人民币5天暴跌700点！特朗普贸易战大胜，美元报复性反弹

最近，离岸人民币汇率在短短五个交易日内大幅贬值700个基点，一度要跌破7.2，引发市场广泛关注。这一汇率变动背后是多重因素共同作用的结果，其中美元指数报复性反弹是最直接的推动力。

近期从97.5附近一路攀升至99.5的高位，涨幅超过2%，创下近两个月来的新高。

美元近期的强势表现很大程度上得益于特朗普政府贸易政策的重大突破。这位美国前总统在重返白宫后，迅速推进其"美国优先"的贸易议程，在最近短短一个月内先后与日本和欧盟以及韩国达成新的贸易协议，这些外交胜利显著提振了市场对美元的信心。

7月22日，特朗普通过社交媒体宣布美国与日本达成贸易协议，根据协议，美国对日关税税率最后设定为15%，较此前针对日本汽车追加的25%额外税大幅降低。但是日本要放开国内市场，大幅购买美国的农产品，同时需要向美国投资5500亿美元。

这就是美国贸易协议的模板，分别是加税、向美国投资、大幅购买美国产品，此后欧洲和韩国，也是按照这个路子达成协议的。

除贸易政策突破外，美国经济基本面强劲是支撑美元走强的另一关键因素。近期公布的一系列经济数据远超市场预期，显示美国经济在面临高利率环境下仍保持韧性，这进一步巩固了美元的优势地位。

在经济增长方面，美国第二季度实际GDP年化季环比初值达到3%，明显好于市场预期。这一强劲增长数据打消了市场对美国经济可能放缓的担忧，也为美联储维持鹰派立场提供了依据。与此同时，核心个人消费支出(PCE)通胀数据仍高于美联储目标水平，显示通胀压力尚未完全消退。

所以，在周三晚上的美联储议息会议之后，美联储维持基准利率在4.25%至4.50%区间不变。

从国际资本流动角度看，美国经济的相对优势，以及美股不断创历史新高，这都促使资金持续流入美元资产。

对应的，人民币汇率近期缺乏实质性利好支撑。在内外因素共同作用下，人民币承受了较大的贬值压力，导致离岸汇率在短期内大幅下跌。