古井贡酒的前世今生：2025年三季度营收164.25亿行业第六，净利润40.83亿行业第五

来源：新浪证券-红岸工作室

古井贡酒成立于1999年3月5日，于1996年9月27日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于安徽省亳州市。它是中国老八大名酒企业，也是中国第一家同时发行A、B两支股票的白酒类上市公司，品牌价值超千亿元。

古井贡酒的主营业务包括白酒、啤酒、葡萄酒、酿酒设备、包装材料、玻璃瓶等的生产与销售，还涉及高新技术开发、生物技术开发、农副产品深加工等。公司所属申万行业为食品饮料 - 白酒Ⅱ - 白酒Ⅲ，所属概念板块有白酒、低市盈率、价值成长核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第六，净利润第五

2025年三季度，古井贡酒营业收入达164.25亿元，在行业20家公司中排名第6，高于行业平均数158.89亿元和中位数35.16亿元，但远低于行业第一名贵州茅台的1284.54亿元和第二名五粮液的609.45亿元。主营业务构成中，白酒业务136.4亿元，占比98.27%；其他业务1.94亿元，占比1.40%；酒店业务4577.59万元，占比0.33%。当期净利润为40.83亿元，行业排名第5，高于行业中位数4.35亿元，但低于行业平均数62.86亿元，与行业第一名贵州茅台的668.99亿元和第二名五粮液的222.12亿元差距较大。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

2025年三季度，古井贡酒资产负债率为30.55%，低于去年同期的34.23%，也低于行业平均的32.41%，偿债能力方面表现较好。从盈利能力看，当期毛利率为79.87%，略高于去年同期的79.71%，且高于行业平均的67.32%。

董事长梁金辉薪酬暂无数据

古井贡酒控股股东为安徽古井集团有限责任公司，实际控制人为亳州市财政局（亳州市政府国有资产监督管理委员会）。董事长梁金辉，男，1966年10月出生，中共党员，工商管理硕士，第十三届、十四届全国人大代表，中国酿酒大师，高级政工师。现任公司党委书记、董事长，古井集团党委书记、董事长。历任亳州古井销售有限公司市场总监、总经理，公司副总经理、总经理，公司第三届监事会监事，公司第四、五、六、七、八届董事会相关职务。总经理周庆伍，男，1974年2月出生，中共党员，研究生学历，正高级工程师，中国首席白酒品酒师。现任公司党委副书记、董事、总经理。其2024年薪酬为251.08万元，较2023年的255.6万元减少了4.52万元。

A股股东户数较上期减少2.76%

截至2007年6月30日，古井贡酒A股股东户数为1.01万，较上期减少2.76%；户均持有流通A股数量为3917.8，较上期增加46.15%。截止2025年9月30日，古井贡酒十大流通股东中，招商中证白酒指数A（161725）位居第二大流通股东，持股1598.27万股，相比上期增加235.27万股；易方达消费行业股票（110022）位居第四大流通股东，持股778.61万股，相比上期减少19.19万股；景顺长城新兴成长混合A（260108）位居第七大流通股东，持股580.00万股，相比上期减少300.00万股；香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股563.66万股，相比上期增加48.53万股；酒ETF（512690）位居第九大流通股东，持股532.09万股，为新进股东；景顺长城鼎益混合(LOF)A（162605）退出十大流通股东之列。

华创证券指出，古井营销亮点频出，市场销售韧性显现。一是省内势能强化，品牌地位稳固，市占率加速提升，区域动销环比改善，产品端新品逐步铺市；二是省外拖累减弱，江苏市场有望快速去库推动春节动销，其他南方区域表现较好，北方区域以去库为主。该机构维持目标价300元，维持“强推”评级。 天风证券指出，古井贡酒作为徽酒龙头，省内基本盘扎实。一是年份原浆占比平稳，各系列吨价下行；二是省内基本盘扎实，单商规模同比降幅较小；三是销售费用率同比下降，净利率提升逻辑兑现。该机构适度下调公司盈利预测，预计公司25 - 27年归母净利润分别为56.20/60.02/68.10亿元，维持“买入”评级。

图：古井贡酒营收及增速

图：古井贡酒净利润及增速

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