白酒行业第三季度财报公布后，有一个信号格外清晰：

销量可以波动，增速可以放缓，但利润率——必须守住。

因为在行业“三期叠加”——周期调整；政策变化；经济压力的背景下，利润率是白酒护城河最直观的体现。

今年，高端酒企表现虽然不像前几年那样亮眼，但依然站得稳、坐得住。

一、数据告诉我们：高端酒还没塌，利润率仍是天花板

2025年前三季度：

茅台毛利率依然在90%以上，净利率超50%。

五粮液虽有明显回落，但毛利率仍接近75%。

汾酒毛利率为74.63%，净利率接近35%。

换句话说：在消费品行业，没有哪个品类能做到“量价承压、利润依旧恐怖”——除了白酒。

毛利率不是结果，它是一种能力：品牌溢价；渠道话语权；定价权；市场控制力；

这就是为什么在行业调整期，头部酒企的利润率仍能站在行业“鄙视链顶端”。

二、费用缩得快不快，决定利润能不能守住

今年一个明显趋势是：白酒营销费不再是“撒网式扩张”，而是“可控投入+精准投放”。

有的把传统广告预算转向直营体系与会员体系；

有的企业把费用效率提升视为核心改革指标；

这不是“抠钱”，而是行业思维升级：

从要规模→ 要效率
从追速度→ 追质量
从营销驱动→ 经营驱动

营销可以造声量，但造不了穿越周期的能力。

三、渠道、结构、创新——利润率的三大锚点

要守利润，不只是省钱，更是经营智慧。

当前行业变化中，头部酒企普遍在做三件事：

1.控量稳价

不是越多越好，而是让市场消化得了、价格稳得住。

2.结构升级

高利润单品继续托底，低度、年轻化、新场景产品试探未来增量。

3.提升渠道效率

直营、数字化、会员体系、即时零售，正在改写过去依赖经销商的格局。

这意味着，白酒行业正在从“供给推动”→“需求响应”的模式转型。

四、2025是行业分水岭：看利润率，就能看到未来

在白酒行业过去的黄金年代，只要规模增长、渠道铺开，利润自然来。

但现在，行业格局已经变了：未来属于能提效、能管控、能经营品牌资产的企业。

利润率背后是：市场定力；产品力；渠道治理能力；内部管理能力；

它反映的是企业真正的体质，而不是短期声量。

结尾｜穿越周期，比拼的是耐力和方法论

白酒行业下一阶段，不是“谁声音最大”，而是：谁能保持经营节奏不乱、价格体系不散、品牌价值不掉。

销量不是终点，利润率才是。

因为——利润率是底气；效率是能力；品牌力是未来的复利；

2025白酒行业真正的竞争格局已经清晰：

跑得快的不一定赢，坚持稳的人才活得久。

（来源：清香视界）