宁德时代，A股对H股折价的背后，有没有一种资本阳谋的可能？

本周股市发生了一件大事，而且是对A股和H股两边来说，都是大事，就是宁德时代（300750.SZ，3750.HK）正式在港股挂牌交易。上市首日是周二，当日H股股价大涨16.43%，收报于306.2港元。

宁德时代H股的强劲表现，也带了A股的走高，本周二H股上市当日，宁德时代A股涨幅为1.15%，截至收盘股价为263元，相对于H股还存在一定幅度的折价。截止到昨日收盘，A股对H股的折价进一步扩大到了10.75%。

这也正是围绕宁德时代两地上市的最大看点，在力场君印象里，两地上市的公司并不少，但是A股比H股还便宜的，却极为罕见，历史上海螺水泥（600585.SH）、中国平安（601318.SH）好像都曾出现了A股对H股的折价，但幅度并不大，目前也都已经比H股更贵了。

就拿力场君一直在关注的兖矿能源（600188.SH）为例，截止到昨日收盘，A股股价是13.03元、港股股价是9.09港元，A股对H股存在56%的溢价。在这样的背景下，再来看宁德时代A股对H股的巨大折价，是不是就很有意思了？

对于A股对H股存在溢价这种“同股不同价”的现象，市场上一直有试图自圆其说的理由，比如流动性溢价（A股更爱炒作嘛）、打新股超额收益溢价、红利税溢价等等，在力场君看来，除了流动性溢价之外，恐怕都难有足够的说服力。

再说回到宁德时代的A股对H股折价，太罕见了，力场君也看了一些分析，对此解释多是海外投资人更认同宁德时代的投资价值等等。但力场君没看明白的是，如果更认同宁德时代的投资价值，通过深股通到深交所来买更便宜的A股，不香吗？为什么要去买价格更贵的H股，当这样的大冤种呢？

力场君倒是有一种猜测，不一定对，拿出来供小伙伴们讨论就好。

尽管这次宁德时代在港股上市搞得轰轰烈烈，但其实发的数量并不多，算上超额配售也就是1.56亿股，融资了400多亿。其实这对于一季度末账面货币资金超3000亿、总股本已高达44亿股的宁王来说，不就是小菜儿一碟吗？

反正力场君认为，宁德时代此次登录H股，核心目的不在于融资，它不差这点钱儿。那么又是为了什么，搞出来这么大阵仗？

从市场端的反馈来看，通过这所占股比不到3%、流通市值几百个亿的H股，足以影响到市值上万亿的A股持股群体的信心。而且，考虑到宁德时代H股中的基石投资人就有7745.54万股，这部分股票至少会被锁定6个月，而当前真正可能在市场中流通的H股，也就是一百多亿。

只要能够稳住这一百多亿市值的宁德时代H股流通股，对于稳住上万亿市值的A股，就能够起到举足轻重的助推作用。

甚至，通过投入少量资金来拉抬这一百多亿市值的宁德时代H股流通股，就有望带动上万亿市值的A股走强。这种影响力的实现效率和成本，远远好过在A股中投入重金买入来托市吧？

必须要强调一句，力场君也认为宁德时代是一家极为优秀的行业巨头，当前的股价是物有所值的；更没有去猜测宁德时代H股的强劲表现，背后有非市场力量的干预和操纵。前面那段文字，只是提出一种资本阳谋的可行性，不知道小伙伴们是不是能够认同？