暴涨！铜、稀土、多晶硅，全“嗨”了；玻璃，或减产30%！四大行，再创新高

来源：光大证券微资讯

热点聚焦

HOT

1、美东时间7月9日，白宫宣布，美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。受关税消息刺激，纽约COMEX铜价直线拉升，一度大涨超2%。纽约COMEX铜价周二盘中更是一度暴涨17%。纽约期铜价格较国际基准——LME铜价溢价约25%。与此同时，铜贸易商们正加速将货物大规模运往美国，争取在关税政策生效前完成交付。

2、7月10日，包钢股份与北方稀土双双公告，上调2025年第三季度稀土精矿价格至不含税19109元/吨。这是自2024年四季度起，稀土精矿日常关联交易价格连续四个季度环比上涨。当晚，美股稀土板块暴涨，MP Materials股价一度涨超60%，此前这家运营美国唯一稀土矿的公司宣布，与美国国防部达成一项数十亿美元的协议，将新建一座稀土永磁工厂，加快美国稀土永磁供应链的建设。

3、“反内卷”加速推进，近期多晶硅期货持续大涨。7月10日，多晶硅期货大涨5.5%，突破4万元大关，主力合约收盘报41345元/吨，触及近三个月新高，成交量更是高达101.5万手，创下历史新高。随着多晶硅期货波动的加大，7月10日晚间，广期所发布提保扩板政策给市场适当降温。

4、据SMM，为避免光伏玻璃企业之间竞争加剧使得市场恶性循环，多数玻璃企业计划7月开始减产改善供应端，行业倡议减产规模达到30%。预计在现阶段短期更多依靠市场化手段实现供给收缩，老旧产能在上一轮下行周期中基本出清(去年下半年)。

5、7月10日，工、农、中、建四大行A股盘中再创新高，中证银行指数年内上涨近20%，也续创历史新高。2024年以来，工、农、中、建四大行涨幅分别为86.61%、91.79%、65.81%、72.85%，中证银行指数涨幅高达60.79%，已超越同期黄金、纳指100指数涨幅。对比同期沪深300超额收益高达44%。

股市动态

1、隔夜，美股集体收涨。纳指涨0.09%，标普500涨0.27%，两大指数均创收盘新高，道指涨0.43%。特斯拉收涨4.7%。纳斯达克中国金龙指数涨0.9%。欧股收盘涨跌不一，英国富时100指数当天收涨1.25%，为6月12日以来首次收于纪录新高。年初至今，富时100指数累涨9.82%，有望录得连续第五年上涨。美元上涨0.1%，收于97.652。WTI原油期货8月合约跌2.65%，布油期货9月合约跌2.21%。

2、港交所披露，贝莱德在中兴通讯的持股比例于07月07日从5.80%升至6.38%，在蒙牛乳业的持股比例于07月04日从5.94%升至6.21%，在药明生物的持股比例从5.26%降至4.91%。

3、7月10日，地产股午后涨势持续扩大。中指研究院数据显示，今年上半年，多地调整、优化住房公积金政策，至少出台了150余条相关措施，其中包括支持住房公积金异地互认等。此外各地还围绕优化限购政策、收购存量商品房、加大购房补贴力度、降低房贷利率等方面，持续出台“稳楼市”政策。

4、上海市国资委党委7月10日召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习。会议指出，加强对数字货币的研究探索。探索区块链技术在跨境贸易、供应链金融、资产数字化等领域的运用。此前，美联储穆萨莱姆表示，稳定币可能成为支付的重要组成部分。

5、7月10日14:08，焦煤主力合约站上900元/吨关口，涨幅4.59%，创逾2个月新高。焦炭主力合约涨超3%，报1497元/吨。

6、中国工程机械工业协会最新统计显示，今年上半年挖掘机总销量达12.05万台，同比增长16.8%。从柳工获悉，国内土方设备需求预计全年有望保持两位数以上增速；中联重科表示，行业复苏趋势已由挖机初步传导至非挖，今年全年内销预计驶入增长轨道。公司矿山板块产能较年初实现 3 倍增长，看好农机、矿机等新兴产业的海外增长空间。

7、在宣布可实现媲美L4级智能泊车后，比亚迪10日明确，旗下品牌所有搭载“天神之眼 A、B、C型号”智能驾驶辅助系统的车型，都终身享有智能泊车全面兜底权益。即无论是否在整车质保期内，无论是否为首任车主，均可享受此权益。权益兜底范围内的功能包含泊车辅助、遥控泊车辅助、代客泊车、易三方泊车辅助、易四方泊车辅助。

8、豆神教育正式推出两项关键产品：超能训练场和学伴机器人。前者是以“效果交付”为核心的新型课堂系统，后者是深入融入孩子生活日常的智能陪伴终端产品。此外，英语作为豆神教育第一门扩科科目，一上线即快速爆满，短短几天招满3000名学生。

9、7月10日，有消息称智元机器人上市目的地为港股，并在推进港股IPO事宜。对此，智元机器人回应《科创板日报》记者称，不属实，智元机器人暂无赴港上市明确计划。

10、淡马锡截至今年3月底的2025财年年报显示，其投资组合净值为4340亿新元（约合2.43万亿元人民币），比上一财年增加了450亿新元（约合2525亿元人民币），创下历史新高。截至3月31日，淡马锡按新元和按美元计算的1年期股东回报率分别为11.8%和12.4%，自1974年成立以来，淡马锡整体回报率为14%。淡马锡表示，增长主要得益于新加坡上市公司以及在中国、美国和印度的直接投资表现强劲。

要闻解读

1、据财联社消息，7月9日，多家硅片企业上调了硅片报价，不同尺寸的硅片价格涨幅在8%—11.7%。另据中国有色金属工业协会硅业分会7月10日发布的数据，本周硅料成交均价普遍环比上涨逾6%。

点评：当前N型TOPCon电池市占率已升至87.8%，BC/HJT技术商业化提速，隆基绿能BC组件效率突破26%，倒逼低效的P型产能退出市场，一些成本控制能力较弱、技术落后的企业可能会面临更大的经营压力，甚至被市场淘汰，有助于优化行业内的资源配置，提升行业的集中度，增强龙头企业的市场竞争力。未来随着行业自律的推进以及供给侧政策落地，行业供需有望改善，带动产业链价格及盈利修复。

2、据财联社消息，截至7月9日，2025年已有84家村镇银行正式获批解散，相较于2023、2024年同期，增量明显。多数村镇银行被辖区内城商行、农商行吸收合并，并设置为分支行。此外，在年内的村镇银行改革进程中，国有大行首次入局兼并重组队伍。

点评 ：2025年政府工作报告明确“市场化处置中小金融机构风险”，内蒙古120家小银行集体重组，蒙商银行吸收合并11家村镇银行，资产规模扩张至1200亿元。与此同时，重庆农商行获基金托管资格，江苏银行获批QDII资格，2025年Q1国际结算量同比增35%；兴业银行绿色债券承销规模突破800亿元。中小银行的差异化竞争力凸显。银行业资产质量的提升，吸引了诸多长线资金的“青睐”。国内机构预计，2025年银行业净利润增速6.5%，股息率4.9%，资产质量改善。

宏观经济

1、国家发改委城市和小城镇改革发展中心近日表示，要高质量推进新型城镇化四大行动。其中，要以提升产业集群竞争力为先导，推动潜力地区城镇化水平提升。以“两重”“两新”资金为抓手，加大新型城镇化重点领域投入。

2、7月10日，民政部、商务部在青岛联合启动全国“养老服务消费季”活动，将持续到今年12月。聚焦老年人所需所盼，改善消费条件，创新消费场景，使银发消费潜力充分释放。民政部将指导各地将老年人产品用品和居家适老化纳入“国补”支持范围，采取“线下+线上”双渠道购物，不限户籍、即购即享等便民措施。

3、人社部、财政部日前印发《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》。从2025年1月1日起，提高退休人员基本养老金水平，总体调整水平为2024年退休人员月人均基本养老金的2%。

4、商务部新闻发言人介绍：锑和镓等战略矿产具有明显的军民两用属性，为坚决防止非法外流，今年5月，中国国家出口管制工作协调机制办公室，已部署开展打击战略矿产走私出口专项行动。

5、随着暑期的到来，国内居民出行增多，入境旅游进入旺季，商务部会同相关部门持续组织开展“购在中国”系列活动，指导各地结合暑期消费特点和地方特色，多措并举扩大优质商品和服务供给，创新优化商旅文体健深度融合，促进夏日消费持续升温。

6、上海市徐汇区副区长示，徐汇作为首届世界人工智能大会的举办地，吸引了浦江实验室，期智研究院等顶尖机构，以及腾讯、阿里、商汤等领军企业，还培育了无问芯穹、Minimax、阶跃星辰10家独角兽企业。目前徐汇已有1000多家人工智能企业，今年将再招引600家。此外，上海浦东聚焦关键技术，推动减速器、灵巧手、控制器等一批重点零部件企业在浦东快速集聚。截至去年底上海浦东人工智能产业规模超1600亿元，占全市40%。

7、北京市人民政府印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》，研究制定住房公积金个人住房贷款“带押过户”政策并开展相关业务。优化小客车指标配置，更好服务家庭用车需求。拓宽财产性收入渠道，鼓励上市公司合理提高分红率。促进工资性收入合理增长。规范发展“谷子经济” 支持国潮品牌出海开拓市场。完善养老服务体系和生育友好型社会配套支持政策。

行业动态

1、美国约翰斯·霍普金斯大学研究人员说，他们训练出一个能利用人工智能（AI）自主完成胆囊切除手术的机器人。这标志着人类向自动化医疗迈出一大步。路透社披露，当前，外科手术中使用的机器人仍需由外科医生操控。而这一新型SRT-H机器人借助人工智能技术，有能力做出独立判断和决定，以应对手术中突发的各种情况。

2、据知情人士透露，OpenAI正准备推出一款“开放权重模型”，最快将于下周上线。OpenAI的模型通常为“闭源权重”，即其训练参数不会对外公开。知情人士表示，该模型“类似于o3 mini”，具备OpenAI最新模型广受好评的推理能力。

3、马斯克在xAI直播中表示，Grok在大多数方面已经比人类聪明得多了，但仍需要完成改进后的图像训练，因为即便是Grok 4，目前仍然有盲区，这个问题大约需要一个月解决。

4、小马智行启动自动驾驶出租车车型大规模量产及路测。

5、中国汽车工业协会数据显示，1至6月份，汽车市场延续良好态势，产销量均超过1500万辆，同比均实现10%以上较高增长。其中，新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。

6、Canalys最新数据显示，2025年第二季度，台式机、笔记本电脑和工作站的总出货量同比增长7.4%，达到6760万台。本季度的增长主要得益于Windows 10服务即将终止前的大规模商用PC部署。

7、近期，即时零售平台上演“三国杀”，美团、京东、淘宝闪购各自下血本进行巨额补贴。自淘宝闪购7月2日宣布将在12个月内直补消费者及商家共500亿一周后，4124个餐饮品牌生意突破历史峰值，2318个非餐饮品类订单量翻倍。7月5日美团APP因用户下单量突破历史峰值，触发了服务器限流保护。截至当天22时54分，美团即时零售日订单突破1.2亿单，其中超过1亿单都是餐饮订单。7月8日，京东外卖宣布启动“双百计划”，拟投入超百亿元扶持更多品牌销量破百万。

个股动态

公司公告

良品铺子：控股股东筹划控制权变更事项，股票停牌

长龄液压：核芯破浪拟以36.24元/股要约收购公司12%股份，股票复牌

包钢股份：拟将2025年第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨，环比上涨1.5%

北方稀土：第三季度稀土精矿交易价格调整为不含税19109元/吨，环比上涨1.5%

盛视科技：拟不超2800万欧元参与法国人形机器人资产拍卖并设立法国子公司

江丰电子：拟定增募资不超过19.5亿元，用于年产1.23万个超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材产业化项目等

天源迪科：子公司维恩贝特参与了香港部分银行客户与稳定币业务相关的系统改造，在稳定币以及RWA等方面有一定技术储备

欣旺达：公司计划2026年推出第一代全固态电池产品

药明康德：预计上半年实现经调整归母净利润约63.15亿元，同比增长约44%

天保基建：预计上半年净利润同比增长1582%–2329%

光华科技：上半年净利同比预增375.05%-440.26%

华茂股份：上半年净利同比预增293.36%-391.70%

国盛金控：上半年净利同比预增237%-394%

中国船舶：预计上半年净利润同比增长98.25%-119.49%

赛力斯：上半年净利润同比预增66%-97%

东阳光：上半年净利润同比预增157%-193%，具身智能机器人业务已实现营业收入

三美股份：预计上半年净利润同比增长147%-172%，公司氟制冷剂产品均价同比大幅上涨

长城军工：预计上半年净利润亏损2500万元-2950万元

真视通：股东胡小周、陈瑞良、吴岚计划减持合计5.96%公司股份

利民股份：控股股东李明拟减持不超过3%公司股份

三元生物：股东鲁信资本拟减持不超3%公司股份

德方纳米：股东吉学文计划减持不超总股本的3%

风险提示

工智退：股票终止上市，将于7月11日被摘牌

20CM两连板上纬新材：智元机器人股权收购能否完成尚存在不确定性

8天5板塞力医疗：旗下联营企业治疗性降压疫苗项目试验能否成功还存在重大不确定性

6连板华光环能：未发现存在对公司股票交易价格可能产生重大影响的媒体报道及市场传闻

6连板森林包装：公司原纸产品为工业包装用纸，不涉及食品用纸领域

本文源自券商研报精选