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11月28日，飞天茅台散瓶批发价跌到1565元。你没看错，1565。

我记得年初春节那会儿，这个数字还是2290元。半年多时间，从2290跌到1565，跌了700多块。

茅台还会继续跌吗？

我的答案是：大概率会，但跌法可能跟你想的不一样。

11月28日，茅台新董事长陈华刚上任，说了句大实话：白酒行业的调整可能还会持续一段时间，短期内难以迅速好转。

注意这个措辞，“持续一段时间”+“难以迅速好转”，翻译下就是：别指望价格马上反弹。

飞天茅台先是6月跌破2000元，然后6月底跌破1800元，10月底跌破1700元，11月27日跌破1600元。

这不是技术性调整，这是系统性坍塌。

23年的飞天茅台散瓶11月28日单日暴跌60元，从1800跌到1740；25年的散瓶从1590跌到1565。年份越新，跌得越狠。

为啥？因为那个支撑茅台价格的核心逻辑，塌了。

以前买茅台是干啥？囤货增值。

市场价2500块、3200块的时候，大把人贷款囤货。开瓶率从2024年的超50%骤降到22%，0瓶茅台里只有2瓶被喝掉，剩下8瓶全堆在仓库里等升值。

但现在呢？

价格跌到1565，距离官方指导价1499只差66块钱。

你囤一瓶，转手卖给回收商赚30块，这还不算你等待期间的资金成本。以前抢一瓶倒手赚上千，现在赚30块还得天天盯盘，怕砸手里。

当年支撑茅台高价的那批人：收藏者、投资客、囤货商，现在全在抛售。加上社会流通库存1.2亿瓶、基酒库存能勾兑5.6亿瓶、2025年新增产能1.3亿瓶，整个市场的存量接近8亿瓶。

供给爆炸，需求萎缩，价格能不跌？

茅台的核心消费场景是啥？政务宴请、商务应酬、送礼。但这三个场景，现在全凉了。

政务消费，2025年5月禁酒令一出，公务接待工作餐不得上任何酒。

商务消费，地产、金融行业低迷，企业商务宴请预算普遍缩减30%。以前酒局上的“标配茅台”，现在常被更具性价比的白酒替代。

况且酒局本身就少了，大家都缩衣节食，谁还天天喝茅台？

送礼需求，更惨，以前送茅台是“打通关系的硬通货”，现在呢？价格跌了，符号价值也跌了。

年轻人更愿意喝威士忌、精酿啤酒，中产更关注健康。茅台的“社交货币”功能在弱化，一瓶酒正在回归它的饮用本质。

即便春节到了，茅台销量也难有大起色。因为支撑过往高销量的非饮用需求，投资、囤货、送礼全萎缩了。

还有一个致命因素：电商补贴。

双十一期间，拼多多、天猫推出1494元拼单价、1499元抢购专场，大量平价茅台集中投放市场。

线下经销商的飞天茅台实际成本超1500元，市场价跌破成本后，只能含泪清仓。

这不是促销，这是价格体系的彻底崩盘。

抖音今年封禁了60万个涉及高仿茅台、低价导流的黑产账号，茅台跟京东、阿里都达成共识整治低价乱象。

但你整治得了吗？线上低价是营销手段，但经销商为了回笼资金，真的在低价抛货。

那还会跌多久？

我的判断是：短期内，茅台价格大概率会继续下探，甚至短暂击穿1499元。

为啥这么说？因为市场还在出清。

经销商库存要清、投资客囤货要抛、消费场景要调整，这些都需要时间。新董事长陈华说“短期内难以迅速好转”，这是大实话。

茅台这次下跌，不是坠落，是软着陆。

它标志着中国白酒行业正在从泡沫走向真实，从狂热走向理性。当一瓶酒不再被神话，当价格回归供需本身，行业才能真正走向健康。

至于茅台价格还会不会继续跌？我的答案是：大概率会，但跌到1499元附近可能就是底了。因为那个位置，是茅台的成本线，也是市场的心理线。

你要问我会不会抄底？我不会。

因为我不相信所谓的“价值回归”，我只相信供需关系。当需求真正起来了，当年轻人开始喝茅台了，当消费场景真正回暖了，价格自然会稳。

但在那之前，别赌。市场比你聪明，人性比你贪婪。