纯碱：二季度弱势下探，中期或延续跌势

【二季度以来纯碱主力合约弱势下探，中期或难改弱势格局】二季度以来，纯碱主力合约承压于均线系统，弱势下探，盘面价格重心不断下移，弱势格局持续。虽5月供给端有阶段性检修缩量，但今年供给端缩量未对盘面形成强支撑。 成本支撑下移、新产能释放、下游需求疲弱等因素交织，使纯碱价格再创新低。本月纯碱因装置检修供给端明显缩量，月底检修装置恢复与新产能释放影响下，供给端对价格提振不足。 下游需求弱稳，出口情绪改善但采购多为刚需，无阶段性集中备货需求释放，市场表现谨慎。下游暂无利好驱动，是价格反弹乏力原因之一，近期成本端大幅下移也使盘面继续下探。 后续考虑地产疲弱、6 - 7月玻璃消费淡季预期、纯碱装置逐步恢复等因素，中期纯碱恐难摆脱弱势格局，价格或延续弱势寻底，建议偏空思路。SA09&01价差后续走强驱动不足，或延续震荡整理。