A股慢牛之路还能走多远?

回顾A股的牛市历史，07年那波牛市行情，上证成交量翻了4倍，成交额飙了14倍。15年，成交量涨3倍，成交额7倍。19年那轮结构牛，量放1.5倍，成交额近3倍。

现在这一轮牛市，量只扩1倍，成交额也仅2倍出头。光看数字，确实像“经济刺激”的边际效应。一针打下去，热度一次比一次弱，钱没以前多了，反应也没以前疯了。

但看月线。这不是普通的反弹，是把近十年的三角整理区域，硬生生顶穿了。这种形态，不是靠情绪堆出来的，是资金用真金白银压出来的方向选择。

现在还在走，震荡、回踩，都很正常。大行情，从来不是一步到位。年中，大概率还会有一根月线级别的突破阳线，跟着一个回踩确认。

真正决定这轮是不是长牛起点的，不是放了多少水，而是两条腿：

半导体，能不能扛起国产化的硬仗；

AI，能不能从概念走向落地，变成实打实的增长曲线。

如果这两条腿能立住，这一轮，就不是脉冲牛，而是美股式慢牛的开端。涨得慢，但涨得久。

如果不行，那眼下这条突破线，很可能只是又一次“假突破”。等风一停，资金一撤，K线还是会落回那个熟悉的三角区里，继续盘着。

现在的市场，不像07年全民炒股，不像15年杠杆狂欢，也不是19年只围着白酒新能源打转。这一轮，更像是产业周期和资本周期的一次共振试验。

成交量没以前高，说明追涨的人少了。成交额涨得比成交量快，说明买的不再是便宜货，而是真正有“质”的公司。

市场变得安静，也更挑剔。不是没钱，是钱在等一个真正能说服它的故事。这个故事，现在讲到一半。科技突围的剧本，能不能写到最后一集。决定了这次突破，是昙花一现的“形态陷阱”，还是A股历史上第一次，由产业升级驱动的长期慢牛起点。