91吨=373万！茅台镇基酒卖出“白菜价”，谁在抄底谁在慌？

近日，茅台镇明珠酒厂91.425吨基酒在阿里司法拍卖平台底价成交，373万元的成交价较548万元评估价缩水175万元，折算单价仅20元/斤，这一价格跌破行业认知，揭开了白酒行业中小酒企的生存困局。

茅台镇核心产区的地理优势，曾是当地酒企的品质背书。但大曲坤沙基酒的生产成本普遍在35-40元/斤，此次20元/斤的成交价不仅低于成本，更与同产区优质基酒的市场行情形成强烈反差。这种价值倒挂，本质是基酒市场的深度分化：头部品牌基酒一车难求，中小厂无品牌基酒却“价贱如水”。

司法拍卖的特殊属性加剧了价格承压，但根源在于白酒行业的库存危机。2024年19家白酒上市企业半成品酒库存超346万吨，叠加未上市企业及渠道库存，社会总库存规模破万亿。终端消费疲软传导至上游，下游采购需求收缩，中小酒企基酒失去传统销路，只能被动司法变现。

涉事酒厂的自身问题更是雪上加霜。企业多次更名削弱品牌认可度，与北京钓鱼台酒业的商标权纠纷尚未解决，再加上司法拍卖的隐性提货、验证成本，让潜在买家望而却步，最终仅有一人报名。

这场拍卖并非孤例，而是行业洗牌的缩影。当前白酒市场呈现“冰火两重天”：中小酒企基酒拍卖频频遇冷，头部品牌稀缺酒品却溢价成交。这是行业集中度提升的必然结果，消费升级与去库存压力下，品牌力成为决定基酒价值的关键。

20元/斤的成交价，是特殊资产的价值重估，更是行业供需重构的信号。茅台镇的产区光环不再是中小酒企的“免死金牌”，脱离品牌、渠道的基酒终将回归成本本质。随着万亿库存消化进入深水区，白酒行业的洗牌战已然打响，唯有坚守品质、打造品牌，才能在行业变局中站稳脚跟。