A股：周四，突然跳水，原因是这两点！

在风云变幻的股市中，每一个交易日都充满了未知与挑战。今日开盘，市场便呈现出一幅令人意外的景象，大盘虽有护盘迹象，但整体跌势依旧明显，创业板更是在早间一度跌超 1%。沪深两市逾 3000 家个股普跌，这无疑让投资者们心头蒙上了一层阴影，市场似乎正在上演一出 “利好兑现” 后的变局。

从早盘的走势深入剖析，大小盘的表现差异显著。大盘个股跌幅约 0.5%，而小盘个股跌幅达到 1%，抛售的矛头主要指向中小创板块。这一现象背后，反映出前期持续走强的部分题材股，机构手中仍握有大量筹码亟待离场。这种大规模的抛售行为，如同推倒了多米诺骨牌，引发了市场个股的普跌潮。

那么，究竟是什么原因导致了今日股市的突然跳水，盘中下跌个股数量在多数时间一度逾 4000 家普跌呢？在我看来，主要有以下两大关键因素。

其一，明日便是股指期货交割日，这一特殊节点使得短期行情陷入多空博弈的白热化阶段。当下市场，利好消息出现时，涨势往往显得迟缓；而一旦遭遇影响情绪面的利空消息，指数便极易陷入震荡走弱的困境。今日三大指数的跳水，显然是消息面在左右市场走势，促使短期抛售盘力量大增。从资金流向来看，内资周二流出 416.04 亿元，周三因金融板块拉升，资金流出后有所回流，仅流出 7.97 亿元。然而，周四早间内资已流出超 290 亿元。与之形成鲜明对比的是，北证 50 指数在 A 股走弱之际，却继续保持着冲击前高的强劲态势，日内涨幅逾 1%，港股的回调力度也相对较小，恒生指数多次上扬。这一系列现象表明，今日的股市行情，并非是对前期震荡上涨走势的根本性扭转。

其二，大盘已逼近年内高点区域。回顾市场本轮走势，在 4 月份，由于受到外围利空消息的猛烈冲击，大盘出现大幅跳水。而后，市场历经一个月的艰难攀爬，才重新抵达年内高点区域，完成了一轮中期宽幅震荡的高低点转换过程。如今，大盘若要再度向上突破，甚至创出年内新高，短期内绝非易事，主要面临几个棘手难点。一方面，本轮大盘从低位上涨至今，累计涨幅达 300 多点，这其中既有护盘资金的大力拉升，也得益于对外围消息反转的乐观预期。诸多利好消息落地后，大盘不仅回补了缺口，还实现了从弱到强的华丽转身。

但市场若要继续冲高，无疑需要新的利好消息刺激，吸引增量资金入场。另一方面，当下大资金的抱团方向集中于核心资产，这对中小创资金形成了明显的分流效应。只要这种抱团态势不松动，市场情绪便难以全面激活，大盘走势也将继续维持一步三回头的局面。所以，大盘想要实现新高突破，尚需等待大资金达成共识。

面对今日的行情，我的思路是：每当股市临近股指期货、期权、A50 股指期货交割日时，市场谨慎情绪便会显著上升，这往往导致短期行情极易出现剧烈波动。不过，值得注意的是，大盘依旧展现出较强的韧性，消息影响逐渐消退后，指数震荡上行的格局并未发生实质性改变。此外，大盘当前既面临上方整数位的强大阻力，又要应对年内高点区域抛售盘的冲击，可见市场继续向上拉升的进程可能较为漫长，需要给予股市一定时间进行充分蓄力。

周四的股市突然跳水，归根结底是消息面扰乱了短期市场情绪。但令人欣慰的是，市场并未出现跌停股数量大幅增多的极端情况，仅有 7 家个股跌停。相反，涨停股在早间跳水后，数量呈现出缓慢增多的趋势。这意味着今日的下跌，对近期市场走势的冲击力相对有限。在此，不妨多给行情一些耐心和时间，密切留意近期市场表现。如此，我们便能清晰判断大盘究竟能否再接再厉，延续涨势，还是会继续在中期宽幅震荡走势中徘徊。

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