什么情况？午后全球资本市场剧震！A股港股跟跌！是否被错杀？

　　果不其然，昨天缩量反弹之后，今天两市快速转弱。尽管大盘只下跌了16个点，还稳定在5日线和10日线附近，但创业板指情况就没有这么乐观了。

　　今天创业板指再现中阴杀跌，跌幅接近2%，这也是过去4个交易日里，创业板收出的第三根中阴线。目前创业板指已经跌破了10日线，在20日线附近暂时遇到支撑。如果20日线无法稳住，创业板指就可能走出短期双顶形态。即便20日线可以稳住，也是高位箱体结构。

　　在指数下跌的同时，今天小票的表现明显偏弱，两市超3600股下跌，亏钱效益增加。

　　从盘面上看，今天的市场格局也不健康。领涨的海峡两岸概念，是今天唯一一个涨幅超过2%的板块，而且还不是市场主线热点。这类板块很难激活场外资金的入场意愿。紧随其后的是银行、旅游酒店、种植业、保险、煤炭等防御性板块，说明场内资金在寻求避险方向。

　　跌幅榜上，几乎全部都是近期市场的主线热点，顺周期领跌两市，科技、创新药等，没有一个主线热点板块的跌幅小于大盘。

　　而昨天旌扬在《缩量反弹暗藏三大隐患！普涨格局即将分化！11月行情不会简单！》一文中提到的三个隐患，即缩量反弹趋势无法延续、微盘股指技术超买、科技股仍处退潮期，几乎全部都体现在今天的盘面上了！

　　不仅如此，今天还出现了一个新状况，也是导致两市回调的主要原因！

　　在科技股筹码松动后，近期市场关注的焦点一直集中在顺周期方向上。正是因为锂电池为首的顺周期板块上周连续震荡上行，才可以有效抵消科技股调整对市场人气造成的冲击。换句话说，只要锂电池能延续强势，就能带动顺周期主题上涨，进而可以起到稳定整个A股市场人气的作用。

　　按照旌扬近期分析，锂电池走强主要是行业景气度转暖的结果。目前锂电池下游储能行业严重缺芯，新能源汽车对锂电池的需求也较为强劲。上游资源方在反内卷政策主导下，没有扩大产能。供需失衡后，上游原材料价格开始跳涨，六氟磷酸锂4个月左右的时间翻了一倍多，碳酸锂也在同步上涨。而上游原材料价格上涨传导到中游企业，行业的整体利润就会能回升。

　　从资本市场的角度来看，作为顺周期方向，锂电池板块的短期趋势与上游原材料的期现货价格高度绑定。也可以认为，主力资金是通过观察上游原材料的价格，来判断行业景气度的波动。

　　值得注意的是，今天碳酸锂期货价格出现重挫，单日跌幅超过4%！从技术形态上看，上周碳酸锂期货价格是踩5日线单边走强的。今天跌破10日线，就意味着单边上涨趋势被破坏。后面一段时间，碳酸锂和六氟磷酸锂的上行步伐可能会放缓，将从上行趋势转为横盘结构。

　　而一旦上游原材料价格无法继续走强，我们就要谨防锂电池板块也同步从上行趋势转为震荡结构。

　　由于锂电池又是近期顺周期主题的领涨方向，当锂电池无法继续走强时，会进一步影响整个主题的表现，并最终传导到大盘上来。这也是今天两市调整的主要原因之一！

　　除此之外，今天外盘表现疲软，也对A股市场带来了一定的压力。

　　旌扬注意到，今天午后亚太股市的表现都很弱。其中，韩国股市领跌。韩国的存储芯片巨头SK海力士今年累计大涨超过240%，这促使韩国交易所罕见的发布了“投资警告”，并导致SK海力士今日大跌超过5%，创出近期的单日最大跌幅。在韩国股市走弱拖累下，日本、澳大利亚的股指跌幅都不小，港股恒指午后也下跌了0.79%，就连尚未开盘的欧美股指期货也都在调整。

　　按照市场分析，全球资本市场同时走弱，源于三方面的影响：

　　其一，近期高位热门资产接连杀跌，AI叙事逻辑明显弱化，资金兑现压力开始显现；其二，近期美元指数持续走强，在一定程度上抑制了权益资产的估值空间；其三，美联储12月是否降息成为悬念，资金避险情绪有所增加。

　　由此可以看出，今天A股下跌，是国内外多个不利因素共振的结果。那么此局是否有破解之法呢？

　　在旌扬看来，我们现在不必过多去担忧外围市场对A股形成的冲击。一方面，主导外围市场的不是韩国股市而是美股，美股近期的整体走势还算平稳，上周美股的三大指数刚刚才创出历史新高，之后也并未出现大幅回调。另一方面，现在A股和美股的关联度并不高，A股早已经不看美股的脸色涨跌了。

　　所以，A股的短期走势，关键还是取决于我们自己，也就是A股的内部格局问题！

　　上文旌扬提到，现在A股市场的主要麻烦还是主线热点青黄不接。而A股想要稳步走强，起码需要两条腿走路，即两个主线热点轮动上行。

　　从交易数据上看，科技股筹码松动之后，主力机构先在十一长假附近密集加仓了顺周期主题，包括锂电池、有色金属和稀土等大分支。上周三又开始向光伏调仓，但光伏也是顺周期主题。

　　上周五，主力机构大幅买入了创新药，这也是加仓顺周期主题之后，主力机构开辟的另一大战场。

　　最近几天，海南本地和海峡概念出现异动。但盘后交易数据显示，主力机构仅小幅加仓，并非大量买入。再加上这两个板块本身就是题材概念炒作，很难成为市场新主线。

　　通过旌扬对近期交易数据的分析大家应该可以发现，如果A股市场想要两条腿走路，那么现在这两条腿就只能是顺周期和创新药。

　　而顺周期主题又出了点状况，状况主要出在锂电池分支上。所以要判断大盘能不能快速企稳，关键还是要在顺周期主题内部找线索！

　　旌扬认为，只有出现以下两点信号，A股大盘才有可能快速止跌企稳：

　　第一个信号，锂电池的上游原材料价格快速反转，这样锂电池板块才有机会重新带领顺周期主题往下走，并激活A股市场的人气。我们可以紧盯碳酸锂期货的价格走势，今天碳酸锂期货价格跌破10日线，盘中低点已经触及20日线支撑位。后面几天，碳酸锂期货价格重上10日线，锂电池板块才能重新转强。

　　第二个信号，顺周期主题内，是否有新的领涨分支接棒锂电池走强？结合近期的交易数据，主力机构加仓的顺周期主题分支包括稀土、有色和光伏。这几个板块中，光伏是主力机构最后买入的顺周期细分板块，且硅料价格已经横盘震荡了3个月，蓄势较为充分。尽管今天多晶硅被碳酸锂带动回调，但短期趋势仍然没有被破坏。因此，光伏是最希望接棒锂电池并带动顺周期继续发力的板块。

　　至于创新药，今年8月中旬板块开始退潮，到现在为止蓄势整理了两个多月。说实话，旌扬认为创新药的中短期蓄势整理时间并不充分。但上周五机构资金已经开始大幅回流。这就表明，接下来创新药板块或许不会大面积走强，更多还是结构性的机会。板块内部分个股可以走出独立行情，多数仅仅只是随盘小幅反弹。