9月30日，A股以一场温和上涨为这个季度画上句点。

上证指数收涨0.52%，报3882.78点，全天红盘运行，午后一度触及3887.57点。

这是自8月底突破3800点以来，首次在9月录得最高收盘价，虽突破新高，但指数延续近期震荡抬升节奏，市场情绪整体还可以。

更值得留意的是，创业板指在第三季度累计上涨50%，创下该指数历史上第二强的季度表现（历史表现不预示未来），上一次出现如此涨幅，还是十年前的科技浪潮初起之时。

另外，今天也是9月收官，三大指数月线“五连阳”，这不是偶然，也不是靠某一天的狂欢堆出来的。

它是一步步走出来的：成交额稳定在两万亿以上，全A平均股价同步抬升，赚钱效应并未集中在少数权重股上。

节前最后一个交易日，两市成交2.18万亿元，比前一日还多了200亿。

资金并未大举离场，成交依旧活跃，显示部分投资者选择持股过节，但节后走势仍需观察新的基本面变量。

你说这是“最好的安排”？我不确定有没有“最好”，但我相信，市场从不凭空上涨。

接下来，我们复盘一下，今天走的比较强的三个板块，也是为节后市场做一个跟踪准备。

一、稀土有色金属

有色金属板块这个月走得不声不响，但回头一看，已经爬了很高。

为什么？先看事实：

有关部门联合发布《有色金属行业稳增长工作方案》，明确提出未来两年行业增加值年均增长5%左右，强调加强锂、铜、镍、锡等关键矿产的勘探与综合利用。

全球范围内，新能源车渗透率继续提升，机器人产业进入量产前夜，对小金属的需求结构正在发生质变。

这些不是“消息刺激”，而是产业趋势与行业发展导向的交汇。

过去几年，资源类企业常被贴上“周期股”“落后产能”的标签，估值长期承压。

但今天回头看，在全球供应链重构的背景下，对于掌握关键原材料的重要性大幅提升，毕竟这对下游制造的主动权有比较大的影响。

而这一轮上涨的背后，还有一个容易被忽略的变化：行业内部正在从“拼成本”转向“拼效率”。

过去靠低价抢市场，现在大家更愿意谈合理利润、可持续供应。

这种“反内juan”的默契，是足以改善企业的定价能力和资本开支意愿。

所以有色资源股的上涨，不只是因为价格涨了，更或许是市场开始重新理解它的价值锚点。

二、半导体

如果说资源是“看得见的稀缺”，那半导体，尤其是存储芯片，则是一场典型的“周期归来”。

最近几周，三星、美光、闪迪等海外主流存储厂陆续宣布上调部分型号提价达两位数幅度，个别厂商甚至暂停接单并给出超预期的营收指引。

这些动作或许在解释，当前存储芯片需求开始回升。

根据公开的数据显示，存储芯片行业自2024年第三季度触底后，2025年上半年已进入明确复苏通道。

服务器需求因AI训练持续旺盛，消费电子也出现温和回暖，供需天平悄然反转。

另外还有一点，那就是存储芯片的魅力在于它的“弹性”。

从历史数据来看，行业拐点如果确认，企业盈利会以数倍的速度反弹。

还有就是这一次，还有一个额外变量，国产化的进度条，正在加速推进。

长江存储、长鑫存储的技术迭代没有停下，国内设计公司与封测厂的配套能力也在提升。更重要的是，越来越多终端厂商开始接受并测试国产方案。

所以，这一轮半导体行情，既反映了周期回暖，也部分体现了国产链的长期投入。

三、AI应用

如果说资源和半导体讲的是“供给”故事，那AI应用讲的就是“需求”的释放。

9月29日，DeepSeek宣布其最新模型DeepSeek-V3.2-Exp全面上线，并同步下调API价格，降幅超过50%。

这意味着开发者可以用一半的成本调用更强大的AI能力。

这不是一次普通的版本更新，而是一次基础设施级别的降价。

类似的情况也发生在海外：OpenAI、Anthropic都在优化推理效率，降低使用门槛。

AI正成为“开发者手边的工具箱”。

更进一步，hw云宣布已完成对该模型的适配，支持160K上下文长度；

寒武纪也宣布完成模型部署，并开源推理引擎代码。

这些动作说明，国产算力生态正在形成闭环，从芯片到框架，从模型到应用，链条越来越完整。

有一点大家要知道，当技术变得便宜，创新就会爆发。

我们可能会看到更多轻量级AI产品出现：智能客服、内容生成、教育辅助、企业流程自动化……它们不会立刻改变世界，但会一点点渗透进日常。

这让我想起互联网早期，当带宽成本开始下降时，谁也没想到后来会有视频、电商、社交网络的爆发。

写在最后

这个9月，指数走得不快，但很稳。

假期来了，市场会休息几天。但产业不会停，技术不会停，世界也不会停。

与其猜测节后是涨是跌，不如多想想：哪些趋势，是时间的朋友？（但趋势兑现节奏往往伴随高波动，需匹配自身风险承受能力）

祝大家假期愉快。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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