美联储降息大门已开，经济学家：2026利率砍至3%，救不了眼前危机

穆迪分析公司首席经济学家马克・赞迪（MarkZandi）近期多次释放美国经济风险信号。

他于周四在LinkedIn发帖指出，公司基于机器学习的领先衰退指标显示，未来12个月美国出现经济衰退的可能性达49%；此前几周，他更警告经济“正处于衰退的边缘”，目前已有超半数行业开启裁员，这一现象与过往经济衰退前夕的特征高度吻合。

赞迪进一步预测，美国经济最脆弱的时期将持续至2025年末至2026年初，届时特朗普政府关税加征与移民限制措施的影响将达到顶峰。受这些政策拖累，美国经济已徘徊在衰退边缘，恐将面临一段“经济寒冬”。

尽管减税政策与政府国防支出有望为经济增长提供支撑，但赞迪表示，这些利好要到明年才能显现效果。当前市场对经济的基本预期是“勉强避免衰退”，但容错空间极小。

从关键经济数据来看，赞迪预计美国GDP增长率将从第二季度的3%大幅降至1%，通胀率则将达到3.5%的峰值。

目前最新数据显示，6月个人消费支出价格指数年化增长率为2.6%，7月消费者价格指数上涨2.7%，但赞迪认为这一预测仍可能偏保守。

他此前曾向《财富》杂志透露，若特朗普继续以当前速度驱逐移民，通胀率在明年初达到峰值时，可能会接近4%。

衰退预警的背景下，市场对美联储降息的预期逐渐增强。

周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的讲话，为降息打开了大门。

赞迪预测，到2026年底，美国基准利率将从当前的4.25%-4.50%降至3%的均衡水平。

尽管美联储对通胀仍存担忧，但赞迪认为政策制定者应尽早降息——一方面，美联储普遍将关税对物价的影响视为暂时性因素；另一方面，就业市场潜藏的风险更为紧迫。

“经济疲软，尤其是就业市场疲软，将促使美联储尽早降息，”赞迪补充道，特朗普政府对降息的施压也难以忽视。

目前，美国企业招聘意愿已显著下降，就业增长接近停滞，前几个月就业数据的大幅下调更表明经济正处于拐点，未来数月失业率上升的可能性持续加大。

赞迪特别警告，当前美国经济面临的威胁较多，稍有外部冲击就可能触发衰退。

这一风险的背后，是美国日益严峻的财政状况：该国已深陷巨额预算赤字，而快速增长的债务利息支出进一步加剧了赤字压力，近期通过的税收与支出一揽子计划更预计将使赤字再增数万亿美元。与此同时，投资者对美国国债的避险属性、美国在全球经济中的地位及治理能力已产生怀疑。

雪上加霜的是，特朗普政府对美联储的干预持续升级。周五，特朗普甚至威胁称，若美联储理事丽莎・库克不主动辞职，他将解雇对方。

“债券市场抛售的潜在催化剂有很多，”赞迪表示，“鉴于近期事态发展，特朗普在5月前任命新美联储主席的可能性较大。美联储的独立性正受到质疑，而最可能引发债券投资者恐慌的情况，莫过于美联储被政治力量控制，将短期利率维持在过低水平过久，最终推升通胀。”

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