深夜，航空股全线暴涨！

当特朗普的关税大棒还在几起几落，中东地区战争阴云未散，全球经济不确定因素持续增加，所有人都以为全球民航业前景黯淡之际。

没想到，2025年7月10日的深夜，美国航空股却迎来了全线暴涨，上演了一场令人瞠目的反转戏码。

一、美国民航股：全线暴涨的狂欢时刻

3个月前，美国总统特朗普宣布对贸易伙伴加征所谓“对等关税”后，市场反应强烈，全球股市血流成河，美国三大股指均刷新近5年来跌幅纪录。

美国的民航股更是经历着史无前例的大血洗。

一个月内，标准普尔500指数中航空股板块指数下跌超过30%。

可谓是惨不忍睹，跌幅比在疫情期间的还要惨痛。

用“崩盘”形容毫不为过。

截至7月上旬，标普超级综合航空指数年内跌幅仍近16%，而同期标普500指数上涨约6.5%，航空股的低迷与大盘的走强形成鲜明对比。

​

然而，7月10日深夜，这一局面被彻底打破。

达美航空在盘前公布亮眼财报后，股价飙升11.99%，激起连锁反应—美国航空、联合航空、西南航空等其他航企股价集体上涨，航空股板块呈现全线暴涨的盛况，按上涨幅度排序，其中：

联合航空(UAL)+14.33%

美国航空(AAL)+12.72%

达美航空(DAL)+11.99%

忠实航空(ALGT)+11.01%

阿拉斯加航空(ALK)+8.95%

西南航空(LUV)+8.14%

边疆航空(ULCC)+8.73%

捷蓝航空(JBLU)+7.80%

西空航空(SKYW)+6.32%

这一涨幅不仅反映了市场对达美航空业绩的认可，也显示出投资者对航空业整体复苏的信心。

二、暴涨背后：多重因素的合力推动​

美国民航股的突然爆发，并非偶然，而是多重积极因素共同作用的结果。

今年上半年，美国航空业先后遭遇多起事故、空中交通管制中断等问题，叠加2025年初消费者对通胀和贸易局势的担忧，美国国内航空需求一度暴跌。

经济和贸易不确定性引发的国内出行需求下滑，对捷蓝航空、精神航空等以美国本土市场为主的航企打击尤为严重，尤其是精神航空已申请破产保护。

谁都没想到，在风云诡异的2025年二季度，美国的民航业竟然创下了历史最好的业绩纪录。

一是达美航空业绩超预期。

达美航空公布的2025年第二季度财务业绩显示，公司净利润达到21.30亿美元，同比增长63%，超出市场预期。

这一业绩也创下了达美航空历史最好的二季度业绩纪录。

2025年上半年，达美航空：

营业收入306.9亿美元，同比增长0.93%。

净利润23.70亿美元，同比增长76.6%。

实际上是2024年上半年净利14.64亿美元，几乎是翻番。

此外，公司恢复了本财年的财务指引，预期每股收益将达到5.25至6.25美元，自由现金流达30至40亿美元。

​

二是高利润率业务的支撑不可或缺。

达美航空的高端机票销量上升、常旅客计划信用卡消费增长、与美国运通的合作分成、货运业务及内部维修业务，在二季度贡献了59%的总营收。

这种 “高端化+多元化”的业务结构，让航企在经济舱需求停滞的背景下，依然能保持利润韧性。​

三是宏观环境的边际改善至关重要。

随着特朗普的减税和支出方案获批、关税谈判取得进展，美国航空出行需求正逐步回升。

达美航空首席执行官埃德·巴斯蒂安表示，当前环境非常稳定，人们开始清晰地看到未来趋势，这让他们敢于制定计划，无论是旅行还是商业投资。

需求端的企稳，叠加航企主动调整策略 —— 如计划在夏季后放缓运力增长以提高票价、控制非燃料运营成本，让市场看到了行业盈利模式优化的可能。

达美航空预计，运力合理化预计将在今年下半年改善收入。

达美航空还将采取成本控制措施来保护利润率。预计第三季度的非燃料运营成本将与去年同期持平或下降

业绩完全超预期，在这种情况下，美国民航股暴涨也是情理之中的事了。

三、中国民航业：对比之下的思考与展望​

美国民航股的暴涨，也让市场目光投向中国民航业。当前中国民航业的业绩表现与美国既有差异，也存在可借鉴的方向。​

从差异来看，中国民航业面临的环境有所不同。

美国航企的利润增长依赖高端市场和多元化业务，而中国民航业仍以大众出行需求为主，国际航线恢复节奏、国内市场竞争格局与美国存在差异。

此外，中国航企在成本控制（如航油采购、维修成本）、常旅客体系变现等方面，与达美等美国航企相比仍有提升空间。

更为重要的是，中国航司受高铁冲击严重，美国同行则无须为此担忧。

此外，中国民航业因未完成产业出清，部分市场供过于求，“内卷式”竞争严重，导致行业生态环境极其脆弱。

但从积极面看，中国民航业也在迎来机遇。

随着国内消费复苏、国际航线持续回暖，尤其是 “一带一路” 沿线国家的航空需求增长，为航企提供了增量市场。

低成本航空的大众化、枢纽机场的国际中转能力提升，也在优化行业结构。

参考美国航企 “控制运力、聚焦高价值市场” 的策略，中国航企若能进一步优化航线网络、提升高端服务竞争力、探索非航业务的盈利空间，有望在业绩上实现新突破。

与此同时，在中央整治“内卷式”竞争的号召下，民航局也在推进整治民航业内的“内卷式”竞争，有望提升民航整体行业利润，提振发展的信心。

不过，全球经济的不确定性、油价波动等外部因素，同样是中国民航业需要应对的挑战。

如何在复杂环境中找到自身的增长逻辑，将是中国民航业未来业绩表现的关键。

美国民航股的深夜暴涨，是行业阶段性复苏的缩影，但全球民航业的真正回暖仍需时间检验。

对于中国民航业而言，这场狂欢更像是一面镜子—既要看到差距，也要抓住机遇，在稳健发展中寻找属于自己的增长路径。