2025年4月11日，美国10年期国债收益率盘中突破4.5%，一周累计涨幅达48.5个基点，创下二十多年来最疯狂的单周涨幅。

这场被市场称为“史诗级抛售”的动荡，不仅让华尔街陷入恐慌，更让白宫的电话系统濒临瘫痪——幕僚长、副总统、财长的电话被商业盟友、共和党议员和金融巨头轮番轰炸，核心诉求只有一个：“让特朗普停止关税战！”

王毅的最新表态，已经向特朗普政府正面“摊牌”，挑明了美国现在的行动等于开历史的倒车，中国不会容忍这种倒行逆施，必然坚定反制！

中国这番措辞严厉的“最后通牒”，美国政府已经收到，接下来要不要悬崖勒马，就看特朗普政府如何选择。

华尔街的恐慌48小时

华尔街的交易大厅里，数字显示屏宛如失控的过山车，美国30年期国债收益率从平静的4%多竟猛然飙升至5%以上，创下近年罕见高点。交易员们眼珠子差点黏在屏幕上，这不是普通的波动，而是金融市场的一次地震预警。

与此同时，在白宫的某个会议室里，气氛凝重得几乎可以切割。财政部的数据分析师们正以前所未有的速度更新着资金流向图表，源源不断的美债被抛售，而幕后推手指向了一个明确的方向——中国正在大举抛售美国国债，规模高达500亿美元。

这一抛售潮堪称历史级别，因为在短短两天时间里，美债就创下了股市大跌收益率涨幅43年来的新高。

10年期美债收益率突破4.51%，而30年期更是一度突破5%。

说到这可能有人会迷惑，不是都在抛售美债吗，收益率怎么还涨了，这对美国又有什么影响？

美债收益率飙升，意味着美国在发行新的国债时，就必须上调美债收益率，不然就没人购买，还不如去买那些“老债”。

但美国不发行美债又不行，众所周知，美国一直通过发行国债的方式输出膨胀，常年来都是借新还旧，现在美债总额已经突破了36万亿美元，美国拿什么还，只能是借新还旧。

如此一来，美国的金融泡沫会越来越大，而现在又出现大规模抛售，却没人买新美债，4月8日，美国拍卖的3年期美债，只卖出了580亿元。

而美国国债，自建国200余年至今从未有过违约记录。故而一般情况下，美国国债的风险会被市场无视。

但现在情况不一样了。原本美债持有者可以无风险获利，现在虽然到期后获利数额被抬升，但这是用拿不回本钱的风险换来的。

美国国债“风险”上升，换句话说就是全世界的资本、企业，越来越不看好美国，都在担心美国政府还不起债。

而导致美国信用下降，在经济上不再一言九鼎的始作俑者，便是在今年一月份“二进白宫”的特朗普和他所谓“对等关税”新政。

"特朗普团队正在自食恶果！"Principal资管的策略女王Seema Shah一针见血，"他们上周还在庆祝收益率跌破4%，现在却被自己点燃的贸易战烈火反噬。"要知道，当避险天堂变成风暴中心，这预示着全球资本正在重写游戏规则。

更可怕的是，即便特朗普紧急叫停90天关税战，债市依然血流成河。有分析师发现神秘大单在4.5%关键位持续压盘，这究竟是中日联手的金融核弹，还是索罗斯式的"致命狙击"？当周一亚洲市场开盘，等待华尔街的可能是更惨烈的屠杀...

眼看着自家"后花园"起火，特朗普的富豪朋友们急得直跳脚。据CNN爆料，共和党金主们的抗议电话直接打爆了白宫办公厅，财政部长贝森特更是专程飞往海湖庄园当面陈情。最绝的是幕僚长怀尔斯的劝说策略——他告诉特朗普，再这么折腾下去，连竞选连任的"政治本钱"都要赔光了。

果然，9日下午特朗普就改口了。虽然嘴上还硬撑着说是"策略调整"，但被问及是否受债市影响时，这位总统难得说了句大实话："我昨晚看到人们有点不安。"市场反应也很诚实：消息一出，美股立刻上演"史诗级反弹"，纳指创下互联网泡沫破裂以来最大涨幅。

抛售美债的推手

那么，究竟是谁在抛售美债？除了对冲基金爆仓、机构抛售以缓解流动性压力等内部因素外，更重要的原因在于，全球投资者对美国经济的前景感到担忧，纷纷用脚投票，选择抛售美债，转而投资黄金或其他国家的货币。

当然，中国这个美国第二大债权国（截至2025年4月持有约7590亿美元美债）的动向也备受关注。虽然4月份具体哪些国家抛售美债的数据要到6月份才能公布，但中国如果大幅抛售，无疑会加剧美债市场的抛售潮，对美国经济造成更大的冲击。

面对市场的剧烈波动，特朗普在社交媒体上连续7次发文呼吁“冷静”。

他的贸易顾问纳瓦罗也承认，美债大跌才是最令人担忧的问题。可见，美债已成为美国经济最大的“痛点”。此前，日本媒体曾猜测中国正在抛售美债，虽然消息真假未经证实，却也引发了人们的思考。

中美贸易战的硝烟弥漫，两国经贸合作已暂时中断。

中美博弈的未来

面对美国的步步紧逼，中国外交部长王毅发出了严厉警告：“美国不能任意妄为，历史车轮不能倒退！”他强调，中国作为负责任的国际社会成员，将与其他国家一道，坚决抵制世界上一切倒行逆施的行为。

中国已明确表示，在当前关税水平下，美国输华商品已“无市场接受可能性”，因此不会继续回应美国的加税措施。这意味着，如果美国不改变其关税政策，中美经贸将面临“脱钩”的风险。

尽管中国的出口将承受压力，但美国也将面临物资短缺和通胀抬头等危机。

特朗普的加税政策意在迫使中国让步，结束贸易战，并减少美国的贸易逆差和债务规模。然而，他忽略了一个关键问题：全球加税政策最大的危害是破坏全球化。如果其他国家联合起来，绕开美国市场，美元的中心地位将受到挑战，新的“世界货币”或将应运而生。

中国也可能采取进一步行动，例如减少7000多亿美元的外汇储备，甚至抛售4000亿美元的美债。

当美债收益率曲线倒挂、抛售潮席卷全球时，一个残酷的现实浮出水面：美国已无法通过单边政策维持霸权。这场由债市引发的政策转向，暴露了美元信用体系的脆弱性。正如郑永年所言：“当关税加到70%，与贸易脱钩无异。”在债务与逆全球化交织的风暴中，世界正在寻找新的金融锚点。