刚刚，三大运营商“洗牌”，联通“被踢出局”？

截至2026年1月6日午间收盘，中国卫通股价报42.45元，市值约1793.25亿元，超过了中国联通的1622.62亿元，仅次于中国移动和中国电信，跻身国内基础电信运营商市值前三。

中国卫通这次突然发力，其实并非偶然。作为国内拥有“基础电信业务”牌照的运营商，它和移动、电信、联通、广电这四大传统运营商并列，但之前一直比较低调。

这次市值涨得这么快，核心原因是商业航天和卫星互联网概念火了起来。全球商业航天产业正处在爆发阶段，卫星互联网也已经被纳入国家“新基建”战略。

中国卫通是国内唯一拥有自主可控广域静止轨道卫星资源的运营商，资本市场也重新看到了它的战略价值。

中国卫通已经布局了星16号、中星19号和中星26号三颗高通量卫星，让卫星通信进入了百G时代。

据中国卫通科技委副主任栗欣透露，2027年公司还将发射中星27号，带领卫星通信走进千G时代。

此外，卫通还在地面段构建了16+17个地面站，实现地面信号的收发和网络分布功能。

卫星通信的应用场景还在不断扩大。航海领域，中国卫通给各类船舶、油气开采、科考等用户提供全天候的网络服务。

航空领域，卫通已经搭建起覆盖国内、国际航线的高可靠网络服务体系；针对低空网络服务，还打造了国产化机载互联网一体化解决方案，助力低空经济发展。

特别是应急通信场景，遇到电力、通信、道路都中断的“三断”情况时，卫星通信能实现全域预警触达。

2025年8月25日，工业和信息化部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，为卫星通信产业发展提供了明确政策支持。

政策提出到2030年发展卫星通信用户超千万，推动手机直连卫星等新模式新业态规模应用。支持开展终端设备直连卫星业务，鼓励电信运营商通过与卫星企业合作，为广大用户提供基于卫星的通信服务。

这个政策让中国卫通这类卫星通信企业有了明确的增长预期。

不过，虽然市值表现很亮眼，但中国卫通的基本面和传统电信运营商比还有很大差距，目前正面临着盈利能力和市场估值不匹配的尴尬情况。

中国卫通的营收只有18.52亿元，还不到中国联通2929.85亿元的百分之一。

更让人担心的是盈利情况：前三季度净利润只有2.86亿元，不仅远低于中国联通的87.72亿元，还同比大幅下滑了40.58%，反观中国联通，净利润一直在稳定增长。

不过值得注意的是，2025年第三季度，中国卫通的业绩已经有了改善的迹象。

第三季度净利润同比增长41.44%，达到1.05亿元；扣非后归母净利润同比增长38.86%，至1.02亿元。

这也让公司前三季度净利润和扣非后净利润的同比降幅明显收窄。之前上半年净利润降幅还是55.59%，到前三季度就缩小到了40.58%。

对中国卫通来说，真正的转折点可能不在于股价涨到多少，而在于卫星互联网业务什么时候能从“战略投入”真正变成“利润来源”。

只有当海上的轮船、偏远的矿山、跨洋的航班都开始大规模为卫星连接付费时，中国卫通才能真正实现从“市梦率”到“市盈率”的跨越。