突发！5家白酒发年报预告，2家亏损3家大幅下滑，真的是太惨了！

白酒行业，曾因为高毛利率、高净利率、低研发投入、不惧存货跌价的众多优点，被一众价值投资，奉为心头好，几乎成为了每一个价值投资的压舱石。

但是最近几年，随着消费习惯的变化，白酒行业的产能不断增加，市场的竞争开始不断加剧，再加上消费复苏的不及预期，白酒行业便进入了下行周期。不少白酒公司的业绩增速，也开始出现下滑，甚至是出现了亏损。哪怕是曾经的白酒龙头，也似乎有点扛不住了。

这点从最近几家，已经发布了2025年年报业绩预告的公司中，就可以窥豹一斑了。

第一家，口子窖

口子窖是国内兼 香型白酒龙头企业，位列安徽白酒前三强。主营兼 香型口子窖系列白酒，核心产品包括五年型、十年型等。客户以安徽本地消费者、经销商为主，销售网络覆盖全国重点省市，

1月7日，公司发布2025年年报业绩预告称，预计全年实现归母净利润盈利约为6.62亿~8.28亿，同比下滑50%~60%！

年报大幅下滑的原因，主要有两个：一是，报告期内，白酒行业市场分化与渠道变革加剧，叠加需求下行及政策变化影响，公司营业收入减少；二是，为了为保证公司运营，报告期内，公司管理费用、销售费用下降幅度均小于营业收入下降幅度，从而致利润总额下降幅度较大。

值得庆幸的是，公司只是业绩下滑，还没有出现亏损。

第二家，金种子酒

金种子酒是安徽区域白酒核心企业，位列安徽白酒第一梯队。主营浓香型金种子系列、馥合香型馥合香系列白酒。客户以安徽本地餐饮、商超及经销商为主，销售集中于省内市场，近年开始进行全国化布局。

1月11日，公司发布2025年年报业绩预告称，预计全年实现归母净利润亏损，不过亏损幅度已经同比有所收窄！

值得注意的是，公司已经连续四年亏损了，加上2025年，就是连续5年亏损了。

第三家，水井坊

水井坊是国内高端浓香型白酒代表企业，位列高端白酒第一梯队。主营水井坊·菁翠、井台等高端产品，客户以高净值消费者、商务宴请及经销商为主，销售覆盖全国核心城市，具备较强品牌溢价能力。

1月19日，公司发布2025年年报业绩预告称，预计全年实现归母净利润盈利约为3.92亿，同比下滑71%！

水井坊2025年业绩下滑的原因，主要有两个：一是，行业进入深度调整期，全行业库存高企，大环境承压；二是，公司为维护长期健康主动进行了战略性收缩，比如适度控制发货、主动停货等，这直接导致了短期销售收入和发货量的减少。从而影响了公司的业绩。

第四家，洋河股份

洋河股份是国内白酒行业前三强，浓香型白酒龙头企业之一。主营梦之蓝、天之蓝、海之蓝等蓝色经典系列，客户覆盖全国消费者、经销商及商务渠道，销售网络遍布全国。

1月23日，公司发布2025年年报业绩预告称，预计全年实现归母净利润盈利约为21.16亿~25.24亿，同比下滑62.18%~68.30%！

洋河股份2025年业绩大幅下滑的原因，也主要有两个：一是，行业进入深度调整期，市场需求整体减少，尤其是在竞争加剧的中端和次高端市场；二是，公司为应对挑战，主动实施了“去库存、稳价盘”的营销策略，这虽有利于长期健康，但直接影响了当期的销量与盈利能力。

第五家，*ST岩石

*ST岩石是上海区域白酒企业，主营酱香型岩石系列白酒。客户以上海本地消费者、经销商为主，销售集中于长三角区域，近年来开始发力线上渠道拓展，在区域酱香型白酒市场具备一定影响力。

1月23日，公司发布2025年年报业绩预告称，预计全年实现归母净利润亏损约为1.80亿~2.50亿！

公司业绩预亏的原因，也主要有两个：一是，白酒行业整体低迷的环境，终端动销放缓和竞争加剧对中小品牌形成普遍压力；二是，公司自身陷入严重的经营与信任危机，严重挫伤了经销商信心，从而导致其补货备货意愿降至冰点，公司的营收也因此大幅减少。