拨开短期宏观扰动迷雾，产业趋势指明方向

当前市场正处于一个微妙的“过渡期”：内需信号疲软、海外扰动不断、小微盘股估值高企……面对这些宏观不确定性，我们应该如何应对呢？

从近期的经济数据来看，一线城市二手房挂牌价持续回落，餐饮、咖啡品牌客单价普降，民航票价同比下滑。政策层面虽已出台《保障中小企业款项支付条例》，但反“内卷”仍需更多实质性举措落地。

A股的部分板块也呈现出“过热”的迹象：小微盘股交易拥挤度达历史高位（中证2000成交额/沪深300比值位于2015年以来99.3%分位），题材轮动中赚钱效应衰减，调整压力凸显。

当宏观迷雾笼罩，AI产业的强劲进展成为最清晰的灯塔：

北美应用端爆发：微软、谷歌日均token调用量达数万亿级，远超传统Chatbot负载。长文本与记忆功能普及推动推理需求激增。

硬件景气延续：英伟达+AMD的GPU收入增速虽放缓，但预计2026年仍为博通+Marvell的5.7倍（当前7.4倍）。北美AI链龙头Q1业绩普遍超预期。

在国内，AI产业链也是蓄势待发：

估值优势：A股AI芯片、光模块等板块PE/PB分位数普遍低于50%。

技术跟进：DeepSeek等国产模型进展迅速，与北美代差或缩至3-6个月。

催化将至：国内互联网大厂三季度或加码“长文本+记忆”AI应用。

从科创人工智能ETF（588730）近期的表现来看，人工智能板块亦是“蓄势待发”。

该ETF紧密跟踪科创AI指数，覆盖AI芯片、云计算、光模块等核心算力环节，完美契合当前产业趋势。

其投资价值也是得到了市场资金的认可：近期获得了市场资金的持续加仓。

在近期市场震荡之下，亦是增加配置较佳的时机。若想要把握震荡的“高抛低吸”的机会，亦可以通过网格交易的方式来提升投资效果。

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$科创人工智能ETF(SH588730)$

$中芯国际(SH688981)$

$腾讯控股(HK|00700)$