警报！钢铁供需“天平”失衡，下一波风暴要来袭......

当前，全球经济复苏动能不足，地缘政治冲突频发，国内经济处于结构调整关键期，宏观基本面充满不确定性。在此背景下，钢铁市场走势跌宕起伏。年初至今，钢价先抑后稳，经历了价格重心下移、跌破阶段性低点。进入6月后呈现区间震荡态势，产量与库存方面也出现显著变化，五大钢材产量上升，下游需求显差，市场格局在多重因素影响下愈发复杂。那么接下来钢市将会如何？

海外扰动持续，但驱动不强。

海外宏观形势对近期钢市影响显著。伊以战争爆发，伊朗作为中东重要产油国，若冲突升级，运输通道霍尔木兹海峡一旦关闭，能源价格上涨将推高炼钢成本。不过，当前冲突暂未达俄乌冲突级别，对钢市实质影响有限。其次美国关税政策持续干扰全球钢铁贸易，虽新“对等关税”政策暂未直接针对钢铁，但前期高关税已使我国对美直接出口占比降至极低，且经下游产品出口造成的间接影响仍存，像机械电子类等涉钢产品出口受影响。再次降息方面，加拿大、欧洲央行已降，市场预期美联储也将跟进，但目前尚未有美联储降息声音。

供需矛盾存在，抑制钢价

供给端，钢铁生产企业的产能释放稳定。近期，部分钢厂在利润尚存的情况下维持较高生产积极性。上周国内钢厂高炉产能利用率仍达90.79%，日均铁水产量242.18万吨，环比增加0.57万吨，年同比增幅达2.24%。不过，随着行业进入调整阶段，也有一些企业因成本压力或市场预期调整而适当减产。例如，电弧炉企业因平电生产持续亏损，产能利用率仅54.54%，显著低于高炉体系。

需求端，从建筑行业看，尽管专项债发行、基建投资同比增加，但建筑业新开工、施工、竣工、百城土地成交同比跌幅收窄的幅度有限，整体仍未摆脱低迷态势，对建筑用钢的需求形成制约。制造业方面投资增速维持平稳，企业库存低位回升，用钢需求展现出一定韧性。然而，进入传统消费淡季，如华东、华南进入梅雨季节，工地施工放缓，市场暗降出货存在，这使得钢铁需求在短期内受到明显抑制。

成本端支撑不强

钢铁生产的主要原材料铁矿石、焦炭等价格波动对成本支撑不强。近期，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格下跌。同时，炼焦煤市场持续承压，矿山精煤库存累积，焦炭第四轮提降落地。铁矿因高铁水需求暂稳，而焦煤受制于供应宽松，高库存的压力显弱。

盘面压力存在

黑色系盘面犹如钢铁市场“风向标”，近期不断释放关键信号。焦炭、焦煤盘面价格上涨，反映上游供应或存收缩预期，如部分煤矿受事故及搬迁停产减产，将推高钢铁生产成本。螺纹和热卷盘面震荡，暗示市场对钢材需求预期摇摆不定。当下高温多雨，终端需求疲弱，但库存压力不大，市场多空博弈持续。以螺纹钢为例仍在区间运行中，上方压力3020附近，下方支撑2920附近，目前若上涨以反弹看待，趋势性难持续。

综合来看，短期内钢铁市场将延续窄幅震荡格局。淡季钢材需求疲弱态势难改，尽管供给端有一定调控，但钢厂在利润尚可的情况下减产动力不足，供需大体处于弱平衡格局。中长期看，若减产政策能够严格执行，叠加制造业用钢需求稳定增长及宏观政策对内需进一步提振，钢铁行业供需格局有望改善，钢价存在回升可能性。但现阶段钢价难迅速扭转乾坤，在成品材市场需求不振的背景下，预计短期在区间内反复震荡概率较大。建议市场参与者稳健经营思路为主，注意获利及时兑现。