证监会表态！资本市场改革开放顶层设计将出！A股迎里程碑式利好

　　在刚刚过去的这个周末，消息面上还算平稳，国内方面，除了证监会修改了《上市公司重大资产重组管理办法》外，没有发生太多大事；国外方面，特朗普表示，将在未来两到三周内为贸易伙伴设定新的关税税率。但大家现在对关税战已经有点视觉疲劳，所以在特朗普的最新表态，也没有对美股造成任何冲击。上周五晚，美股的三大股指继续走强，中概股和汇率都比较平稳。

　　由于周末消息面大事不多，且外盘也没有出现剧烈震荡，今早A股就选择了平开。盘中来看，A股大盘和创业板指在早盘前一个小时表现偏弱，两个指数一度跌穿10日线，整个市场亏钱效应明显。

　　但是今天10点30之后，大盘和创业板指的跌幅开始收窄，到今天收盘时，大盘勉强翻红，创业板指也重新回到了10日线支撑位附近。

　　那到底是什么原因，让A股在今天盘中快速止跌企稳呢？接下来，A股市场又会怎么走呢？

　　在旌扬看来，今天A股市场跌幅之所以能收窄，和盘中突然发生的三件大事都有关系。值得注意的是，这几件事还会对接下来一段时间A股市场的运行趋势带来持续影响，这才是需要引起我们注意的地方！

　　其一，今天统计局发布了4月的最后几组经济数据，统计局方面表示，4月份国民经济顶住压力稳定增长！

　　这是今天盘中的一件大事，在今早的【A股猛料】中，旌扬已经有提示。统计局今天发布了多组经济数据，其中最重要的有3组，分别是规模以上工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额。

　　按照旌扬今早的分析，这3组数据中，规上工业企业利润的表现恐怕不会太好，因为4月的制造业PMI数据已经提前落地了。而固定资产投资多指房地产以及政府主导的一些基建，现在房地产在实体经济中的活力已经大幅下降，这组数据的重要性也随之下滑。

　　所以今天统计局发布的所有数据中，市场最关注的无疑是社会消费品零售总额！值得注意的是，4月中美贸易摩擦明显加大，高层此前在多个场合都表示，将通过提高内循环来降低实体经济可能面临的外部压力。而4月的社会消费品零售总额，可以看成是检验内循环成效的关键指标。

　　从统计局发布的最新数据来看，4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%；1至4月份，社会消费品零售总额161845亿元，同比增长4.7%

　　从分类数据来看，基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，限额以上单位粮油食品类、体育娱乐用品类商品零售额分别增长14.0%、23.3%。消费品以旧换新政策持续显效，限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类商品零售额分别增长38.8%、33.5%、26.9%、19.9%。

　　对于这组数据，统计局方面表示说，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。

　　在旌扬看来也确实如此，4月是我国的传统消费淡季，过去数年时间里，每年4月的社会消费品零售总额几乎都是全年表现最差的一个月。也就是说，4月的数据是全年的下限，只要下限抬高，全年的总体水平自然不会太差。

　　而旌扬纵向对比了过去10年以来的数据，今年4月的社会消费品零售总额，已经创出了历史同期新高，这就非常能说明问题了！

　　经济基本面是影响A股市场中期走向的最关键指标，内需消费占据我国GDP比重高达60%。可以说，内需稳则经济稳，经济稳则股市稳。这恐怕也是今天盘中A股跌幅收窄的主要原因之一！

　　其二，证监会副主席李明在深交所2025全球投资者大会上，释放大量重要信号！

　　今天，由深交所主办的2025全球投资者大会在深圳举行，大会以“新质生产力：投资中国新机遇——开放创新的深圳市场”为主题，中国证监会、深圳市政府、深交所负责同志以及世界交易所联合会主席出席开幕式并致辞。

　　旌扬注意到，在这次大会上，证监会副主席李明的讲话含金量非常高点，其向整个市场释放出了几个重要信号：

　　1、社保、保险、年金等中长期资金年内累计净买入A股超2000亿元。最近一两年，央行、证监会和金融监管总局，一直在想尽办法引导中长线资本入市。在诸多资金中，险资是最稳定的一路增量资金，因为每年的保费数量都有目共睹，其中30%都将用于投资A股市场。今年上半年，已有超2000亿中长期资金入市，下半年估计也不会低于这个数。这反映出中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循环正在形成。

　　2、去年A股公司分红总额、回购股份金额均创历史新高。对于这点，之前旌扬已经专门分析过。分红、增持和回购是体现A股市场投资价值的重要指标。过去数年，A股市场一直被认为是融资型市场，无法给投资者带来净回报。但是去年仅上市公司分红一项，就高达2.4万亿，要远远大于IPO、再融资和减持的总和。这就表明A股市场不再是一个无情的抽血机器。

　　3、去年新上市公司高新技术企业占比超九成。证监会从2023年8月开始，大幅降低了A股市场的IPO数量，此后很长一段时间一直处于停摆状态。在IPO停摆的这段时间里，证监会加码清理了隐藏在券商投行部、公募基金和会计公司之间，形成的一条IPO灰色产业链。所以现在的IPO流程会更加干净透明。不仅如此，证监会还严格限制了上市资产的属性，只放行科技型企业。此举一方面是为了提高A股市场的投资潜力；另一方面也是想减轻A股市场的融资压力。

　　4、将加强资本市场对外开放顶层制度设计。说白了，这是要让A股市场加速国际化，想让更多的企业走出去，也想让更多的外资机构走进来。之所以要这样做，主要还是因为A股市场与我国的经济的地位严重不匹配。而造成这一状况的根本原因，则是内资机构的管理水平低吸。而大规模引入外资机构，或许能让内资机构学习到更多更优秀的投资理念。

　　为什么说李明的上述讲话，会对今后A股市场的走势产生持续影响呢？

　　就长线资金和分红来说，越来越多的长线资金入市，主要是想寻求更加安全稳定的投资方向。在央行不断降息的大背景下，高股息板块已经成为A股市场中可以独立于大盘连续走强的板块。只有当股价上涨到一定程度，导致股息率降低后，高股息板块对长线资金的吸引力才会下降。

　　旌扬认为，现在长线资金对高股息板块的挖掘，还仅仅只局限在银行和电力股中。但随着入市的长线资金规模越来越大，当银行和电力股价上行，导致股息率降低后。这些长线资金就会继续深度挖掘一些业绩稳定、分红稳定的白马股。这样一来，那些在2020年跌落神坛的优质白马股，或许就能重新找回昔日的荣光。

　　第三件事，是小米官宣了3纳米芯片！这被认为是我国科技行业的里程碑事件，其造成的影响无疑更深远。但由于文章篇幅的原因，旌扬就不展开分析了。从今天盘面上看，10点半左右半导体板块大面积走强，并带动科技股止跌，在很大程度上都与这件事有关。

　　在明早的【A股猛料】中，旌扬再来和大家聊聊小米的3纳米芯片。

　　至于说接下来A股市场的走势，按照旌扬近期分析，上周四A股回调打破了单边上行通道后，本周A股大概率会转入区间震荡形态。结合上周的交易数据来看，游资并未大幅减仓，主力机构席位仅在上周四大幅减仓，其他4天也没卖出，减仓量要明显小于5月第一个交易周。现在消息面和基本面再传利好，将进一步锁死大盘的回调空间。

　　旌扬认为，本周A股要么在10日线附近完成止跌动作，要么继续下跌到20日线附近止跌，短期大幅回落的概率并不大。从点位上看，大盘走得比较差的话，也会在3330附近企稳。