四件大事！将决定市场方向

四件大事！将决定市场方向

作者：下载知识星球app找齐俊杰的粉丝群

从这个周末开始，市场进入了重要的观察节点，将有4件大事影响市场未来的变化，甚至决定中短期的方向。

首先，周五公布的金融数据，新增社融规模为2.57万亿元，同比少增4630亿元，新增金融机构口径贷款5900亿元，同比少增3100亿元。主要是政府债，在8月的时候形成了拖累，社融存量增速为8.8%，较上月下降0.2个百分点，一个是去年高基数的影响，一个也是今年政策靠前发力，前7个月政府债都是猛增，从8月份开始会转入进入对社融的拖累。再有就是8月新增企业贷款5900亿元，同比下降2500亿元，其中企业短期需求表现尚可，中长贷还是不太行。居民部门贷款也是少增，无论是消费需求还是购房需求现在都还比较疲弱。

确实发现了一定的存款搬家现象，居民存款大幅低于去年同期，同比大降6000亿元，而非银存款则明显增加5500亿。刚好说明有些储蓄搬到了股市上， M1减m2这个指标仍然在持续改善，也就是说资金活化明显增加，这个跟最近的股票上涨，相互印证。总体来看，八月金融数据显示，实体经济需求依然偏弱，经济当中的预期改善并不太多，居民加杠杆意愿不强，由于政府净融资前高后低的原因，未来社融将会逐渐下降。当前最麻烦的还是需求，政府债大量增加，确实改善了企业的存款状况，使得m1有明显回升，但却并未形成明显的带动效果。政府债退坡之后，对于金融数据是一个较大的考验。金融数据是股市的同步指标，也是经济的领先指标，如果金融数据未来可预见的回暖放缓，对股市来说不是一个好消息。

其次，中美在半导体方向上的博弈再起，先是9月12号美国将我们国家很多半导体生物科技航空航天等多家企业列入实体清单，接着9月13号，商务部展开反击，就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查，还对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案调查。这次我们的反击是相当快，而且也是相当坚决，之所以全面反击，也能体现出攻守易行的态势，说明在芯片领域上，我们基本实现了自给自足，芯片卡脖子这种情形基本已经不存在了。

甚至在模拟芯片领域，我们已经有了相当强的竞争能力。数据显示，2024年，中国在全球模拟芯片市场占有率为35%，而美国一些公司比如德州仪器，在中国的营收占比达到了他们公司的22.6%。也就是说现在模拟芯片这一块是美国更依赖于我们，而并非我们依赖于美国。目前确实在先进制程上，我们跟美国还有1~2代的差距，而在成熟制程上，情况已经完全翻过来了。那么这次中美再展开芯片上的博弈，对国内模拟芯片厂商将构成利好，而不再是利空。

另外两件大事，都是未来这一周将发生的事情，一个是从昨天开始，中美双方在西班牙马德里将举办新一轮的经贸谈判，而在谈判之前，中美半导体博弈再起，其实也就说明这轮谈判可能没那么简单，从美国的角度来说，他在8月份的时候接连搞定了欧洲，日韩，和东南亚的相应关税，未来可能会集中精力跟我们进行新一轮的关税博弈。这也必然是双方在地缘政治军事科技经贸领域的一次全面较量。中国的态度现在一贯很强硬，之前是因为美国软了，所以经贸谈判才一拖再拖，并没有掀起太大的波澜，那么后面特朗普会不会改变他软弱的立场呢？或者说特朗普已经乖了好几个月，没有主动跟中国对抗，这多少也有点不大正常。不太符合他飞扬跋扈的个性。

另一件大事就是美联储将在本周降息，那么到底是25个基点还是50个基点，以及鲍威尔在降息之后的表态又是什么，这些也都对股债汇三大市场会造成重大的影响。

综合来看，本周将是重要的宏观节点，未来一周，各种事件数据政策将对市场形成全方位的冲击，也会为市场带来较大的不确定性。所以我们也提醒大家尽量不要再猛冲猛打，进攻当中，务必带点防守。要多想一想，万一意想不到的风险爆发，你该如何应对。