国泰海通“榜首”含金量几何？

昨天国泰海通突然表演高台跳水，盘中暴跌5个点。

财报上季度利润还翻四倍呢，这戏法变得散户直发懵。

说白了，表面光鲜的业绩掺水太多。

利润暴增靠的是会计魔术。

收购海通产生的"负商誉"硬塞进85亿营业外收入，直接占了净利润七成。这钱就是账本上的数字游戏，实际经营现金流倒贴500亿窟窿。券商主业哪有这种点石成金术？

现金流暴露真实家底。投行经纪这些正经业务赚的钱，根本填不上自营投资的巨坑。一季报里投资活动现金流看着漂亮，实则是靠抛售资产硬撑门面。这种拆东墙补西墙能玩多久？

主力早悄悄铺好退路。暴跌前三天机构资金狂逃3.58亿，成交额冲到36亿却没扛住股价。季度ROE年化25%的幌子下，资本利用率还不如中信这些同行。明眼人都懂什么叫利好出货。

散户总被"业绩暴增"迷了眼。看看106%的净利率，比行业正常水平高出三倍，这种异常数据早该拉响警报。眼下券商板块整体回暖，它反倒逆市大跌，明摆着是泡沫挤破的响动。

当财报和股价唱起对台戏，市场在用脚投票。靠财务技巧粉饰的业绩，终究经不起K线图的检验。