美联储内部吵翻天，降息50基点赌命，市场已提前下注？

10月16日，美联储新理事斯蒂芬·米兰开口了，说10月会议就该降息50个基点，贸易问题越来越重，经济扛不住了，得赶紧放水，这不为刺激，是为防风险，房地产压力大，股市没那么要紧，房价预期才是通胀的关键。

同一天，另一位理事沃勒却提出不同看法，他说一次只降25个基点才更稳妥，怕动作太大容易出错，他提到眼下就业市场其实没那么强，企业投资全往AI里扎，其他行业根本没人碰，利率工具解决不了结构性失业，等数据一出来，就能看清楚经济到底有多糟。

市场反应挺快，芝商所的数据说，大多数人觉得10月会降25个基点，概率接近九成八，但SOFR期权市场上有人押注10月底或者12月突然降50个基点，这类合约数量涨得明显，说明有人敢赌政策会变，两年期国债收益率落到3.5%，是今年最低，这不只是情绪在动，是真有人用钱在押注。

市场敢这么赌，是因为政府关门，经济数据推迟发布，信息空了，交易员就自己猜，他们盯上12月10日到期的SOFR期权，那天正好是美联储声明后两天，这是冲着最后两次会议会不会突然变方向去的，国债价格跌，是因为避险和降息的预期都在，不是乱炒。

米兰的身份有点特别，他刚从白宫经济顾问委员会主席的位置上临时请假，来美联储待一阵子，他的想法更偏向财政政策，总盯着关税和就业，让人忍不住想，美联储是不是被外界推着走，沃勒说和财长贝森特谈得不错，可一句没提特朗普，下一任主席的人选暗地里争得厉害，政策到底会不会接着走老路，谁也说不准，企业那边，AI算个亮点，可它没让多少人找到新工作，技术再强，也不等于经济就稳当，政策可能根本没打中要害。

现在大家吵的是，降息到底是为了救经济，还是怕崩盘，支持的人说，小企业和楼市已经撑不了多久，等数据出来再动手就来不及了，反对的人担心，降得太快会让通胀重新抬头，尤其是关税抬高了进口货的价格，美联储不该替政府解决问题，如果10月23号后公布的非农和PMI数据继续往下掉，市场的心思就会从“可能”变成“一定”。

美联储现在不是在想该不该降息，而是在吵谁说了算，是内部懂行的人，还是外面做交易的，有人靠数据说话，有人靠市场的感觉，谁也不敢说谁对，但大家都押上了自己的判断，交易员已经出手了，决策者还在扯皮，下一步怎么走，就看数据能不能让大家闭嘴。