冰火两重天。

主要综指悉数倒下，

创业板指跌1.21%，深证成指跌0.7%。

与之形成鲜明对比的是，

上证指数在某类资金“呵护”下，不跌反涨。

个股今天表现不错，

超3200只个股上涨，涨跌幅中位数+0.39%。

成交量12087亿，缩量2199亿。

港股在连跌5天后，今天终于有止跌迹象，

恒指微跌0.12%，恒科又跌转涨，涨了0.25%。

南下资金抄底力度明显加大，单日大买120亿，

创下近两个月最高单日净买入记录。

当前港股这个位置，再往下跌一波就到我们的极低估区间了。

如果跌到极低估区间，道人会在小号“道人笔记”上第一时间提醒大家。

最近医疗板块利好不断，

但相比创新药，医疗板块的走势可谓一言难尽。

很多朋友问：

“医疗板块当前的情况？”

“医疗板块投资机会怎么样？”

今天一篇文章，和大家讲透医疗板块的当前的情况和投资机会。

01

聊聊医疗板块

先说结论：

医疗板块目前正处于反转周期最早期，

长期来看，医疗板块的行情可能才刚刚开始。

为什么？

因为从基本面、政策面、估值面以及未来增量市场来看，医疗板块的反转，都已经是大势所趋。

接下来，道人从以上四点，挨个和大家捋一捋。

在捋之前，要先搞清楚医疗板块到底是个啥？

医疗板块主要包含三个核心方向：

（1）医疗外包服务（CXO）

顾名思义就是接其他药企的单子，帮他们做研发、临床试验、生产中间体等外包工作。

（2）医疗器械

说白了就是造医疗设备的，小到针管、体温计，大到CT机、心脏支架，都属于医疗器械。

（3）医疗服务

可以理解为医疗板块的消费服务，比如体检、医美、健康管理等都是属于这一块的。

这三个方向把握住了，整体就大差不大了。

明白了这一点，

我们再挨个从基本面、政策面、估值面以及未来增量市场来分析一下医疗板块的情况。

1、基本面：越来越多的细分板块开始出现反转迹象

（1）医疗外包服务（CXO）：今年龙头股业绩已经反转

CXO大哥药明、二哥康龙化成、三弟凯莱英25年Q1业绩全都出现反转迹象。

春江水暖鸭先知，

龙头股业绩反转往往是整个细分行业反转的重要前瞻信号。

（2）医疗器械：招标额持续回暖

今年1-5月，我国医疗设备招采中标额增速逐月增加。

医疗机构的预算通常是提前制定，招标趋势能预示未来1—2年行业需求。

当前的招标额的（特别是中标额）增长，在未来1-2个季度，都会陆续反应到公司业绩上。

不出意外，一众医疗器械公司的业绩将会在今年下半年陆续迎来反转。

（3）医疗服务：今年Q1业绩回暖

2025年Q1，医疗服务板块业绩迎来触底反弹。

营收180.05亿元，同比增长2.48%；

净利润13.25亿元，同比增长16.24%，在经历一年持续下行后，重新回到增长轨道。

2、政策面：基本已经彻底反转，并且支持力度越来越大

今年以来，不论是CXO、医疗器械、医疗服务。

政策支持加码就没有停下来过，并且支持力度越来越大。

后面随着政策持续发力生效，量变引起质变，都会逐渐反应到企业业绩上。

3、估值面：基本处于最底部区间

中证医疗最新PE是30.46倍，比历史上80%以上的时间都便宜，

几乎处于历史最底部区间。

注意，当前的估值，是建立在中证医疗净利润只有不到500亿的基础上的，

距离22年巅峰时期的880亿，差了近一倍！

也就是说，后面随着业绩回暖，医疗板块的实际估值可能会更低。

4、未来市场空间：增量市场还很大

（1）医疗外包服务CXO

与全球CXO公司相比，中国CXO最为成熟，研发能力、性价比、效率都是全球领先。

在这种强竞争力加持下，中国CXO公司的海内外各大药企的订单增量潜力巨大。

从24年各大CXO公司订单增速暴增，就可瞥见端倪。

（2）医疗器械

目前我国高端医疗器械国产替代率平均只有30%，未来增量空间巨大。

（3）医疗服务

出生人口最多的一批人——60/70后，开始陆续进入老龄化。

随着老龄化加剧，对医疗服务的需求会越来越大，拓宽医疗服务的增量空间。

估值极低+越来越多的细分板块业绩反转+未来增量空间足够大+政策持续发力，

在周期投资中，这往往是一个行业触底反转的重要信号。

当然了，反转过程肯定不会一帆风顺。

一方面，在资金面上，有大量套牢盘，这会成为股价上涨的阻力。

另一方面，在基本面上，不同的细分赛道周期不同，反转的时间也会不同。

反应到行情上，大概率就是走三步退一步甚至两步，震荡上升。

不过，反转的大趋势却是非常明确的。

随着医疗板块反转，一众医疗板块的基金业绩也跟着一路反转。

道人拉了一下近1年来医疗板块业绩排名前20的主动基金，

不出道人意料，这些基金全都跑赢了同期中证医疗指数（13.65%）。

排名第一的是鹏华医药科技，收益率高达59%，

第二名是富国医药创新，收益率也很高，57.8%，

值得注意的是，葛兰管理的中欧医疗创新股票C（006229）收益率也高达50.29%，在所有同类基金中排第三。

说实话，看到这个排名，道人还是感到有些意外的。

上一轮医药上行期，葛兰业绩排名就挺靠前的，没想到这一轮又杀回来了。

很多朋友可能会好奇：为什么主动能跑赢指数这么多？

其实原因也不复杂，

就是之前道人和大家反复强调的——医药各个细分板块分化越来越严重。

指数主打的是大而全，不论好的差的，反转的，没反转的，只要市值够大，就都能进去。

而主动基金在选基上有更强的自主性，如果基金经理投研能力足够强，自然能选出更优质的一批个股。

所以，在分化行情下，投研和选股能力更强的主动基金就会更有优势。

02

选对周期，事半功倍

其实普通人想做好投资，核心就两点：

1、选对周期

2、选对方向

这其中，最最关键的是选对周期。

周期对了，哪怕方向不是太好，资产质量不是太高，也能赚钱。

毕竟站在风口上，猪都会飞。

周期不对，资产质量再高，也难逃亏钱被套的命运。

毕竟潮退之时，蛟龙也困浅滩。

如果周期对了，选的方向又不错，那就能超越95%以上的散户了。

其实投资就是顺势而为。

所谓的顺势，

一方面是选对周期，

另一方面就是尽可能选更有潜力的方向。

投资如此，生活也是如此。

顺水推舟，择流而往。

共勉~