突发！美联储缩表引市场巨震，美财长重磅发声给市场吃下"定心丸"

2026年开年以来，美联储的政策走向始终牵动着全球金融市场的神经，尤其是美联储主席提名人凯文·沃什的鹰派过往，让市场对缩表的担忧持续发酵，美股、美债市场连日波动。就在市场情绪濒临失控之际，美国财长贝森特突然重磅发声，直接给市场吃下一颗“定心丸”，而沃什力推的美联储与财政部协议改革，更是让这场政策博弈的走向变得扑朔迷离，30万亿美元美债市场的未来，正站在关键的十字路口。

贝森特紧急灭火，直言美联储缩表绝不会仓促行动

美东时间2月8日，美国财长贝森特在公开节目中直面市场关切，就美联储缩表问题作出明确表态，彻底打消了市场对短期缩表的恐慌。贝森特强调，即便凯文·沃什正式执掌美联储，其也不会推动美联储迅速采取缩减资产负债表的行动，关于资产负债表的调整决策，美联储或将花费长达一年的时间进行研判与敲定。

他同时指出，美联储的决策具备高度独立性，沃什将会成为一位坚守独立原则的美联储主席，而在“充足准备金”制度的框架下，美联储需要维持较大规模的资产负债表，这也决定了其不会在缩表问题上贸然行事。这一表态成为市场的重要维稳信号，也让此前因沃什鹰派背景引发的避险情绪得到显著缓解。

回顾美联储近期的政策动作，2025年12月其曾重启扩表计划，宣布推出短期国债购买计划，核心目的便是调控市场流动性水平，稳固对利率目标体系的掌控，这一操作也为当前的资产负债表调整定下了谨慎的基调。

沃什鹰派标签引争议，市场与机构对其政策走向分歧显著

凯文·沃什的提名，从一开始就充满了争议，其过往的政策主张成为市场担忧的核心。沃什曾在2006—2011年担任美联储理事，一直秉持鹰派立场，认为美联储持有的大量债券会扭曲金融市场状况，长期主张大幅削减央行的债券持有规模。

而美国总统特朗普此前明确表示，希望抵押贷款利率实现大幅下降，美联储若启动缩表，无疑与这一目标背道而驰，且在缩表过程中维持金融市场稳定，本身就是一项极具挑战性的工作。也正因如此，市场普遍担忧，沃什执掌美联储后，美联储的降息进程或将戛然而止，全球流动性宽松的格局可能被打破。

不过，华尔街知名机构高盛却提出了不同观点，认为市场可能误判了沃什的实际政策立场。高盛分析指出，沃什领导下的美联储未必会推动利率走高，降息与量化宽松政策仍在其考量范围内，而美联储内部对“充足准备金”框架的广泛支持，也会成为制约沃什推动大幅缩表的关键因素。值得一提的是，在沃什被提名美联储主席的次日，特朗普还曾半开玩笑表示，若沃什未能如期推动降息，其或将对沃什提起诉讼，这也让美联储的政策走向更添一层变数。

沃什新政引关注，美财长联储协议改革暗藏大棋局

除了缩表与利率政策，沃什长期主张的一项核心改革议题，正成为华尔街热议的焦点，也让市场对美联储的未来政策框架充满猜想。2月9日彭博社曝出，沃什支持建立1951年美联储—财政部协议的新版本，以此彻底改革两大机构之间的合作关系，这一构想也被认为可能从根本上改变美联储的资产负债表管理方式。

据了解，沃什此前在采访中曾透露，新版协议将清晰而审慎地界定美联储资产负债表的规模，同时由财政部明确其债务发行计划，其改革思路正是效仿1951年的历史性协议，而这一改革的影响，将直接辐射规模达30万亿美元的美国国债市场。

分析人士认为，此次改革的影响程度，完全取决于调整的深度：若仅是行政程序上的微调，对美债市场的短期影响相对有限；但如果改革涉及美联储当前逾6万亿美元证券组合的重大调整，不仅会加剧金融市场的波动，还可能引发市场对美联储独立性的更深层次担忧。值得注意的是，贝森特与沃什在政策立场上存在共识，二者均对长期量化宽松政策持批评态度，贝森特此前也曾直言，美联储坚持量化宽松的时间过长，甚至破坏了市场传递重要金融信号的能力。

而对于这一改革，市场也有不同的解读，Evercore ISI的分析师Krishna Guha便指出，让财政部介入美联储的决策体系，可能意味着贝森特对美联储的任何量化紧缩计划拥有“软否决权”，美联储的政策独立性或将受到潜在影响。

资产结构迎重构？美联储或成短期国库券最大买家

随着沃什新政的逐步浮出水面，市场对美联储资产持有结构的调整也形成了明确预期，一场资产结构的重构正在酝酿。市场普遍认为，若新版美联储—财政部协议落地实质性内容，美联储的资产配置将迎来重大转变，核心方向是从中长期证券，逐步转向期限在12个月或更短的短期国库券。

德意志银行的策略师更是给出了具体的预测，认为沃什领导下的美联储，在未来五到七年内将成为短期国库券的积极买家，在最有可能的情景下，短期国库券在美联储持仓中的占比，将从目前的不足5%大幅提升至55%。这一调整若落地，不仅会改变美联储的资产负债表结构，还将对美国短期国债市场的供需关系产生深远影响，甚至会牵动全球固定收益市场的定价体系。

从市场恐慌到财长维稳，从沃什的鹰派争议到新政框架的逐步浮现，美联储的政策走向始终牵动着全球金融市场的每一根神经。贝森特的紧急喊话，暂时缓解了市场对缩表的担忧，但沃什力推的机构协议改革，以及美联储潜在的资产结构调整，仍让未来的政策博弈充满未知。30万亿美元的美债市场，全球的利率与流动性格局，都将随着美联储的下一步动作而发生变化，这场围绕美联储政策的博弈，远未到落幕之时。而市场当下最需要的，不仅是政策层面的明确信号，更是对美联储独立性与政策稳定性的坚定信心，这也是贝森特此次发声的核心意义，唯有稳定的政策预期，才能让金融市场摆脱震荡，回归理性。