创新药冲上新高：A股港股集体逆袭，谁在引领狂飙？

这两天的港股创新药板块，昨天还因为美国可能对中国创新药下绊子，整个板块大跌，今天就全线反弹，诺诚健华一口气涨了14%，直接逼近历史高点。

昨日大跌，今日全线反弹

昨天市场还在担心美国要针对中国创新药搞“小动作”，结果港股创新药指数（HK1105）直接砸到2324点，不少人以为要“凉”了。

9月12日A股和港股创新药集体反弹，恒生创新药ETF涨了0.93%，港股通医药ETF涨了0.84%。诺诚健华一天涨超12%，股价18.9港元，距离7月的12港元低点，区间涨幅已经接近60%。

和黄医药、再鼎医药、康方生物等，涨幅都在5%到10%区间。A股这边，诺诚健华-U、苑东生物、塞力医疗、昂利康涨幅也都超过10%。

国家药监局最新表态，要进一步优化创新药临床试验审评审批。以后只要符合要求，30个工作日内就能完成审批。

这个通道支持国家重点药品研发，鼓励国际多中心临床试验，也就是说，中国创新药出海将越来越顺畅。

近期关于美国要限制中国创新药的“传闻”，多家药企都第一时间回应了，目前没看到实质影响，企业出海节奏没变。资本市场最怕不确定性，这种稳定预期，配合政策利好，板块自然就有底气。

自4月9日以来，A股创新药指数大涨62%，港股同类指数涨幅更是超过130%。

今年以来，17家创新药企业刷新股价新高，A股的百济神州、百利天恒，港股的信达生物、康方生物，都站上了历史高点。

2021到2024年，创新药板块经历了长达三年的“腰斩”，不少龙头股价跌到怀疑人生。

但今年起，荣昌生物A股暴涨250%，港股更是涨了650%；科伦博泰生物-B上市才一年多，市值已经是上市首日的9倍。

诺诚健华刚刚宣布，旗下药品宜诺凯®获新加坡批准，百济神州、信达生物半年报业绩亮眼，这些都是实打实的催化剂。

西南证券统计，50家18A企业上半年总收入449亿元，同比增长31.48%，净利润27.27亿元，同比增长128.4%。62%企业收入增长，28%企业利润转正。

康诺亚-B营业收入同比暴涨812.10%，诺诚健华、信达生物、荣昌生物、百济神州收入增幅都在40%以上。百济神州、信达生物、瀚森制药、和黄医药归母净利润全部为正，这在过去几年是很难想象的。

这些公司不再是靠“烧钱”堆研发，已经进入盈利周期。百济神州和信达生物今年上半年首次实现盈利，带动整个板块进入价值重估的新阶段。

“创新药产业已步入一个以盈利驱动为主的新周期，头部企业商业化加速，海外授权和全球临床也在加快。”，西南证券杜向阳的这句话可以说是行业的真实写照。

技术积累了十年，如今终于开始兑现。

丁香园统计，2025年9月前，中国内地对欧美的药品license-out（对外授权）总额高达943亿美元，已经远超2024年全年的519亿美元。海外市场的增量，正在成为中国创新药的新引擎。

政策环境也在持续优化。集采政策引入“备供企业”机制，允许落标企业补位，减少断供风险。

未来有望逐步推广“不唯低价论”，不再只看价格，更注重药品质量和企业综合实力。这样的政策取向，对创新药企毫无疑问是长期利好。

过去几年，创新药板块跌到谷底，是因为资本市场受够了“讲故事”的模式。但当业绩兑现、盈利周期到来，尤其是龙头企业开始出海、实现商业化，板块的估值逻辑就会彻底切换。

今天的创新药，不再是“明天会更好”的梦想，而是真金白银的业绩。未来谁能持续出海、谁能掌握核心技术、谁能跑出全球化的路，谁就是下一个“伟大公司”。