估值太高！一旦十月不降息，恐重蹈2007年后金融危机覆辙

上周三，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，这是自2024年12月以来的首次降息。降息后，美股主要指数（道指、纳指、标普500）和黄金价格持续上涨，屡创历史新高。

而市场预期美联储今年还要降息两次，每次25个基点，下次是在今年10月。

但是，鲍威尔在9月23日公开表示，从多个指标看"股票价格估值相当高"，当前美股涨幅集中于科技股，其高估值依赖降息预期维持。

对于下次降息，鲍威尔没有任何暗示，反而强调了关税带来的通胀风险。他强调"无需快速调整利率"，且未来路径依赖数据。

这意味着，一旦利率政策不及预期，修正压力巨大。历史数据显示，美股在降息初期虽上涨，但若经济数据恶化（如就业进一步疲软），涨势便不可持续。

2007年，美联储为应对次贷危机萌芽，在9月至12月期间连续降息三次。与当前类似，当时降息也被视为"预防式"措施，但经济下行风险已隐现。

第一次降息后，市场也是不断创历史新高。但12月11日因降息幅度仅25基点（低于市场预期的50基点），引发单日暴跌，这一"买预期、卖事实"的抛售，成为2008年金融危机的序幕。

所以，当前的情况和2007年的确十分相似，一旦10月没有降息，市场将遭遇"预期落空"的冲击。类似情景在2007年12月曾直接导致暴跌。

除此以外，还有一些额外的风险。若国会未能在10月1日前通过预算案，政府可能停摆。历史表明停摆期间市场波动虽小，但会放大政策不确定性。

综合起来看，当前市场与2007年的相似性并非巧合，而是货币政策周期末端的典型特征。美联储的"预防式降息"虽短期提振市场，但经济基本面（如就业走弱、通胀黏性）并未根本改善。一旦10月美联储因数据或政治压力而偏离市场预期（如不降息或释放鹰派信号），高估值美股可能复制2007年12月的单日暴跌模式。