珍酒李渡：在白酒深海里，把船头调向下一座灯塔

“如果今天不是好日子，明天一定是。”

8月22日，珍酒李渡发布2025半年报，把过去半年白酒行业的焦虑与希望，一并推上岸。数据显示，上半年珍酒李渡实现营业收入24.97亿元，经调整净利润6.13亿元。

相较于这些最容易看到的数据，很多人忽略的是：在最卷、最冷、最考验定力的2025，珍酒李渡正开展一系列积极调整，以“弯道超车”作为船锚，一头扎进行业与消费调整深海，一头系住自己，点亮自己和行业的未来。

一场“慢刹车”里的加速

上半年的数据显示，珍酒李渡既没有“踩油门”，又没有“把脚放在刹车上”。

在行业调整的压力下，珍酒李渡展现出了较强的韧性，实现营业收入 24.97 亿元，经调整净利润 6.13 亿元。相较于部分酒企业绩从 2024 年开始调整，珍酒李渡调整时间相对延后，这反映出其市场基本盘的稳固。

既“慢”（主动调整），又“快”（良性增长），这种稳定显然是与行业主流名酒企业一致的：近期，茅台等企业密集发布半年报，数据显示企业都从高增长转向高质量增长新阶段、新趋势。

随着酿酒产能释放、人效比提升、销售费用优化，珍酒李渡上半年毛利率同比提升 0.2 个百分点至 59%，连续 3 年保持增长；经调整净利率与去年同期持平，为 24.6%，经营质量持续向好，企业在内部管理和成本控制方面的有效举措。

在市场端，珍酒珍十五、李渡高粱等核心大单品，批发价格持续回升。半年报数据显示，上半年，珍酒李渡持续控量稳价，吨酒价格为27.37万元/吨。价格不是涨上去的，是“守”回来的。

有珍酒李渡经销商就向酒业时报表示，珍酒的库存周转天数也正在下降，“现在卖酒更像攀岩，每一步踩严实，更有信心，更重要的是能看到曙光”。

俗话说，潮水退去，才知道谁在裸泳，谁穿着潜水服。珍酒李渡的2025上半场，没有奇迹，只有一条朴素的航迹——慢一点，稳一点，远一点。上半年业绩证明，珍酒李渡市场潜力正在持续释放，未来可期。

下一个“LABUBU”

如果关注吴向东的直播，一定对他剖析LABUBU玩具的内容印象深刻。在吴向东看来，LABUBU的走红正是因其成功缓解了消费者的情绪焦虑，其中，“大珍”要成为“资深酒友的LABUBU”，凭借品质与情感双重价值打动目标人群。

LABUBU，这个由泡泡玛特推出的潮玩形象，近年来凭借其独特的“丑萌”风格，成为了年轻人追捧的对象，二手市场价格更是一路飙升，这也让从投资者、经销商到消费者，都在寻找下一个“LABUBU”。

正如吴向东所期待那样，“大珍”极具酒业“LABUBU”的潜质。6月，大珍正式发布，这是一款珍酒李渡经研究茅台、泡泡玛特、可口可乐等众多业内外案例，目标以超级产品思维打造战略级大单品。

从品价比方面，用600元价格对比3000价位产品；从消费层面：非遗酿造、“四重防伪”、姚安娜代言、产能稀缺等构筑差异化消费文化；从渠道层面，珍酒李渡用“厂商共同体”的短链模式，破解渠道困境，建立了渠道新生态。

珍酒李渡所做的布局远不止于此。

6月，面对行业价格倒挂、渠道利润压缩、动销放缓等挑战，珍酒李渡于6月创新推出万商联盟模式，以大珍为载体，致力于打造万家联盟商组成的“高速公路网”和超级组织。

这一前所未有的渠道商联盟体，通过设置准入门槛，保持短期、中期和长期收益，以及严格价格管控等，与联盟商形成利益共同体，重塑厂商信任链。目前，已吸引全国6100多名意向客户考察，签约超2000家，阶段性成果明显。

8月，珍酒李渡再次推出首款精酿高端啤酒“牛市News”，以差异化定价和与白酒经销商渠道融合，借力珍酒现有商务客户网络，致力于把“悦人悦己喝酒的生活方式”带给大家，引起市场广泛关注。

从大珍到"牛市News"，珍酒李渡不是在卖酒，是在卖一种可以喝的文化IP，当越来越多年轻消费者、新消费者，把这些产品放进自己的购物车，上一代人喝珍酒、李渡，年轻人喝大珍、"牛市News"，同一口味道，就成了两代人的语言。

当常规赛道越来越拥挤，珍酒李渡悄悄把桥头调向下一座“灯塔”。

深海里的灯塔

下一步，向哪里去？

行业调整的“深海”之中，这是当下白酒行业厂商都在关心的问题。

时间回到2023年，珍酒李渡登陆港交所。在此之前，乃至之后，从行业到资本市场都在“冷眼”静观：“白酒，在香港，能讲什么故事？”，两年多时间，珍酒李渡营收从2020年的23.99亿元，到2024年的70.7亿元，业绩一路长虹，市值持续提升。

“珍酒李渡像一艘破冰船，替后来者把航道上的浮冰撞碎。”如今，在行业调整的关键时期，珍酒李渡通过自身的努力和创新，在业绩、品牌、渠道等方面均取得了积极进展，展现出了强大的发展潜力。

珍酒李渡2025年上半年的业绩以及所做的种种探索与实践，让珍酒李渡再次成为了更多企业走向资本市场、提振行业信心的样本。8 月以来，多家知名券商机构给予珍酒李渡 “增持”“买入” 评级，看好公司中长期发展潜力。

“白酒的深海里，没有孤岛，只有灯塔。”

资本市场的高度认可，不仅体现了对珍酒李渡自身发展的信心，更为整个白酒行业在资本市场的发展注入了强劲动力。珍酒李渡的成功上市和表现，将激励更多白酒企业走向资本市场。

于消费者来讲，一个时代有一个时代的“灯塔”。

“下一个茅台，一定是茅台”，当茅台无可复制和逾越，珍酒李渡正在打造属于自己的道路，迎着行业调整与消费者转变，让自己成为新的“灯塔”，成为经销商、消费者新的选择。