国电南瑞（600406）综合介绍
一、公司概况
国电南瑞科技股份有限公司成立于2001年2月28日，由南瑞集团作为主发起人，2003年9月在上海证券交易所上市（股票代码：600406），是国家电网公司旗下三家上市公司之一。公司总部位于南京市江宁经济技术开发区，注册资本80.32亿元，员工超5800人（2019年数据），拥有电网自动化、继电保护、柔性输电等核心业务板块，2024年总资产规模达660亿元，年营收574.17亿元，净利润76.10亿元，连续多年位居中国能源互联网企业前列。
二、核心业务与产品矩阵
- 智能电网：
- 调度自动化：国内市占率超60%，主导新一代调控系统研发，2024年新一代调控中标超16亿元。
- 特高压与柔直技术：参与“特高压±800kV直流输电工程”（国家科技进步特等奖），4500V/3000A压接式IGBT应用于白江工程等重点项目。
- 数能融合：
- 能源数字化：布局人工智能调度、数字孪生技术，2024年收入123.65亿元（同比+11.1%），毛利率22.4%。
- 虚拟电厂：构建源网荷储协同控制平台，落地内蒙古风光火储一体化项目。
- 能源低碳：
- 储能与新能源：2024年收入121.85亿元（同比+26.4%），中标华电新疆调相机、包头铝业储能等项目。
- 水电自动化：技术国际领先，参与30余个抽水蓄能电站建设。
- 国际化布局：
- 海外收入32.79亿元（2024年同比+135%），中标沙特ADMS运维、巴西伊泰普直流项目，进入智利市场。
三、关键财务指标（2022-2024年）
指标 | 2022年 | 2023年 | 2024年 |
营业收入 | 468.29亿元 | 515.73亿元 | 574.17亿元 |
净利润 | 71.84亿元 | 71.84亿元 | 76.10亿元 |
毛利率 | 27.4% | 26.8% | 26.7% |
研发投入 | 34.59亿元 | 36.23亿元 | 40.32亿元 |
经营性现金流 | 124.32亿元 | 132.15亿元 | 145.68亿元 |
数据来源：年报及公开披露
四、盈利能力分析
- 技术壁垒支撑毛利：智能电网业务毛利率长期稳定在29%-30%，数能融合业务毛利率22%-23%。
- 费用优化：2024年销售费用率3.9%（同比-0.1pct），研发投入占比7.02%（同比+0.29pct）。
- 现金流稳健：2024年经营性现金流145.68亿元，货币资金+交易性金融资产超300亿元，负债率仅28.3%。
五、未来产业规划（2025-2030年）
- 技术突破方向：
- 构网型技术：推进66kV构网型SVG、兆瓦级储能系统规模化应用，2025年建成虚拟电厂示范项目。
- IGBT国产化：4500V/3000A压接式IGBT在特高压工程中全面替代进口。
- 业务拓展重点：
- 储能与新能源：2025年储能系统收入目标占比提升至15%，布局电化学储能、绿氢制储。
- 国际化加速：设立沙特、中东区域中心，目标2026年海外收入占比达20%。
- 生态协同：
- “双碳”服务：为电网、工业客户提供碳管理平台，2025年签约10个省级智慧能源项目。
- 车网互动：研发V2G充电桩，参与长三角虚拟电厂试点。
六、历届董事长名单（2001年至今）
任期 | 姓名 | 关键贡献 |
2001-2006 | 肖世杰 | 创始人，主导公司成立与上市筹备 |
2006-2016 | 王继业 | 推动特高压技术研发，奠定行业龙头地位 |
2016-2020 | 冷俊 | 完成重组整合，拓展海外市场 |
2020-2024 | 郑宗强 | 强化科技创新，布局能源低碳与数能融合 |
注：郑宗强现任董事长（截至2025年8月），公司实际控制人为国务院国资委。
七、风险提示
- 政策依赖：电网投资增速放缓可能影响核心业务收入。
- 技术迭代：IGBT、储能技术面临华为、宁德时代等企业竞争。
- 汇率波动：海外业务占比提升，美元汇率波动或侵蚀利润。
信息来源
- 公司基本信息与财务数据：年报、半年报
- 业务布局与产品动态：官网公告、产品发布会
- 战略规划与高管访谈：投资者关系记录、媒体报道
- 行业分析与风险提示：券商研报（东方财富证券、华安证券）
