A股“强行上涨”接近尾声？主力等待关键信号，明日或迎变盘窗口

A股近期在震荡中呈现韧性，但持续上行的动能正在面临考验。以下从多维度分析当前市场状态及明日走势：

一、当前市场状态：政策托底与结构分化并存

1. 指数与资金动向

6月以来沪指围绕3380点震荡，多次低开高走（如6月16日银行券商带动指数收涨0.35%），但成交额从1.46万亿缩至1.15万亿，显示增量资金不足。

主力资金连续净流出：6月3日-95亿、6月6日-265亿，且大单资金（机构）抛压显著高于超大单（国家队/外资）。资金流向分化明显：避险板块（黄金、小金属）获资金流入，而汽车零部件、TMT遭主力抛售。

2. 风格切换迹象

微盘股炒作退潮，资金向传统核心资产回归：金融（银行、保险）、公用事业（电力）及低估值消费医药龙头成为新焦点。

政策驱动央企重组加速（如海光信息合并中科曙光），硬科技和资源整合类央企估值修复潜力较大。

二、上涨动力的可持续性：三大利好与两大制约

1. 核心支撑因素

政策护航：陆家嘴论坛临近（6月中下旬），市场预期中央将释放金融政策红利（如资本市场改革、流动性支持）；央企市值管理纳入考核，推动分红回购（2024年回购规模达1476亿，创历史新高）。

产业趋势强化：AI应用（如DeepSeek模型迭代）、人形机器人量产在即（2025年进入元年）等成长赛道仍具长期吸引力。

流动性宽松：国内信贷脉冲向上，MLF超额续作，利率环境维持低位。

2. 潜在风险与压力

主力撤退信号：杠杆资金持续流出，主动外资转向港股（南向资金加速流入银行股）。

外部扰动：中东地缘冲突推升避险情绪，美债利率短期上行压制风险偏好。

盈利修复滞后：尽管景气预期回升至2-3月水平，但高频数据显示经济弱于去年同期（如消费复苏力度不足）。

三、明日大盘展望：震荡蓄势，关注两大信号

1. 短期技术形态

沪指3380点附近形成平台支撑，但3400点存在强阻力。若量能无法重回1.3万亿以上，突破难度较大。分时或有冲高回落压力。

2. 关键催化节点

政策预期：关注陆家嘴论坛是否释放“活跃资本市场”新政（如平准基金扩容、减持新规）。

资金动向：若主力净流出收窄至百亿内，或北向资金转向净流入，可能触发技术性反弹。

明日走势推演：

乐观情景（30%概率）：政策预期升温+主力回流金融股 → 沪指冲击3400点。

中性情景（60%概率）：量能维持1.1-1.2万亿，板块快速轮动（黄金/AI/央企交替活跃） → 沪指收于3370-3390点。

谨慎情景（10%概率）：中东局势恶化+主力抛压加剧 → 回探3350点支撑。

四、投资策略：防守反击，聚焦确定性

1. 持仓结构优化

核心资产：增持低估值高分红银行（江苏银行、沪农商行）、保险（中国人寿）。

产业趋势：逢低布局AI算力、人形机器人产业链（机构重仓细分龙头）。

避险配置：黄金、小金属（全球避险需求+通胀预期）。

2. 交易纪律

避免追高小微盘题材股（情绪退潮风险）。

若明日早盘冲高且量能不足（前30分钟沪市成交<800亿），可择机减仓。

结论

当前A股“为涨而涨”的动能已显疲态，主力正等待政策与流动性形成合力。明日大概率延续震荡（支撑3350点/压力3400点），市场或借陆家嘴论坛预期尝试冲高，但需警惕主力借利好兑现。中期看，下半年“先震荡后向上”仍是基准情景，风格切换至优质核心资产或成新主线。