印巴打了场 "广告战"！中国军工大出风头，A 股军工指数要逆袭？

最近爆发的印巴冲突，竟然让A股的国防军工板块和相关指数基金意外获益。综合路透社等多家外媒报道及照片视频披露，在5月7日冲突中，巴基斯坦凭借中国造军用飞机和各类军事设施，击落印度出动的5架军机和1架无人机，而巴方竟无战机损失，0∶6的战损比被外媒称为史诗级。

消息一出，A股军工板块连续大涨，中证国防指数5月7日大涨4.04%，5月8日继续上涨2.7%；中证军工指数5月7日大涨3.35%，5月8日继续上涨2.1%。跟踪这两个指数的多个指数基金成交额创出今年以来新高，其中中航成飞集团连续三个10%涨停。

短期来看，国防军工类个股和指数在连续大涨后，涨幅已大，不排除未来几天冲高回落甚至震荡调整，短线涨跌难以预测，操作难度大。但军工行业长期确定性提升了A股国防军工板块和指数的长期成长空间，打开了长线投资价值，值得重点关注。

目前A股有基金产品跟踪的国防军工类指数主要有七只。截至5月7日，这七个指数近三年没怎么大涨，甚至多数下跌。

今年年初至5月7日，七只指数中有三只是上涨的，分别是中证国防指数上涨2.8%，中证空天一体军工指数上涨0.88%，中证军工指数上涨0.8%。短期上涨背后，是市场认为印巴空战打开了中国军工产业出口天花板。

此次印巴空战为我国武器出口打出一波最强广告，打破欧美武器神话，打开中国军工产业出口天花板。巴基斯坦军方宣布，巴方成功击落3架法国阵风战斗机、1架苏-30重型战机、1架米格-29战机以及1架苍鹭无人机。这一结果使印度以至少2.4亿美元单价购买的法国阵风战机神话崩塌，也让中国制造、单价7000万美元的歼-10C战斗机与霹雳-15导弹组合，在全球聚光灯下完成震撼实战路演。

巴方空战获胜，从战机和武器本身来看，歼10C搭载中国产的KLG-7A有源相控阵雷达，探测距离高达240公里，而印度空军苏30战机的无源相控阵雷达探测距离仅140公里，法国阵风战机的雷达探测距离仅150公里。

巴军方的中国产ZDK-03预警机同样出色，可同时追踪100个目标，指挥十架战机协同作战，其数据链直接连通歼-10C和枭龙战机火控系统。空战中，预警机可提前发现印度战机动向，并将信息实时传递给歼-10C和枭龙战机飞行员，为战机上搭载的霹雳-15E导弹发挥至少145公里超长射程提供条件，构建起雷达探测、指挥和打击的闭环体系，大幅增强巴方作战优势。

ZDK-03预警机

同时，巴方在地面部署红旗9远程防空导弹。这款导弹具备有源相控阵雷达300公里识别功能，有效射程在120公里以上，可随时助攻。所以，巴方空战获胜根本原因是其整个空中防务实现体系化。ZDK-03预警机、红旗9、歼-10C再加上霹雳-15导弹组合成一个整体，实现先敌发现、先敌锁定、先敌摧毁。

相比之下，印度空军需同时操作俄制、法制战机，彼此数据链互通性差，俄制预警机与法制阵风战机协同效率低下。实战中，阵风战机雷达屏可能一片雪花，被单方面虐杀也就不足为奇。

随着印巴冲突持续，5月8日晚巴方声明称，来自印度的无人机侵入巴境内，巴方已击落25架无人机。5月9日巴方再次表示又成功截获48架无人机，两天共击落77架印度无人机，目前印度方面暂未回应。但网络上图片和视频中冒烟的无人机残骸说明巴方所言大部分属实，被击落的主要是印度刚从以色列引进的哈洛普无人机，单价约1000万美元。

哈洛普无人机

巴方击落以色列无人机的装备，是中国制造的寂静狩猎者激光防空系统和LY-80中程防空导弹组成的立体防御网。寂静狩猎者激光系统可在6秒内锁定目标，能在800米外烧穿五层钢板，单次发射成本不到1美元。而LY-80N野战防空系统采用相控阵雷达加垂直发射技术，对无人机探测距离达120公里，可同时引导12枚导弹拦截六个目标。这两种武器联手，可轻松击落对手无人机群。

另据外媒报道，巴方还用中国的红旗-16FE防空导弹，击落印方多枚“大地”弹道导弹。5月10日，巴方动用枭龙战机，一举摧毁印度军方价值15亿美元的俄罗斯S-400防空系统。也就是说，从战机到无人机再到防空导弹，印度军方武器都被巴方使用的中国武器压制。

据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所统计，过去五年巴基斯坦军贸进口中，有81.15%来自中国，而中国对巴基斯坦的军贸出口占中国总军贸出口的63.02%。中国军事武器在印巴空战中的卓越表现，短期内将促使更多国家采购中国军工产品，增加中国军工企业订单总量，打开中国军工产品出口天花板。

从长期看，A股国防军工类指数面临估值体系重构，长期投资价值不断提升，原因主要有以下几点：

全球军费增长。万德数据显示，2024年全球军费开支达2.72万亿美元，同比增长9.4%，创冷战以来新高。2025年，多国继续提升国防预算，中国军贸出口进入自研装备为主的净顺差阶段。

我国军工行业景气度和技术水平不断提升，低空经济、商业航天等新兴领域不断发展，叠加自主可控需求，推动军工产业链向高附加值环节延伸。

全球地缘冲突加剧市场不确定性，为避险，资金倾向于配置具备地缘风险溢价的军工股和军工类指数，这可能引发估值体系重构。

站在更长历史坐标系看，中国军工产业正经历多重跨越，从追赶者到定义者，从规则接受者转变为规则制定者，从产品输出到体系输出，从硬件贸易到中国标准，重构战争哲学。

相信印巴空战之后，会有更多国家在政治上靠近中国，并成体系购买中国制造的军事设备。军事贸易从来不是单纯商业问题，而是与国际地缘政治深度绑定的政治问题。

这场印巴空战就像一扇观察中国崛起的棱镜。当印度飞行员弹射逃生时，或许会想起19世纪英国使团评价大清战船的话“器物虽精，体系未成”，而今天世界见证的正是中国军工器物与体系的双重超越。

文字来源：财经主持人荔姐的视频内容

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