提前出逃，10.13主力资金“最大卖出”这些股

2025-10-13 15:51:30

合康新能（300048.SZ）行情走势解析

一、技术面呈现量价背离特征

结论：短期面临布林带上轨压力，量能持续性存疑

根据2025年10月13日收盘数据，合康新能报收6.82元，当日涨幅1.04%，振幅7.11%，换手率6.53%创近1个月新高。技术面显示，股价突破布林带中轨6.58元后，当前距离上轨6.89元仅差0.97%，但MACD红柱连续两日缩短，RSI（6日）值62.3接近超买阈值。量比1.96显示交投活跃，但主力资金当日净流入方向与散户资金形成背离，需警惕高位筹码松动风险。

二、核电订单驱动业绩高增长

结论：核电业务突破带来估值溢价，但光伏EPC毛利率承压

2025年上半年公司核电领域订单突破显著，9-10月连续斩获中核集团徐大堡、福清核电站项目，高压变频器业务收入2.81亿元（同比+1.6%），毛利率30.41%保持行业领先。光伏EPC业务收入40.66亿元（同比+239.75%），但毛利率6.84%同比下降2.85个百分点，显示市场竞争加剧。当前动态市盈率105.46倍，较自动化设备行业均值（37.8倍）溢价179%，需警惕业绩兑现不及预期风险。

三、资金结构呈现机构低配特征

结论：游资主导短期行情，机构持仓比例不足2%

龙虎榜数据显示，8月7日买入前五席位均为游资（华泰证券天津东丽开发区等），合计买入1.2亿元，而机构席位净卖出占比达63%。截至半年报，机构持仓比例仅1.64%，且香港中央结算公司三季度减持87.25万股。当前融资余额4.23亿元（占流通市值5.51%），质押比例18.67%存在平仓风险，需关注流动性变化。

四、行业政策与竞争格局分析

结论：虚拟电厂布局具先发优势，但户储产品面临去库存压力

公司依托美的集团资源，6月完成虚拟电厂聚合平台建设，获取全国多个省份售电资质。但户储产品收入同比下滑73.56%，库存周转天数从2024年的68天增至85天。所属自动化设备板块10月13日下跌2.14%，弱于上证指数-0.19%的表现，板块beta值0.92显示个股走势独立性较强。