下周行情（7.15-19日）要点早知道

新高并没有改变运行节奏
　　本周指数又刷新了高点3889点，虽然只有一个点，但也是新高了，且这一波是回落到3732点后创新高的。不过，量能方面并没有回到高点，9.11日也没有超过2.5万亿元，而9.10日A股量能萎缩至20039.52亿元，几乎就要跌破2万亿元了，9月来市场整体还是很明显的缩量了。这样让指数运行空间也变小了，这也是提到过了9月是资金收缩战线，做休整的时间。

　　实际上新高并没有打破这样的因素。之前介绍过，9月主要运行区间：3700-3731点之前高点如今成为支撑区间；3900点上方是阻力区。这样多空有各自的阵地；9月行情的目的是休整，为年末调仓做准备。而我们看到银行股就是控制指数的工具。过去近1个月，上证指数与中证银行的涨跌幅对比，可以看到两者的“跷跷板”效应，一方面，避免指数不稳，有护盘；另一方面，有避免涨太多，控制涨幅。下周市场如果继续保持区间运行，银行股很可能要这样动作。

　　之前反弹消耗了市场做多力量，如今要有一个重新蓄势的过程，说白了，如今若是行情太强了，四季度行情高度会下降；相反，如今蓄势，后面行情就会好。9月行情前瞻时，已经明确过了，9月份指数不会有8月那么好，因为指数在如今周期并不是要快速扩展空间。而是资金的休整阶段，要进行蓄势和调仓，目的是为了四季度的排名战，明确如今阶段的意义就好理解了。

美联储降息成定局，热点蠢蠢欲动
　　实际上，近期港股也是启示，之前调整后，如今恒生指数盘一举突破26000点大关，站上了2021年10月以来近4年的新高。随着美联储降息临近，近期港股和美股走得都不错，也是预期释放流动性的表现。A股之前在热钱推动之下走过一波了，如今是休整阶段。类似地，受益降息的还有黄金，有色金属等，也都有对应的活跃。

　　本周A股两融余额达2.31万亿，其中融资余额为2.3万亿，均再创A股史上新高。不过近期融资买入明显放缓。尤其是我们注意到新能源等行业通过ETF净申购而走强；而芯片、科技类近期净赎回而获利兑现，形成了反差。短期不确定性增加的背景下，部分资金开始转向防御性配置，也形成了热点的高低切换。

　　同时，也要明白市场并不会群涨行情了，一定是分化的，那就是一种对冲走势，即强势股补跌，弱势股补涨，这样的轮动会非常明确，那么对股民来说，就要熟悉这样的节奏，实际上，诸多热点也都是遵循这样的特点在运行的。这一波行情大家感受最深的就是结构分化，无论上涨，还是下跌，都是如此。这意味着是不是牛市没那么重要，你看好牛市，你满仓，也不代表就能躺赢，甚至比平时赚钱难度一点不小，在指数焦虑之下，人们往往更难去坚守行业，这就是如今行情的现实。尤其是如今科创、创业板交投过高了，也会有休整要求，下周要注意。

　　热点方面，我们能看到之前科技股快速反弹之后，就陷入到回落了。热钱就是如此，助涨之后，兑现利润，必然是要助跌的，不过即便是这样急涨后回落，其局部涨幅依然是前列的，然后9.11-12日又再度大涨。那么，就值得股民思考了，利润并不是来自于追涨，涨起来就很难追了，很快就是调整阶段，只能前期伏击。而伏击就意味着要接受，有段时间不那么出彩，甚至跑输指数，这个心理预期非常关键，过不了这关，就没有利润了。接下来，我们也对热点做一个梳理，尤其是近期资金明显改变策略，从持续堆量到逢低吸纳了。