每天解读一家上市企业

买股票就是买公司的未来，解读上市公司，分析投资价值

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今天我们来看南侨食品，从公司主营业务、竞争对手、财务数据、资本市场等方面进行解析。

11月21日，台资背景的烘焙食品原料龙头南侨食品股价强势封板，主力资金涌入6306万元，揭示市场对这家深耕行业数十年的企业的价值重估。

这家低调的烘焙原料巨头突然成为资本市场焦点，近3日主力资金净流入高达7018.35万元，引发市场广泛关注。

01 主营业务：烘焙油脂领域的隐形冠军

南侨食品集团是两岸食品业界的重要参与者，长期专注于烘焙油脂相关制品的研发、生产与销售。

公司产品按照应用领域分为五大系列：烘焙应用油脂、淡奶油、馅料、冷冻面团、进口品，涵盖范围多达200多个品种。

从营收构成来看，烘焙应用油脂是公司的核心业务，占主营业务收入的45.07%。

其次是乳制品和淡奶油，分别贡献22.28%和17.44%的收入。

02 发展历程：跨越七十年的食品巨头

南侨食品的发展史堪称一部食品行业演进史。

集团最初于1952年以“南侨化学工业股份有限公司”之名在台湾成立，早期以生产南侨肥皂闻名。

1971年，公司与日本Mi Yo Shi株式会社技术合作，完成桃园新厂建设，开始生产烘焙用油脂产品，正式踏入食品行业。

1973年，南侨股票在台湾上市，成为公众公司。

关键的转型点发生在1996年，南侨进入中国大陆市场，在天津经济技术开发区设厂，投身大陆烘焙市场发展的全过程。

2007年，公司在广州经济技术开发区建成被誉为全球油脂制造业“梦工厂”的广州基地，与天津基地形成辐射供销服务网络的南北轴心。

2016年，上海金山厂完工启用，借助上海这个中国大陆的中心点，奠定华东市场、布局全国。

2021年5月18日，南侨食品集团（上海）股份有限公司在A股成功上市，迎来全新发展阶段。

03 财务表现：短期承压与长期韧性

尽管近期资本市场表现亮眼，但剖析南侨食品的财务数据，可以发现公司正面临短期挑战。

2024年全年，公司实现营业收入31.59亿元，同比增长2.49%。

然而，归属于上市公司股东的净利润为2.01亿元，同比下降13.34%，出现“增收不增利”的局面。

更加明显的压力体现在2025年半年度报告中，公司实现营收15.55亿元，同比下降0.69%；

归属于上市公司股东的净利润同比大幅下降72%，仅有3596万元。

对于利润下滑，公司解释主要是“报告期产品提价幅度低于原材料成本上涨幅度，且产品提价措施具有一定滞后性”，导致整体利润水平承压。

细分产品毛利率数据揭示了更具体的原因：2024年上半年，高毛利的淡奶油业务毛利率达27.64%，而预制烘焙品毛利率仅为7.85%，馅料产品毛利率更是负数，为-23.65%。

04 涨停分析：价值重估与资金追捧

11月21日的涨停非孤立事件，而是多重因素共同作用的结果。

从资金面看，今日主力资金净流入6306.31万元，近3日累计主力净流入达7018.35万元，持续的大额资金流入为股价提供了强劲动力。

从筹码分布看，该股筹码平均交易成本为17.61元，近期该股获筹码青睐，且集中度渐增。

截至9月30日，南侨食品股东户数1.26万，较上期减少10.83%，人均流通股增加12.14%，显示筹码集中度提升。

公司的台资背景与乳业概念可能也是市场关注的焦点。

公司实控人、董事长陈正文先生为中国台湾籍、中国香港籍。

公司的乳制品系列主要为欧洲进口的高端乳制品烘焙原料，包括米勒稀奶油系列、嘉瑞吉奶油芝士以及加得兰黄油、富比威黄油系列。

从公司发展布局看，近期公司正积极推进产能调整与升级。

2025年8月，公司公告将“扩产建设及技改项目”达到预定可使用状态的日期从2025年9月延期至2026年6月，旨在迎合烘焙市场各业态及渠道的需求变化，确保新建产能精确匹配市场需求。

随着股价强势涨停，南侨食品市值已接近89亿元。股价的强势表现仿佛是公司发展历程的一个缩影——从1952年的肥皂生产商，到今天烘焙油脂领域的隐形冠军，南侨食品始终在适应市场变化，不断重塑自身价值。

食品行业竞争激烈，但细分领域的龙头依然拥有不可替代的竞争优势。南侨食品的未来表现，值得投资者持续关注。

*以上仅代表个人观点，不构成投资意见！投资有风险，入市需谨慎！