非银放量配置，利率窄幅震荡——票据交易周报（0126-0130）

非银放量配置，利率窄幅震荡——票据交易周报（0126-0130）###

交易员 | 吴家骏

票据市场

一级市场方面，本周日均承兑2362.30亿元，较上周环比增加38.51%；本周日均贴现1418.78亿元，较上周环比增长1.65%；承贴比60.06%，较上周减少21.78%。1月票据市场到期量约3.09万亿元，本月补到期缺口约为5500亿元。

二级市场方面，本周临近月末，市场情绪带动下，足月票据价格呈现窄幅震荡走势。周初，在大行持续入场配置，非银机构月末积极抢票叠加市场到期缺口巨大背景下，机构收票情绪浓厚，供不应求，各期限票价震荡下行，足月国股跌至1.05%附近。周中，随着供给不断回暖，同时交易盘买入情绪不减，市场供求恢复均衡，足月国股企稳后小幅反弹至1.07%附近震荡。后半周，一级市场供给维持高位，部分机构收满离场，市场供求较周初发生反转，足月国股震荡上行至1.11%附近。

截至周五收盘，2月国股成交在1.95%附近，3月国股成交在1.17%附近,4月国股成交在1.45%附近,5月国股成交在1.45%附近，6月国股成交在1.25%附近，7月国股成交在1.11%附近。

注：票交所1M指剩余期限为31天的日期时点，图中1月29日对应的1M指的是3月到期票的利率

信贷与资金

1月26日至1月30日期间，信贷分位数落在-0.326至-0.310区间内，较上周趋松；资金分位数落在-0.250至-0.230区间内，较上周基本维持不变。

我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和7天OMO利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。

数据来源：票交所、票据交易系统、同花顺iFinD

使用范围：内容仅为浙商银行票据业务部交流使用