一个私募朋友，开始防守了

大家好，我是海榕君。

今天上午，国内地产股又碰到一个利空， 万科在国内的债券突然大跌，有两个债券分别下跌了20%和 14.7%, 万科在国内的A股也下跌2.48% , 股价破历史新低。

市场传言比较多，但官方暂时没有公开披露，也不清楚具体发生了什么。

我前期看过不少地产股，万科最主要的问题，是郁亮对万科经营节奏的错判，对万科转型时间的错判。“少数股东权益” 不是万科困境的根本原因。

万科从2013年开始转型，收购印力，收购普洛斯股权，自建万纬物流，自建泊寓，自己发展商业，物业扩张。

这些业务消耗了万科至少1500亿以上的现金流，但是带来的营收只有550亿。在万科高喊“活下去”的时候，万科不仅没有降杠杆，还在到处拿地。

今年的消费板块真难，最近刚有点起色，万科这边股价又开始跌。

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今天A股全天震荡，两市有接近3600家公司下跌，中位数下跌0.63%，两市成交1.8万亿，受谷歌不断新高影响，AI硬件产业链较强。

今天中午，和一个私募朋友吃饭。他今年赚了不少，现在主要策略是，转向前期不怎么涨的高股息公司，他认为像国内一些家电公司的股息率，已经有近5%，在国补退补的大环境下，营收还有10%增长，还是不错的。

整体看，港股那边的股息资产，更高一些。像港股红利低波ETF(159569)跟踪的是国证港股通红利指数，它的股息率在5.81%。

这个指数的前10大重仓股是：中国海洋石油H、中国宏桥、海螺水泥、中国神华H、中远海控H、东方海外国际H、兖矿能源、中国石油化工股份、兖煤澳大利亚。

它是从港股通中，选取50只连续3年有派息的高股息公司，每半年调整一次持仓股。

明年5月份，还有一个重要的事件是，美联储鲍老板将离任。 今天路边社的消息是，白宫国家经济委员会主任哈塞特，将担任下一任美联储老板，并在圣诞节前宣布人选。

按照特朗普的风格，他太喜欢美元降息了，市场不会等到5月份交易，可能圣诞节左右就会交易降息，人民币资产和高股息资产又会来一波。

在未来低利率大环境下，高股息资产也会受到市场的喜欢。尤其是今天，万科债券大跌的情况下，连顺周期行业的高股息公司，也不再跌了。

说说其他的：

1. 乌俄战争有和平迹象了，特朗普昨天发文说，经过双方的额外意见，已经进行了微调，现在只剩下几个分歧点。

俄罗斯是能源国，有大量的石油和天然气，如果取消对俄罗斯的制裁，对整体有色能源是偏空，但是有色能源也会受美元降息的利好。

2. 美团全天上涨5.7%。昨天阿里巴巴发文说，未来将聚焦高价值用户和零售品类发展。

下一季度将显著收缩即时零售投入规模，因单位经济模型已优化。资源将转向AI+云基础设施（本季度云收入增长34%）， 和大消费平台整合。

3. 汽车行业太卷了，理想汽车3季度营收273亿，交付9.3万辆车，同比 -36%，毛利率20.4%， 经营微亏0.63亿。但加上mega召回损失11亿，整体利润就恶化了。

国内新能源车整体太卷了，远远超过白酒行业，白酒公司之间非常默契，没有一个说喝酒致癌的。

但是新能源车之间，相互捅刀子，到处发对手出事故的视频，整个市场乌烟瘴气。实际情况是，现在智能车普及后，整体事故率越来越低。

4. 有色行业大涨，受降息预期的影响， 伦铜大涨1.49%，伦敦铝涨1.82%， 伦敦银 大涨1.93%，伦敦金大涨 0.98%。

有色大涨后，无论持有任何有色能源公司，股东之间都相互庆祝。

未来可以增加一个警示的祖训，凡是同一行业，不同公司股东互相喷的行业， 都是竞争烈度非常高的行业，对这类行业谨慎。

就这么多了。