5月7日豆粕2509早评：走势分析与投资建议

一、行情回顾

5月6日，豆粕2509合约呈现出震荡走势。开盘价为2904元/吨，随后价格在多空力量的博弈下波动，最高触及2929元/吨，最低下探至2896元。截至昨晚收盘，价格报收于2919元/吨，较前一交易日结算价下跌2元，跌幅0.07% ，当日成交量为38.86万手。整体来看，市场交投活跃度尚可，但价格波动幅度有限，多空双方处于胶着状态，尚未形成明确的方向指引。

二、走势分析

（一）基本面分析

1. 供应层面：当下，巴西大豆进入集中到港的高峰期，5月预计到港量高达1000万吨，这使得国内大豆市场的供应资源显著增加。同时，国内油厂的开机率也在稳步回升，周度压榨量达到195万吨，环比增长5% 。开机率的提升直接促使豆粕产量增加，库存也随之快速回升，目前已达65万吨，同比增长25% 。如此充足的供应，给豆粕市场带来了较大的压力。

2. 需求层面：生猪养殖行业目前面临存栏量下降的局面，这直接导致饲料需求出现明显的减少。虽然随着气温升高，水产养殖需求开始启动，但由于体量有限，难以完全弥补生猪养殖需求下滑所带来的缺口，整体需求端表现相对疲软，难以对豆粕价格形成有力支撑。

（二）技术面分析

从日K线图视角观察，豆粕2509合约此前已经有效跌破3000元这一关键支撑位，这是一个较为明显的空头信号。同时，5日均线向下穿越20日均线，形成死叉形态，进一步验证了空头趋势的延续。目前价格在2900 - 2950元区间内窄幅震荡，上方均线系统形成重重压制，若不能有效突破2950 - 2980元/吨这一阻力区间，下行风险将持续存在，且下方空间可能进一步打开。

三、投资建议

（一）短期策略（1周内）

鉴于近期供应大幅增加、需求却持续疲软的基本面格局在短期内难以快速得到扭转，预计豆粕2509合约短期将维持震荡偏弱的运行态势。重点关注2900 - 2910元/吨支撑位，若跌破该区间，下方价格可能进一步向2885 - 2850元/吨附近寻求支撑。对于激进型投资者而言，可以在价格反弹至2950 - 2980元/吨附近时，轻仓尝试做空操作，止损位设置在3000元/吨上方，以控制风险，目标价位看向2885 - 2850元/吨 。而稳健型投资者，建议暂时持币观望，等待市场趋势进一步明朗，避免在震荡行情中盲目操作带来不必要的损失。

（二）中期策略（1个月内）

1. 利多情景：若北美大豆种植带在关键的生长阶段出现干旱天气，这将严重影响大豆的生长和产量预期，市场必然会对未来供应减少产生担忧，进而推动豆粕价格出现反弹行情。在这种情况下，价格有望回升至3050 - 3100元/吨。

2. 利空情景：若南美大豆丰产的态势持续，后续供应进一步宽松，并且国内需求端在未来一段时间内依旧没有明显改善迹象，豆粕价格可能会继续下探，不排除下探至2800元/吨的可能性。

投资者在进行投资决策时，务必要根据自身的风险承受能力和投资目标，合理调整仓位和投资策略。同时，要密切关注美国大豆种植进度、天气变化以及国内养殖需求恢复情况等关键因素，这些因素的任何变化都可能对豆粕市场产生重大影响，投资者需及时根据市场变化调整投资策略，以实现投资收益的最大化和风险的最小化。