低利率+高波动环境下，“固收+”了解一下！

11月中旬以来A股震荡调整，让很多重仓权益资产的投资者感觉投资体验一般。债市虽然也经历波动，却展现出一定的韧性。临近年末，股债跷跷板效应愈发明显，“固收+”产品凭借“进可攻、退可守”的特性，再度成为投资者穿越震荡的优选方向。

当前仍是布局“固收+”的合适时机

今年以来，A股市场在科技主线推动下走过一段结构性行情。2025年即将过去，市场风格会否延续、年末获利了结与交易资金会带来何种波动、债市能否走出震荡格局——这些都有待市场给出答案。

中央经济工作会议定调，会议传递的积极政策取向与明确的产业导向，为A股市场提供了多重支撑。当前市场的观望与休整阶段已进入后半程，展望后市，12月市场正步入政策预期与流动性环境相互支撑的窗口期，是布局跨年行情的较好时机；中央经济工作会议通稿发布后，债市波动中迎来转机，基本面支撑仍在。“继续保持适度宽松，灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，基本延续了货币政策“适度宽松”的基调。在此环境下，“固收+”产品以其股债兼顾的特性，可作为灵活应对市场、把握机会的稳健选择。

固收权益两手抓，争取弹性升级

“固收+”以债券作为底仓，追求稳健收益，力争降低组合波动，通过重点配置债券类资产，获取相对稳定的票息收益，并依托宏观研判灵活管理久期，适时进行利率波段操作，增强收益弹性；权益部分灵活调整，捕捉股市结构性机会，在股市行情向好时增强配置以争取超额收益，在市场波动加大时适时降低权益暴露，管理下行风险。

国联稳健鑫益债券（A:024945；C：024946）正在火热发行中，这只基金固收权益两手抓，致力于成为可为投资者带来长期收益的中波“固收+”基金，适合不愿承受大起大落、但又希望追求超越纯债收益的投资者。

固收部分精选中高等级信用债，严控信用风险，兼顾流动性与安全性；权益部分聚焦景气投资，挑选景气度较高或景气度处于向上拐点的赛道，从全市场挖掘盈利增速边际改善显著的个股，重点关注：财报超预期标的、高景气行业（半导体、AI硬件、创新药等板块）。

权益部分，进攻派的王喆

国联稳健鑫益债券的拟任权益基金经理为王喆，10年证券从业经历，4年基金管理经验，北京航空航天大学金融学硕士，主要研究范围：股票多因子、大类资产配置、基金评价、衍生品等。

其代表作国联智选先锋股票（A：020748、C：020749）近1年收益率达39.67%，超额收益率达16.05%；成立以来收益率达66.63%，超额收益率达30.79%，远超同期业绩比较基准。成立以来最大回撤-13.60%，低于同类平均的-19.31%，业绩表现突出。

业绩来源：国联基金定期报告，截至2025.9.30，国联智选先锋股票A成立以来业绩基准为35.84%，近1年业绩基准为23.62%。最大回撤来源：wind，截至2025.11.30。

债券部分，稳健派的韩正宇

国联稳健鑫益债券的拟任固收基金经理为韩正宇，8年证券从业经历，4年基金管理经验，美国罗格斯新泽西州立大学金融硕士，FRM，追求绝对收益，力争实现长期的稳健增值，提升客户的体验感。

其代表作国联益海30天滚动持有短债（A:014655、C:014656）近3年收益率达8.96%，超额收益率达2.61%；成立以来收益率达10.50%，超额收益率达3.16%。近3年收益率同类排名前5%（6/113）。

备注：国联益海30天2022.04.26-2025.11.20为韩正宇管理。

业绩来源：国联基金定期报告，截至2025.9.30，国联益海30天滚动持有短债A近3年、成立以来业绩基准为6.35%、7.34%。排名来源：银河证券（2025.10.1发布），截至2025.9.30。

好的投资体验，来自较低的波动、稳健的长期回报和业绩的不断提升。“固收+”产品在当前环境下可以做到进可攻退可守，欢迎大家关注国联稳健鑫益债券！

王喆，2015年1月至2022年4月历任中邮创业基金管理股份有限公司创新业务部基金研究员、权益投资部基金经理；2022年4月至2023年9月历任中信建投基金管理有限公司特定资产管理部投资经理、多元资产配置部投资经理。2023年9月加入公司，现任公司总裁助理、多策略投资部总经理、权益投研部总经理。韩正宇，2015.7-2017.5曾任光大银行流动性管理处流动性管理岗，2017.5-2020.5曾任人保资产交易员、基金经理助理；2020.5加入国联基金，现任固收投资二部副总经理、基金经理。
国联智选先锋股票成立于2024.06.04,2024年度收益率为23.24%/22.88%,同期业绩比较基准收益率为10.93%,基金经理说明：2024.06.04至今为陈薪羽管理,2024.06.04至今为王喆管理;国联中证港股通综合指数增强成立于2025.11.05,成立至今不满6个月不披露业绩,基金经理说明:2025.11.05至今为陈薪羽管理,2025.11.05至今为梁勤之管理,2025.12.09至今为王喆管理;国联益海30天滚动持有短债成立于2022.04.26,2022-2024年度收益率为1.38%/1.22%、4.20%/3.99%、3.43%/3.22%,同期业绩比较基准收益率为1.32%、2.42%、2.26%,基金经理说明：2022.04.26-2025.11.20为韩正宇管理,2022.11.02至今为潘巍管理,2025.11.20至今为李倩管理;
王喆管理的国联基金同类产品如下:国联上证科创板综合指数增强成立于2025.06.04,截至2025.09.30不满6个月不披露业绩,基金经理说明:2025.06.04至今为王喆管理,2025.06.14至今为黄磊鑫管理;国联中证800指数增强成立于2025.09.23,成立至今不满6个月不披露业绩,基金经理说明:2025.09.23至今为王喆管理,2025.10.14至今为黄磊鑫管理;国联沪深300指数增强成立于2024.11.26,截至2025.09.30收益率为22.44%/22.02%,同期业绩比较基准收益率为19.55%,基金经理说明:2024.11.26至今为王喆管理,2024.11.29至今为赵菲管理,2025.06.14至今为黄磊鑫管理;国联中证500指数增强成立于2024.08.13,截至2025.09.30收益率为53.12%/52.39%,同期业绩比较基准收益率为54.02%,基金经理说明:2024.08.13至今为陈薪羽管理,2024.08.20至今为王喆管理,2025.04.11至今为黄磊鑫管理;上述数据来源：国联基金定期报告。
韩正宇管理的国联基金同类产品如下:国联睿享86个月定开债券成立于2019.10.31,2020-2024年度收益率为3.99%/3.89%、3.90%/3.80%、4.10%/4.00%、3.96%/3.87%、4.02%/3.92%,同期业绩比较基准收益率为3.30%、3.30%、3.30%、3.30%、3.30%,基金经理说明：2019.10.31-2023.09.22为哈默管理,2023.09.22至今为韩正宇管理;国联恒惠纯债成立于2018.12.27,2020-2024年度收益率为4.11%/4.14%、4.16%/3.84%、3.93%/3.62%、3.00%/2.69%、4.24%/3.93%/0.41%,同期业绩比较基准收益率为-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、4.98%,基金经理说明：2018.12.27-2020.03.05为王玥管理,2019.05.10-2021.07.27为哈默管理,2021.07.27至今为韩正宇管理;国联稳健增益债券成立于2025.06.04,成立至今不满6个月不披露业绩,基金经理说明:2025.06.04至今为韩正宇管理,2025.06.04至今为郑玲管理;上述数据来源：国联基金定期报告。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本基金风险等级为R2-中低风险，适合C2及以上评级投资者。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者应根据自身风险承受能力，审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者认购（或申购）基金时应认真阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件。本基金由国联基金发行与管理，代销机构不承担基金投资、兑付和风险管理责任。