港股概念追踪|核电建设景气度高 机构看好金属铀第三轮牛市将长期持续（附概念股）

智通财经APP获悉，能源转型推动需求拐点到来，矿山复产将作为主要供给增量，受前10年资本开支低迷影响，新增矿山供给有限，天然铀供需将维持紧平衡;长期看，人工智能及小型模块化反应堆(SMR)技术爆发或支撑长期需求，现有矿山资源逐步衰减，复产产能释放完毕后，一次供给缺口或将继续扩大，二次供给或加速消耗。

中信证券表示，作为重要的基荷电源，核电在能源转型与“双碳”建设过程中扮演重要角色，既可以提供稳定的清洁能源供应，又能够支撑核能产业的复苏与发展。在此背景下，全球有望迎来新一轮核电建设景气度的集中上行，中国已经连续多年新增核准核电机组，在建规模全球第一；欧美等国家亦逐渐恢复核电建设，有望利好核电产业链订单需求。建议关注天然铀、中游核心设备及后处理等环节。

中信建投研报认为，双碳目标、能源安全、AI热潮之下，全球核能复苏，中美法日等核电大国竞相推进核电项目审批及建设，叠加金融机构持续采购，铀需求势将稳中有增；铀价长期低迷，矿山资本开支萎缩，新增矿山供给受限，现役矿山地理分布高度集中，脆弱性强；十年供需错配导致库存持续去化，二次供给弹性下降，天然铀价格易涨难跌，第三轮牛市将长期持续。库存对铀价提供的调节作用持续下滑，天然铀现货价格将更易受供应、需求端扰动而产生波动，但方向是易涨难跌。

天然铀相关产业港股：

中广核矿业(01164)：中广核矿业公布，2025年第一季，旗下投资的矿山共生产天然铀659.1tU，本季度计划完成率110.7%。截至3月31日，集团持有天然铀1262tU(约328万磅U3O8)，加权平均成本为每磅71.37美元U3O8；已签订但尚未交付的天然铀销售量3679tU(约956万磅U3O8)，加权平均售价为每磅81.88美元。中广核矿业(01164.HK)发布公告，由于天然铀国际贸易合约受标的市场价格大幅波动的影响，于2025年1至6月(该期间)，本集团旗下中广核国际铀产品销售有限公司(中广核国际销售公司)的天然铀销售业务中的平均单位销售成本介乎68-74美元╱磅U3 O8 ，而所交付合同的平均单位销售价格介乎58-61美元╱磅U3 O8 ，因此本集团预期中广核国际销售公司于该期间的毛利将受到较大负面影响。

中核国际（02302）：中核国际为中核集团旗下唯一海外铀资源运作平台。2024年财报显示，公司扩大铀贸易规模，全年销售约577万磅天然铀，总收入达18.41亿港元，同比大幅增长217%。全年净利润为1.95亿港元，同比增长83.4%。