的自主研发未来仍是大趋势，国产化对于这些产业链也是重要的推动力。

3、行业周期回升：全球半导体行业明显出复苏迹象，主要得益于全球市场需求的复苏、人工智能等新技术驱动，以及产业链各环节业绩的改善。经过2022-2023年的主动去库存，行业库存水平已大幅改善，2024年半导体行业全球销售额达6276亿美元，同比增长19.1%，突破6000亿美元大关。未来行业能否上行取决于供需关系的健康程度。

如果以上三条叙事能够成立，那么在整个产业链中，芯片的需求必将持续增长，盈利空间也将随之扩大。（实际上现在市场是相信这三条叙事的）

若进一步深入思考，制造这些芯片必须依赖于尖端的半导体设备，因此半导体设备的需求也将更为强劲。这正如在淘金热中，最稳妥的获利者并非淘金者，而是那些售卖铲具的人。

因此，在整个产业链中，除了我们之前提到的芯片，更应当关注芯片的上游产业链，也就是“卡脖子”的关键环节：材料和设备领域。比如半导体设备ETF（场内：561980；场外：020465）。它近70%的成分股聚焦在材料和设备这两大攻坚领域，前十大成分股占比近8成，集中度拉满。在行业上行周期中，上游的设备和材料环节往往更具弹性。

尽管未来依然可能伴随周期性波动与地缘政治风险，但作为“卖铲人”的半导体设备行业，其长期增长的确定性在科技发展的浪潮中依然清晰可见。

对于能够承受一定波动、并希望长期拥抱硬科技核心资产的投资者而言，这一块也是一个不错的选择，大家可以关注一下。

全文完。