人民币新周期来了？美联储降息预期升温，人民币对美元汇率呈走强趋势

9月18日，美联储FOMC（联邦公开市场委员会）将公布利率决议和经济预期摘要；美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。

“美联储观察”工具显示，FOMC有93.4%的概率进行25个基点的降息，将美国政策利率区间下降至4%至4.25%。还有极其微弱的可能性会降息50个基点。

与此同时，贝莱德的高管Rick Rieder跻身下一任美联储主席热门人选之列。Rieder近日表示，基于他对经济指标的解读，美联储应降息50个基点，这是市场普遍预期的25个基点的两倍。

美联储降息预期升温，人民币对美元汇率呈现走强趋势。

Wind数据显示，今年8月，在岸、离岸人民币对美元汇率涨幅分别为0.83%、1.21%。在此背景下，人民币中间价也刷新了年内新低，正在逼近7.1的水平。9月9日，人民币对美元汇率中间价上调21个基点至7.1008。

“今年以来，美元指数跌幅显著，而人民币升值幅度在非美货币中排名靠后，体现了补涨需求。”中金公司研究部外汇研究首席分析师李刘阳说。

此外，人民币汇率明显走强，部分源自人民币对美元中间价的升值加速。

据中国人民银行授权中国外汇交易中心数据，9月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.1019元，上调15个基点。

近期，全球对配置中国权益资产的偏好上升，也是推动人民币汇率走强的催化剂之一。

8月，中国股票（在岸、离岸合计）实现自2024年9月以来最大规模的月度净买入。与此前通过ADR（美国存托凭证）等离岸渠道不同，本轮外资流入更加直接，逐渐向在岸市场延伸。

数据显示，8月，沪指、深成指、创业板指分别上涨7.97%、15.32%、24.13%；截至8月20日，主动型资金回流逾22亿美元。在股汇联动效应影响下，资产吸引力提高推升结汇需求，进一步放大了人民币的升值动能。

业内人士分析，外资回流主要是因为中国在人工智能、机器人等前沿领域的领先优势，以及近期稳经济政策释放的积极信号。科技成长、高股息资产和高端制造成为外资重点布局方向，北向资金通过ETF的参与度显著提升。

据中国人民银行官网消息，中国人民银行近日与欧洲央行、瑞士央行、匈牙利央行续签了双边本币互换协议。今年以来，我国央行持续深化对外货币金融合作，稳步推进双边本币互换。年内我国央行已与9家外国央行签署（含续签）双边本币互换协议。

中国人民银行发布的《2025年第二季度中国货币政策执行报告》明确，做好跨境资金流动监测分析，坚持底线思维，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

“展望未来，人民币汇率大概率延续稳健走势。”工银国际首席经济学家程实认为，一方面，我国经济结构转型持续深化，消费升级、科技创新和绿色转型不断孕育新的增长动能，为国际收支与资本市场提供了坚实支撑；另一方面，在政策协同发力的作用下，我国资产仍具备相对吸引力，有助于稳定跨境资金流动。

德意志银行集团中国区首席经济学家熊奕发表的最新研究报告称，近期人民币对美元汇率走强，或预示着人民币将开启长期升值周期。德银更研究预测至2025年年底，人民币对美元汇率升值至7.0，到2026年年底升值至6.7。

华福证券认为，人民币升值与AH股走强形成密切联系，股汇走势相关性高。统计3轮主要上行周期和5轮反弹区间，从整体来看，AH股均取得不错的涨幅，且H股弹性强于A股，尤以恒生科技表现亮眼。A股收益领先的有电子、食品饮料、家用电器、非银金融、综合，H股收益领先的有信息技术、可选消费、材料、房地产、日常消费。

分析人士认为，接下来“稳中有升”“双向波动”仍将是人民币汇率走势的主基调。在此背景下，企业应继续适应汇率双向波动的常态，树立稳健的汇率风险中性理念，将外汇风险敞口控制在相对合理的范围，避免单边押注汇率涨跌，影响正常生产经营。

（注：本文不构成任何投资理财建议）

中国商报综合自证券日报、券商中国、经济日报、中新社等