今晚，美股大风暴？

美股，已经颤抖了好几日。

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华尔街开始屏息以待，9月是否降息，就等着鲍老弟一句话了。

一年度的杰克逊霍尔全球央行年会在美国当地时间本周四开幕（北京时间周五），作为全球货币政策的话事佬鲍威尔将就劳动力市场转型、通胀韧性、货币政策等核心议题发表观点，届时市场的关注重点就聚焦在降息路径和继任人选上。

克逊霍尔全球央行年对全球的货币政策有多重要？

这么说吧，一句话就决定了一年的美元货币政策的走向。比如2010年、2012年，伯南克先后两次在会上暗示将启动第二轮和第三轮量化宽松货币政策；2015年和2016年年会上释放加息信号；2020年，鲍威尔在会上宣布了美联储新的货币政策框架，推出了平均通胀的目标。

最让投资者印象深刻的是2024年，当时通胀还远离美联储2%的目标，市场对是否降息很难把握。彼时，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示“现在是调整政策的时候了”，释放降息信号。随后，美联储于2024年9月以50个基点的步调开启降息周期，而美联储“三连降”共计降息100个基点。

可以说，杰克逊霍尔全球央行年会上的表达，是货币政策的“预告”。

根据日程安排，今年这场牵动全球金融市场的鲍威尔讲话，已经定档在周五10点（北京时间8月22日晚10点），这几乎可以肯定是鲍威尔最后一次以美联储主席的身份出席这场盛会。

因此，早就对降息翘首以盼的市场，对今年的年会更是大气都不敢喘一下。市场将会试图对鲍威尔的每一个词进行解读，寻找降息和不降息的信号。

尽管通胀还远离美联储的目标，PPI数据也出人意料的强劲，但在年会召开的前夕，赌性较大的华尔街投资者已经大举押注美联储将在9月大幅降息50个基点。

数据显示，押注9月降息50基点的期权合约高达32.5万份，权利金成本约1000万美元，若美联储如期降息50基点，这些头寸将获利高达1亿美元。

然而，在市场憋气的关键时刻，昨晚三位地区联储主席讲话，再次把市场的嘴鼻按到“水面之下”：

堪萨斯城联储主席施密德表示，目前似乎并无需急于降息。关税上调将增加年底前通胀上升的风险，目前的通胀风险大于劳动力市场出现问题的风险。

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，仍预计年内降息一次，在当今环境下，任何点预测或前景判断都伴随很大的置信区间。

克利夫兰联储主席哈马克表示，如果明天就要做出决定，她不会支持降息。

重要官员的表态内容不同，结论却出奇地一致。这次刻意安排的“预期管理”，其实已经在提前给市场放风了。

另外，不少投资机构也在给市场泼冷水：

华尔街顶级投行摩根士丹利发出警告：一个被市场普遍忽视的“坏消息”——远比预期更棘手的“粘性”服务业通胀，正迫使美联-储主席鲍威尔在杰克逊霍尔“放鹰”。

大摩预测，市场翘首以盼的降息“绿灯”可能不会亮起，取而代之的，将是一场旨在强力推回市场激进预期的“鹰派”宣言。

当然，市场也不乏冷静的投资者，从美股的表现看，有不少资金似乎已经进入避险模式，美股大型科技股持续遭遇猛烈抛售，昨晚美股收盘，标普500指数跌0.4%，连续第五个交易日走低；以科技股为主的纳指跌0.34%，录得连续第三个交易日下跌。

今晚，对市场而言就是一场豪赌，赌赢了KTV，赌输了ICU。

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暴哥的观点：今晚市场从鲍威尔的嘴里，撬不出半点有用的信息，关于降息的所有解读都留给市场自己去猜测。

第一，作为一个即将铁定离开美联储的人，没必要给自己捞个骂名（不降息得罪特朗普，降息通胀管不住）。

是你，你会怎么说？当然是话不说满，两边都不得罪。

第二，鲍威尔不表态，但对货币政策的态度早在今年5月就表明了。

今年5月15日，美联储主席鲍威尔在第二届托马斯·劳巴赫研究会议上发表讲话，要对沿用了5年的货币政策框架重新进行评估，而8月的这次年会可能就会宣布启用新的评估体系。

暴哥在《一个时代结束！美联储重大转变》中进行了详细的解读，有兴趣的可以点击标题去看看。这里我简单的说一下结论。

未来的新一轮货币政策框架修订明确放弃平均通胀制，回归2019年的传统方式、通胀目标制将更加灵活。这意味着，美联储不但没有放弃2%的目标，反而会更重视2%。只不过2%的计算方式发生变化，不再关注历史平均，而只关注当下。

你们再看看当下的美国CPI，忽高忽低，你能看的出明显的趋势？

看不出，也预测不了。

那你现在还觉得，鲍威尔会明确表态了？

所以，鲍威尔今晚的每一句措辞都将可能会被市场放大解读，也可能会成为了误读。

大风大浪，全在市场的一念之间。